苯乙烯周报：短期检修提振，中期投产压力不减

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年12月26日 苯乙烯：短期检修提振，中期投产压力不减 苯乙烯周报 上游分析：据彭博社报道，关湾约70方桶/日的CDU装置受到案流影操作评级 响而关停，多处二次装置也不同程度关停。固并口对冻，关国页岩苯乙烯★☆☆ 图1：苯乙烯江苏市场价格 逐步恢复。作为对西方设定价格上限的回应，像多斯计划停止向部 分国家及法人供应石油和石油产品，并计划明年初开始减产50-70 →元2021年2020-年 方桶/日。国内感案人数由北及南次第达峰，终济活动见底回升， 12,000 需求恢复预期逐步定强。 11,000 纯亲：下游装解装置持埃亏损，原料高求低速，石脑油市场弱势四 10,000 9,000 调，加工差承压下行。随着盛虹、威联二期新产能逐步释放，叠加 8,000 进口大量到港，纯供应压力较大。纯苯下游开工虽然有所提升， 7,000F000°9 难抵供应大幅增加，华东港口连续八周累库。本周纯苯主港库存 5,000 （隆众口径）在20.29方吨，较上周19.02方吨增加1.27方吨，环比 4,000 1月 9月 油产量减少了约84方桶/日。受影响装置和页者油并预计在一-周内 增加6.7%；比去年同期17.27方吨高3.02方吨，同比高17.5%。本周数插未源：早创 纯末预估到港量约6方吨，到港大于提货，预计下周纯末港口床存 将继续增加。 庞春艳首席分析师 F3011557Z0011355 苯乙烯：上周延期船货集中抵港，本周关乙烯港口库存（隆众口吴刚高级分析师 径）在10.28方吨，较上周7.95方吨增加2.33方吨，环比上升 F03088813 29.31%；比去年同期5.95方吨高4.33方吨，同比高72.77%。连云港 石化60方吨/年苯乙烯装置，12月26日投料生产，计划月底出合格 品。关乙烯现货加工费修复至盈利水平。下游企业加工费偏低，HIPS部分牌号货源紧张，商家刚高补货。纯末新投产能蓬步释放保 应压力大，库存高位，加工费承压。渐石化苯乙烯计划元旦开始检修一条线，持续约14天，1月份的含约按下限交货。关乙烯现货成交一般，EB2302基差在平水附近。关乙烯短期炒作上游大装置检修 预期，中长期依然面临投产空配压力。 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 本期位 7日涨跌 7日涨跌幅 30日涨跌 30日涨跌临 624 2 0.24% 82 11.57% 871 20 2.24% -10 1.14% 770 20 2.67% 65 7.78% 6485 70 1.09% 870 11.83% 1020 75 7.94% 35 3.55% 8250 400 5.10% 50 0.60% 0006 10 0.11% 625 6.49% 9175 138 1,52% 500 5.17% 11425 0 0.00% 250 2.14% 表1：周度价格数据 日本石脑油CFR（美元/吨）东北亚乙烯CFR（美元/吨）纯关韩国FOB（关元/吨） 纯苯华东市场价（元/吨) 茉乙烯韩国FOB（美元/吨） 苯乙烯江苏市场价（元/吨）PS日度均价（元/吨）EPS日度均价（元/吨）ABS日度均价（元/吨） 数据来源：卓创，wind 表2：上下游利润数据 石脑油连续重整税后装置毛利 纯苯催化重整法日度税后毛利 乙苯脱氢氧日度税后装置毛利PS本体聚合法日度税后装置毛利 EPS--步悬浮聚合法日度税后装至毛利 ABS乳液换枝掺合法日度税后装置毛利 220.09 -1 0.46% 42 15.95% 364.6 102 21.82% 75 25.99% 142.48 354 71.30% 697 83.03% 36.73 342 90.29% 60S- 93.27% 203.54 221 1249.94% 354 235.30% 501.33 38 8.22% 25 4.79% 本期值7日涨跌7月涨跌临30日涨跌30日涨跌临 致择来源：早创 表3：库存数据 纯苯港口库存/kt华东港口苯乙库存/kt华南港口苯乙烯库存/kt 苯乙烯港口库存华东+华南/kt 本期位7日涨跌7日涨跌幅30月涨跌30日涨跌幅 153.7 89 138.29% 70 83.19% 77 11 16.67% 26 25.24% 20.9 10 89.14% 10 32.58% 97.9 21 27,06% 26.94% 致接来源：早创 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请注明出处 表4：开工数据 苯周度开工率83,1710.93%8 苯乙烯开工率 69.39 -6 8.38% 11 PS周度开工率76.22 14 22.98% 6 EPS用度开工率 53.06 7.63% -10 ABS周废开工率 86.73 3 2.80% -5 纯 本期位7日涨跌7日涨跌幅30日涨跌30日涨跌幅 11.31% 13.67% 9.03% 15.82% 5.53% 数据来源：卓创 表5：基差、月差数据 芙乙炜华东市场价 苯乙烯近月主力合约收盘价 芙乙烯华东地区基差 苯乙烯收盘价C1-C2苯乙烯收盘价C1-C3苯乙烯收盘价C1-C4 本期值7日涨跌7日涨跌幅30日涨跌30日涨跌幅 8250 400 5.10% -50 0.60% 8207 54 0.66% 419 5.38% 49 110 69.18% 396 88.99% 67 181.08% 186 119.23% 64 220,69% 200 121.21% 23 76 143.40% 142 119.33% 苯乙烯收盘价C1-C51886126.47%104120.93% 数插来源：wind,早创 【苯乙烯上游石脑油、乙烯和纯苯】 图2：现货价（中间价）：石脑油：CFR日本图3：石脑油裂解价差日本 2022.年2021.年+2021/3美桶元2022.年2021.年20241/2 1,20010 1,000 0M 800600 10 400 20 200 1月 3月 5月 7月 9月 11月 30+ 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：wind致择来源：1Reuters 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图4：0.9*石脑油-丙烧价差图5：石脑油东西价差 02022.年02021.年2021/32022.年2021.年2020.年 花 100 150 投安信： 100- 80 50 60 50 40 M 20 2000 25020 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：Reuters 图6：现货价（中问价）：乙烯：CFR东北亚图7：乙烯-石脑油价差 2022年2021.年+2021/32022年2021.年+20241/3 美行美吨元 1,600006 800 1,400 1,200 700 600 1,000500 800400 300 600 400 200 100 200-0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图8：纯茅华东市场价图9：纯苯催化重整法日度税后毛利 弄2022年2021.年20241/3+2022.年2021.年2020.年 12,0003,000- 10,0002,000 8,0001,000 6,000 4,0001,000 2,000 1月3月 5月7月9月 11月 2,000 1月3月5月7月9月11月 教据来源：享创数据来源：卓创 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【苯乙烯区域价差和进口利润】 图10：苯乙烯华东-华北区域价差图11：苯乙烯华南-华北区域价差市场 41/3苯乙烯华南华北区城价差（右）1/3 /吨 12,00060012,000600 10,000 8,000- 40011,000400 200 10,000200 6,000-200 9,000 4,000 -400 8,000200 3,0006007,000400 2020122820219320225172021122720224282022829 致据来源：早创致据来源：早创 图12：苯乙烯华南-华东区城价差图13：华东苯乙烯进口利润 苯乙烯华东进口利润(右) 41/2 /吨 -1,5001,200900600300 /吨 12,000- -600 12,000- 11,000- 400 11,000 10,000- 200 10,000 9,000- -200 9,000 8,000- -400 8,000 300 7,000-6007,000600 202112272022428202282920211227202256202296 数插未源：早创数插未源：早创，wind 图14：苯乙烯华东地区基差和主力、次主力月差 福 苯乙烯收盘价C1-C2(右)1/2 1,800 1,500 1,200 1,200玉 900- 600- 300- 006- 600 300 300-200 20211227202222120224122022622022721202297202211220221220 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图15：苯乙烯价格站构 一周前价差结构02022.年12月09日 8,300 8,200 8,100 8,000 投安信期货 7,900 7,800 7,700 7,600 江苏市场茅乙烯连一收盘价苯乙烯连三收盘价 数据来源：wind,卓剑 【上游纯苯利润、开工与库存】 图16：纯苯华东市场价图17：纯苯催化重禁法日度税后毛利 2022年→2021年→20241/32022年-2021年+2020-年 12,0003,000 10,0002,000 8,0001,000 6,000 4,0001,000 2,000 1月3月 5月7月9月 11月 2,000 1月3月5月7月9月11月 数括未源：早创数括未源：早创 图18：纯茉周度开工率图19：纯苯港口库存 2022-年2021年2020.年2022-年2021年2020.年 %干吨 90-350 85-300 250 80- 200 安信期货 75 150 70 100 65-50 60 1月3月5月7月 +0 9月11月1月3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【苯乙烯利润、开工与库存结构】 图20：乙苯脱氧日度税后装置毛利图21：苯乙烯开工率季节性 +2022年→2021.年+20241/32022-年2021.年+20241/3 % 4,000100 3,000 90 2,000 1,00080 1,000 2,000 1月3月5月7月9月11月 70 60 1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致接来源：早创 图22：华东港口苯乙烯库存图23：华南港口苯乙烯库存 2022·年2021年02020.年2022年2021·年02020.年 干吨干吨 350100 300 250 200 80- 国投安信期货60.投安信期货 15040 100- 20 50 0-0 1月3月5月 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数据来源：卓创 图24：苯乙烯港口库存华东+华南图25：华东港口液体化工库存 +2022年2021年→2020年→2022年2021年+2021/3 干吨干吨 3503,500 300 250 200 150 国投安信期货 3,000 2,500 2,000 100 50 1,500 0-1,000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致接来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【苯