棉花日报：原油价格重心上移，商品市场表现亮眼

棉花日报2022-12-21 棉花日报|2022-12-21 原油价格重心上移，商品市场表现亮眼 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月21日，棉花现货指数CCI3128B报价至14960元/吨（-17），期现价差-1097（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7080元/吨（-30)，黏胶短纤报价12750元/吨 （+50）CYIndexC32S报价22880元/吨（+80），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25049元/吨（-143）；郑棉仓单1737（+236），有效预报905（+46）。美国EMOTM到港价104.9美分/磅（+3.8）；巴西M到港价105.2美分/磅（+3.5）。截止到2022年12月20日，新疆地区皮棉累计加工总量371.16万吨，同比减幅16.7%。 【市场分析】 在12月美联储利率决议中，美联储再度宣布加息50基点至到4.25%至4.50%。这是美联储自今年3月以来连续第7次加息，今年累计加息幅度达425个基点，联邦基 金利率现在已经升至自2007年，即十五年来的最高水平。随着美国通胀数据逐步回 落，目前市场普遍预期美联储将于2023年年中停止加息步伐。近日美国财政部公布了最新的数据，近一个月内，全球央行依然还在持续的抛售美债中。美元指数整体表现不佳，而原油价格的上涨为大宗商品价格形成支撑。隔夜ICE期棉主力03合约，阳线报收88.42美分/磅，期价较上一交易日上涨0.41美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 据印度棉花协会（CAI）最新发布的11月供需平衡表中，2022/23年度印度预期总产在577.58万吨，环比调减1.2%，同比增幅在10.6%。消费预期在510万吨，环比未见明显调整，同比减少5.7%；月度供需变化整体持稳。近日郑棉期价重心整体上移，从产业端的情况来看，当前依旧处于偏弱的格局，下游纺企对于棉花原料的采购意愿不强，受外部环境影响当前纺企开机率出现较为明显的下滑，价格方面在经历了前期纱线价格上涨后，近期价格整体持稳运行，下游布厂对于高价纱的接受意愿较低。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收14075元/吨，期价较上一交易日上涨195元/吨，持仓增加1767手，至72.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考） ） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13885 14130 13840 14080 230 18363 1966 91355 -6811 CF303 13930 14135 13860 14065 190 58489 7353 170572 -1351 CF305 13900 14150 13865 14075 195 517397 49017 726088 1767 CF307 13950 14175 13905 14105 190 12827 -2088 78068 -934 CF309 14075 14305 14025 14235 185 42172 6127 102203 -3515 CF311 14205 14410 14190 14395 205 830 475 3625 -186 合计 650078 117191 -11030 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 101.45 104.9 108.8 元/吨 22880 14960 1811418242 1878018902 涨跌 80 -17 1.95 3.8 3.8 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 542 931 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -2715 -2267 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3297 -2645 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -4182 -3742 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -160 -170 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月21日，郑棉2305合约与 CCI3128B指数期现价差为-885元 /吨，价差较上个交易日下跌212 元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 12月21日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-160元/吨，价差较上一交易日上涨10元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月21日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2511元/吨，价差较上个交易日下跌383元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差931元 /吨，价差较上一交易日下跌233元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月21日郑棉仓单量1737张 （7.5万吨）增加236张（1万吨）有效预报量为905张（3.9万吨），仓单及有效预报总量共11.3万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 14075元/吨，期价较上一交易日上 涨195元/吨，持仓增加1767手，至 72.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6