棉纱周报：下游开机大幅下调节前备货行情降温，关注近期纺企放假情况

棉纱周报|2022-12-26 棉纱周报2022-12-26 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 下游开机大幅下调节前备货行情降温，关注近期纺企放假情况 摘要： 宏观方面，美国三季度实际GDP年化季环比增速的终值为3.2%，高于修正值2.9%以及初值2.6%。数据公布后，美股全线低开，科技股领跌。市场分析认为，在数据支持下美联储或将继续采取紧缩的货币政策。国内方面，近期中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》要求坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，深刻阐释了推动实施扩大内需战略的规划背景，着力扩大国内需求，形成强大的国内经济循环体系和稳固的基本盘。疫情方面，钟南山院士表示：“新的防控和诊疗方案有利于不断地逐步放开，可以使得经济的发展能够更顺利地进行。”综合来看，国内政策面继续向好，但近期激增的感染人数使得短期投资者信心略显不足。 上周国内文华商品指数收盘报187.62，周内跌1.06，美元指数周五报收104.32，周内跌0.42，WTI原油期货周五报收79.35美元/桶，较上周涨4.85美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏强，CCI3128B市场报价14988元/吨，较周初跌11元/吨；C32S纱线现货价格指数22400元/吨，较上周涨250元/吨。替代品价格涨幅不及棉纱，人棉纱价 格16430元/吨，较周初上涨30元/吨，涤纱价格11100元/吨，较周初上涨150元/吨。本周坯布市场仍以节前补货为主，市场交投氛围不及上周，全国疫情感染人数持续增 加，织厂人手不足，减产增加，部分织厂已经开始放年假，开机率大幅下降。贸易商继续小单补货，部分织厂认为春节后行情将有好转，但是好转的幅度可能有限。棉纱市场整体成交不及上周，纺企棉纱库存继续下降且处于偏低为主，棉纱价格继续上涨，目前累积涨幅在500-1000元/吨，分品种来看，普梳纱以及气流纺品种成交依旧要好于精梳和高支品种，主要由于市场更看好年后的内销订单。利润方面，随着棉纱价格的上涨，纺企棉纱即期利润有所改善，目前CYC32即期利润在400元/吨附近。替代品方面，周内人棉纱、涤纱去库为主，去库速度不及纯棉纱，人棉纱、涤纱库存目前仍处偏高位置。进口纱方面，进口棉纱依旧零星到港，越南地区气流纺及低支环纺居多，贸易商出货速度整体减缓，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在4.8万吨附近，整体处于偏低水平。 整体来看，随着疫情防控措施的持续优化，疫情对经济的负面影响逐步减弱，社会经济生活陆续恢复正常，但近期感染人数的激增一定程度上打压了市场多头情绪，从当前的经济形势看，消费的复苏和恢复依然是主要基调，但过程可能会比较曲折。基本面方面，随着全国疫情感染人数的飙升，下游企业工人到岗率大幅下降，织厂、纱厂开机大幅下降，据悉部分织厂已经开始放年假。周内下游备货氛围有所降温，织厂及贸易商接单情况不如上周，采购量逐渐回落。周内产业链成品库存继续分化，纺企棉纱库存9.9天（-7.9)，处 于偏低水平，全棉坯布库存36.2天（-1.7）依旧处于偏高位置，目前棉纱库存主要集中在贸易商以及织厂手中，大部分只是库存转移，实际消费增加有限。综上，短期纺企棉纱库存大幅下降会对棉纱价格有一定的支撑，但下游实际消费未有明显改善迹象，预计纱价上方空间有限，短期大概率维持震荡走势。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 12月19日 CY2305 21320 20815 20920 604 1462 12月23日 CY2305 21340 21135 21280 547 1806 涨跌 CY2305 20 320 360 -57 344 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF02 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 12月19日 14999 13775 7052 7140 12680 12月23日 14988 13910 7066 7136 12750 涨跌 -11 135 14 -4 70 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2305合约收盘价格为21280元/吨，较周初涨360；持仓量1806手周内涨344手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数14988元/吨，周内跌11元/吨；郑棉CF2305周五收盘价13910元/吨，周内涨135，涤短期价较上周涨14元/吨，PF周五收盘价7066，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短12750元/吨，较上周小幅上涨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 12月19日 15780 22150 24350 10950 15300 16400 12月23日 16100 22400 24750 11100 15500 16430 涨跌 320 250 400 150 200 30 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期下游备货行情氛围略有走淡，周内常规纱价格继续上调，涨幅100-500元/吨。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 周内下游企业继续备货，纺企棉纱库存继续减少，因感染人数激增，纺企开机大幅下降。具体来看，本周纺企棉纱库存9.9天（-7.9），纺企棉花库存16.5（-0.3）天，纯棉纱厂负荷32.4%（-14.1）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投不及纯棉纱市场，人棉纱、涤纱库存有所减少但仍处于偏高位置，企业开机均有回落。具体来看人棉纱成品库存28天（-4），人棉纱负荷38.5%（-5.5）；纯涤纱成品库存15.6天（-2.2），纯涤纱负荷35%（-12）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱外盘价格表现分化，国内买盘气氛环比不及先前。越南先涨后稳，国内贸易商买盘有所减弱。越纱厂好品质C30S针织可漂报价3.00美元/千克，折合人民币24400元/吨，2月船期，即期信用证。印度棉纱维持向下，印纱贸易商紧密纺JC32S针织可漂报价3.2-3.25美元，折合人民币26900-27400元/吨，2月船期，即期信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价偏弱维持，整体变化不大。贸易商二线赛络纺C10S报价470美元/件，折合人民币21100元/吨，1月船期，90天信用证。 近期国内棉纺产业链呈现“上热下冷”局面，棉纱涨价潮如期而至，河南、湖北、山东等地纱厂因确诊人数较多，纱厂排班、产能不足，贸易商抢货国产棉纱情绪浓，但目前物流运力同样受影响，订货周期相对较长。另一方面反观下游年前备货潮逐渐接近尾声，织厂对于急单、散单接单犹豫，因此采购量逐渐回落，目前棉纱库存压力主要集中在贸易环节。价格方面：山东市场国产气流纺出货维持，贸易商OEC21S箭杆品质含税价18000元每吨附近；江浙市场进口赛络纺价格暂稳，贸易商巴基斯坦SiroC10S喷气可漂品质含税价21500-21700元/吨附近，贸易商越南OEC7S喷气可漂品质含税价16300-16500元/吨附近；广东佛山市场进口环纺报价暂稳，贸易商越南C26S机织可漂品质含税价22500元/吨附近，贸易商国产C40S高配紧密纺针织纱带票价24000-24500元/吨；河北高阳市场进口乌纱价格稳中有降，贸易商乌兹别克斯坦C32S喷气可漂品质含税价22500-22800元/吨。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率40%；印度纱厂开机率52%；巴基斯坦纱厂开机率41%。 近期进口棉纱依旧零星到港，越南地区气流纺及低支环纺居多，贸易商出货速度整体减缓根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存仍在4.8万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 12月19日 8.86 7.03 7.15 3.85 4.12 12月23日 8.86 7.03 7.15 3.85 4.12 涨跌 0 0 0 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周全棉坯布市场成交氛围小幅好转，企业原料库存继续增加，但河南、湖北、山东等地纱厂因确诊人数较多，织厂开机较上周下滑。具体来看，织厂棉纱库存13.5天（+3）；全棉坯布库存36.2天（-1.7），国内全棉坯布负荷维持在36.3%（-9.1）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周全国各地织厂开机情况均出现不同程度下滑，一方面疫情扩散影响工人到岗，机台开启压力大，另一方面部分织厂订单延续性不佳，有逐步放假打算。具体来看，河北高阳地区织厂开机率38%（-2），山东潍坊地区织厂开机率36%（-2），江苏南通地区织厂开机率35%（-8），浙江兰溪地区开机率53%（-7），广东张槎地区织厂开机率33% （-7）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 779 35 582 本周成交量 451 21 345 增减 -328 -14 -237 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布日均成交量451万米，较上周减少328万米；其中化纤布日均 成交345万米，较上周减少237万米；全棉布周均成21万米，较上周减少14万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至12月23日,国内CYC32价格22400元/吨，CCI3128B价格14988 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格21987元/吨。即期利润413元，较上周变化不大。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至12月23日,国内CYC32价格22400元/吨，印度喷气C32S价格23110元/吨，价差-710，越南喷气C32S价格23780元/吨,价差-1380，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至12月23日,郑纱仓单0张， 有效预报4张；仓单及有效预报总量 共80吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上