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【招商交运】行业加速修复中，超配航空股，迎接未来三年大的出行向上景气周期。首选三大航+春秋航空、吉祥航空。 预计香港将与内地逐步有序实现全面“通关”。 香港特区行政长官李家超24日表示，中央已同意香港可以与内地逐步有序实现全面“通关”，期望在明年1月中之前逐步有序落实。 短期行业恢复受疫情干扰，但恢复趋势已确定。 上周，全国民航执行客运航班量近3.9万架次，日均航班量5603架次，周环比下降24.2%，同比2021年下降32.8%，同比2019年下降60%。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正从疫情高发、出行信心低的第二阶段迈向基本面实质性修复的第三阶段。 积极布局，迎接明年春季行业需求恢复。 参考美国航空股在客座率上升最陡峭的一年（2020年6月份~2021年7月份，股价反弹接近2倍）。高度重视航空板块整体性战略配置机会。 国内、国际两条线的需求恢复叠加票价弹性空间，航司有望在疫后重现大繁荣。关注标的：三大航、春秋航空、吉祥航空。