一周集萃-工业硅：现货市场偏弱运行，期货盘面大幅下跌

现货市场偏弱运行，期货盘面大幅下跌 一周集萃-工业硅 广州期货研究中心 2022年12月25日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：现货市场偏弱运行，期货盘面大幅下跌 行情回顾：本周12月22日工业硅期货正式上市，截至12月23日，主力合约Si2308收盘价为17060元/吨，较挂牌基准价下跌1440元/吨。因现货市场整体偏弱，盘面价格大幅下跌，周五尾盘跌停收盘。 逻辑观点： 第一，当前最便宜可交割品为421牌号工业硅，故盘面价格以421进行定价。受有机硅行业需求低迷，当前华东地区现货市场 421与553价差大约1050元/吨，因421交割享受盘面价格2000元/吨升水，故以421进行交割更为划算，盘面定价逻辑将围绕 421展开；第二，当前行业基本面偏弱，故市场交易核心在于西南地区生产成本。近期工业硅下游需求整体低迷，且随着疫情防控政策优化下新疆企业进行复产，基本面整体偏弱，故市场关注点在以生产421为主的西南地区生产成本。当下西南地区处于枯水期，整体生产成本区间约18000-19000元/吨，折算盘面成本价约16000-17000元/吨。随着硅价下跌正不断接近成本线附近，预计工厂挺价意愿也将逐渐加强，成本支撑也将越来越明显； 行情展望：综合来看，短期基本面较难有明显改善，市场交易核心仍将围绕西南地区生产成本，以及盘面情绪仍未见止跌信号，期货价格或将进一步下跌，但在成本支撑下预计下行空间有限。 操作建议：谨慎资金建议观望为主，激进资金可继续持有空单 风险提示：新疆复产、西南枯水期停产、国内经济复苏 目录 CONTENTS 一 行情回顾 二 供需面 四 三 基差及价差成本及利润 五 行业及产业动态 第一部分 行情回顾 行情回顾：需求依旧低迷，行情延续弱势 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 19200 0(0.0%) -150(-0.8%) -800(-4.0%) -1650(-7.9%) 553(通氧） 18950 0(0.0%) -150(-0.8%) -1900(-9.1%) —— 441 20500 0(0.0%) 0(0.0%) -1300(-6.0%) -3750(-15.5%) 421 20150 0(0.0%) -200(-1.0%) -1300(-6.1%) —— 3303 21000 0(0.0%) 0(0.0%) -1150(-5.2%) -5000(-19.2%) 2202 31950 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -10550(-24.8%) 黄埔港 553(不通氧） 18450 0(0.0%) -100(-0.5%) -850(-4.4%) -1350(-6.8%) 553(通氧） 18950 0(0.0%) -200(-1.0%) -1850(-8.9%) —— 441 19550 0(0.0%) -100(-0.5%) -1650(-7.8%) -2350(-10.7%) 421 20200 0(0.0%) -200(-1.0%) -1400(-6.5%) -3250(-13.9%) 3303 19950 0(0.0%) -100(-0.5%) -1450(-6.8%) -3350(-14.4%) 2202 31150 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -6600(-17.5%) 天津港 553(不通氧） 18550 0(0.0%) -100(-0.5%) -750(-3.9%) -1250(-6.3%) 553(通氧） 18700 0(0.0%) -100(-0.5%) -2100(-10.1%) -1700(-8.3%) 441 19550 0(0.0%) 0(0.0%) -1650(-7.8%) -2450(-11.1%) 421 20250 0(0.0%) -200(-1.0%) -1250(-5.8%) -4250(-17.3%) 3303 20200 0(0.0%) 0(0.0%) -1250(-5.8%) -3550(-14.9%) 2202 30900 0(0.0%) 0(0.0%) -250(-0.8%) —— 新疆 553(通氧） 19600 0(0.0%) -250(-1.3%) -1100(-5.3%) —— 421 20200 0(0.0%) -200(-1.0%) -1150(-5.4%) —— 昆明 553(不通氧） 18400 0(0.0%) -200(-1.1%) -850(-4.4%) -1350(-6.8%) 553(通氧） 19100 0(0.0%) -50(-0.3%) -1600(-7.7%) -1500(-7.3%) 441 19450 0(0.0%) -200(-1.0%) -1450(-6.9%) -2150(-10.0%) 421 19650 0(0.0%) -150(-0.8%) -1400(-6.7%) -3600(-15.5%) 3303 19800 0(0.0%) -250(-1.2%) -1300(-6.2%) -3200(-13.9%) 四川 553(不通氧） 18100 0(0.0%) -100(-0.5%) -850(-4.5%) -1450(-7.4%) 441 19300 0(0.0%) -50(-0.3%) -1500(-7.2%) -2300(-10.6%) 421 19900 0(0.0%) -200(-1.0%) -1250(-5.9%) -3350(-14.4%) 3303 19750 0(0.0%) -150(-0.8%) -1350(-6.4%) -3000(-13.2%) 福建 3303 20850 0(0.0%) 0(0.0%) -1300(-5.9%) -6650(-24.2%) 2202 30950 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -6550(-17.5%) 工业硅现货市场交易表现（截至12月23日）工业硅期货市场交易表现（截至12月23日） 合约 收盘价 日环比 周环比 成交量 持仓量 Si2308 17060 -1480(-8.0%) —— 30354 7629 Si2309 17095 -1485(-8.0%) —— 830 862 Si2310 17040 -1480(-8.0%) —— 167 246 Si2311 16805 -1435(-7.9%) —— 332 714 Si2312 17280 -1500(-8.0%) —— 193 503 本周12月22日工业硅期货正式上市，截至12月23日，主力合约 Si2308收盘价为17060元/吨，较挂牌基准价下跌1440元/吨。 因现货市场整体偏弱，盘面价格大幅下跌，周五尾盘跌停收盘。 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分 供需面 供给端：疫情防控政策优化，新疆大幅开炉复产 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 206 136 31(29.5%) 34(33.3%) 28(25.9%) 陕西 13 9 0(0.0%) 0(0.0%) 2(28.6%) 青海 17 3 0(0.0%) 1(50.0%) 0(0.0%) 甘肃 13 7 0(0.0%) -2(-22.2%) 1(16.7%) 宁夏 5 3 0(0.0%) 3(0.0%) 3(0.0%) 合计 254 158 31(24.4%) 36(29.5%) 34(27.4%) 云南 136 65 0(0.0%) -3(-4.4%) -8(-11.0%) 四川 113 44 -3(-6.4%) -20(-31.3%) 0(0.0%) 重庆 20 11 0(0.0%) 1(10.0%) -1(-8.3%) 贵州 15 8 0(0.0%) 0(0.0%) 3(60.0%) 合计 284 128 -3(-2.3%) -22(-14.7%) -6(-4.5%) 福建 34 16 0(0.0%) 2(14.3%) 4(33.3%) 黑龙江 22 15 0(0.0%) 2(15.4%) 8(114.3%) 吉林 8 5 0(0.0%) 0(0.0%) 3(150.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 40 22 0(0.0%) 1(4.8%) 5(29.4%) 湖南 25 15 0(0.0%) 0(0.0%) 6(66.7%) 广西 17 3 0(0.0%) -3(-50.0%) 2(200.0%) 河南 5 4 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 164 83 0(0.0%) 2(2.5%) 30(56.6%) 总计 702 369 28(8.2%) 16(4.5%) 58(18.6%) 地区350,000 300,000 250,000 西北 200,000 150,000 100,000 11月金属硅整体产量29.00万吨，同比增加3.06万吨（+11.8%）， 环比减少1.02万吨（-3.4%）； 本周开炉增加28台，主要为新疆地区较多复产。其中主产区新疆增加31台、四川减少3台、云南维持稳定； 从开炉率来看，当前全国开炉率52.6%。其中新疆开炉率62.2%、 云南开炉率47.8%、四川开炉率38.9%。 西南 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：产量不断提高，硅料价格继续回落 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 类别规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 9 复投料 286000 0(0.0%) -4000(-1.4%) -20000(-6.5%) / 截至 8 致密料280000 菜花料274000 0(0.0%)-4000(-1.4%)-23000(-7.6%) 0(0.0%)-4000(-1.4%)-26000(-8.7%) / / 价格2022/12/23 周产量 21100 / 200(1.0%) 1100(5.5%) 8910(73.1%) 截至 周成本 56176 /-1647(-2.8%) -7959(-12.4%) -15824(-22.0%) 2022/12/23 周利润 203824 / -24353(-10.7%) -36453(-15.2%) 50824(33.2%) 7 2022 2021 2020 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 300000 2022 2021 2020 250000 200000 150000 100000 50000 0 70250% 60200% 50150% 40100% 3050% 200% 10-50% 0-100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：无明显改善，弱稳运行 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 2022 2021 2020 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90% 2022 2021 2020 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 1000