通信行业研究周报：5G用户数持续增长 网络质量平稳提升

5G用户数持续增长网络质量平稳提升 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 三大运营商公布2022年11月份业务数据，5G渗透率进一步提升。 三大运营商5G套餐用户当月新增3435.4万户，累计达到106780万户。 中国移动当月移动用户数净增142.7万户，移动用户数累计97468.1万户；宽带用户数净增226.1万户，宽带用户数累计26994.3万户；5G套餐用户数净增2388.3万户，累计达到59540.4万户，5G套餐渗透率达到61.09%。 中国电信当月移动用户数净增60万户，移动用户数累计39108万户；宽带用户数净增92万户，宽带用户数累计18063万户；5G套餐用户数净增602万户，累计达到21743万户，5G套餐渗透率达到67.23%。 中国联通“大联接”用户累计达到85372.4万户，物联网终端连接累计达到 37640.8万户；5G套餐用户数净增445.1万户，累计达到20945.6万户。中国信通院近日发布《全国移动网络质量监测报告》第3期，2022年Q3全国 5G网络下行接入速率相比Q2略有提高，上行接入速率相比Q2稳中有升。 从各地区来看，5G网络下行均值接入速率领先的是东部地区，上行均值接入速率领先的是西部地区。 从各运营商来看，5G网络下行与上行均值接入速率领先的均为中国移动。 从各地来看，全国各省（自治区、直辖市）中有17个省的5G网络下行均值接入速率高于全国平均水平，排名靠前的省份为重庆市、上海市、北京市。 17个省的5G网络上行均值接入速率高于全国平均水平，排名靠前的省份有山西省、上海市、四川省。 市场回顾： 本周（2022.12.19-2022.12.25），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 -3.85%、-3.94%、-3.69%，申万通信指数涨幅为-3.74%，在申万31个一级行业 排第13位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：世纪鼎利、国脉科技、会畅通讯、纵横通信、德科立股价跌幅前五名为：*ST凯乐、科信技术、挖金客、大唐电信、震有科技 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破225万，持续推荐5G设 备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2022年12月25日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 120 行业平均市盈率 16.77 市场平均市盈率 16.51 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：FWA——“异军突起”的无线通信解决方案》2022-12-182、《通信行业研究周报：卫星通信加速发展逐步推进低轨布局》2022-12-11 3、《通信行业研究周报：5G专网频谱首发工业互联网加速发展》2022-12-04 4、《通信行业研究周报：海上风电发展向好海缆行业蓬勃发展》2022-11-27 5、《通信行业研究周报：产业多方协同发展eSIM市场潜力巨大》2022-11-20 6、《通信行业研究周报：通信行业Q3持仓分析：运营商板块配置提升》2022-11-13 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻8 5.行业招标信息9 6.风险提示9 图表目录 图1：全国5G网络下行接入速率3 图2：全国5G网络上行接入速率3 图3：2022Q3分地区5G网络下行接入速率4 图4：2022Q3分地区5G网络上行接入速率4 图5：2022Q3三大运营商5G网络接入速率4 图6：2022Q3各省（自治区、直辖市）5G网络下行接入速率5 图7：2022Q3各省（自治区、直辖市）5G网络上行接入速率5 图8：申万一级行业周涨幅6 图9：申万一级行业年初至今涨跌幅6 图10：本周涨幅前十7 图11：本周跌幅前十7 图12：本年度涨幅前十7 图13：本年度跌幅前十7 表1：三大运营商2022年11月业务数据（万户）3 表2：通信行业一周重要公告7 表3：行业招标信息9 1.每周一谈 三大运营商公布2022年11月份业务数据，5G渗透率进一步提升。 三大运营商5G套餐用户当月新增合计3435.4万户，累计达到106780万户。 中国移动当月移动用户数净增142.7万户，移动用户数累计97468.1万户；宽带用户数净增226.1万户，宽带用户数累计26994.3万户；5G套餐用户数净增2388.3万户，累计达到59540.4万户，5G套餐渗透率达到61.09%。 中国电信当月移动用户数净增60万户，移动用户数累计39108万户；宽带用户数净增92万户，宽带用户数累计18063万户；5G套餐用户数净增602万户，累计达到26294万户，5G套餐渗透率达到67.23%。 中国联通“大联接”用户累计达到85372.4万户，其中物联网终端连接累计达到 37640.8万户；5G套餐用户数净增445.1万户，累计达到20945.6万户。 表1：三大运营商2022年11月业务数据（万户） 移动用户 万户 移动用户 固话用户 固话用户 宽带用户 宽带用户 5G套餐 5G套餐 5G套餐 数净增 数累计 数净增 数累计 数净增 数累计 用户净增 用户累计 渗透率 中国移动 142.7 97,468.1 / / 226.1 26,994.3 2,388.3 59,540.4 61.09% 中国电信 60 39,108 -11 10,536 92 18,063 602 26,294 67.23% 中国联通 / / / / / / 445.1 20,945.6 / 合计 / / / / / / 3,435.4 106,780 / 资料来源：三大运营商公告，申港证券研究所 中国信通院近日发布《全国移动网络质量监测报告》第3期，2022年Q3全国5G 网络下行接入速率相比Q2略有提高，上行接入速率相比Q2稳中有升。 2022年Q3下行均值接入速率为352.09Mbps，环比增长3.19%；下行峰值接入速率为533.96Mbps，环比增长5.26%。 2022年Q3上行均值接入速率为76.98Mbps，环比增长6.95%；下行峰值接入速率为118.15Mbps，环比增长12.25%。 图1：全国5G网络下行接入速率图2：全国5G网络上行接入速率 资料来源：中国信通院，申港证券研究所资料来源：中国信通院，申港证券研究所 从各地区来看，5G网络下行均值接入速率领先的是东部地区，上行均值接入速率 领先的是西部地区。 2022年Q3东部地区5G网络下行均值接入速率为357.79Mbps，比西部地区高15.6Mbps。 2022年Q3西部地区5G网络上行均值接入速率为79.29Mbps，比东部地区高5.81Mbps。 图3：2022Q3分地区5G网络下行接入速率图4：2022Q3分地区5G网络上行接入速率 资料来源：中国信通院，申港证券研究所资料来源：中国信通院，申港证券研究所 从各运营商来看，5G网络下行与上行均值接入速率领先的均为中国移动，下行均值接入速率达到364.2Mbps，上行均值接入速率达到77.9Mbps。 图5：2022Q3三大运营商5G网络接入速率 资料来源：中国信通院，申港证券研究所 从各地来看，全国各省（自治区、直辖市）中有17个省的5G网络下行均值接入速率高于全国平均水平。排名靠前的省份为重庆市、上海市、北京市，三省的5G网络下行均值接入速率分别为412.77Mbps、407.92Mbps、395.01Mbps。 图6：2022Q3各省（自治区、直辖市）5G网络下行接入速率 资料来源：中国信通院，申港证券研究所 17个省的5G网络上行均值接入速率高于全国平均水平。排名靠前的省份有山西省、上海市、四川省，三省的5G网络上行均值接入速率分别为95.95Mbps、93.84Mbps、93.43Mbps。 图7：2022Q3各省（自治区、直辖市）5G网络上行接入速率 资料来源：中国信通院，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2022.12.19-2022.12.25），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 -3.85%、-3.94%、-3.69%，申万通信指数涨幅为-3.74%，在申万31个一级行业排 第13位。 图8：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-16.32%、-26.97%、 -31.19%，申万通信指数涨幅为-16.61%，在申万31个一级行业中排第14位。 图9：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：世纪鼎利、国脉科技、会畅通讯、纵横通信、德科立股价跌幅前五名为：*ST凯乐、科信技术、挖金客、大唐电信、震有科技 图10：本周涨幅前十图11：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：ST实达、科信技术、三旺通信、中瓷电子、德生科技股价跌幅前五名为：*ST凯乐、恒信东方、有方科技、映翰通、广和通 图12：本年度涨幅前十图13：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表2：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 股份增减持 纵横通信 2022.12.20 公司发布关于股东集中竞价减持股份进展的公告。杭州纵横通信股份有限公司于2022年8月27日发布公告，股东林炜和濮澍计划在减持计划披露之日15个交易日后的6个月内以集中竞价的方式分别减持其持有的公司股份不超过500,000股和4,076,977股。截至本公告披露日，本次减持计划减持时间已过半，股东林炜、濮澍未减持公司股份，本次减持计划尚未实施完毕。 产销经营快报 中国移动 2022.12.21 公司发布关于2022年11月客户数据的公告。近日中国移动有限公司发布2022年11月客户数据，截至2022年11月，中国移动移动业务客户总数达到97,468.1万户，当月净增142.7万户，5G套餐客户总数达到59,540.4万户。有线宽带业务客户总数达到26,994.3万户，当月净增226.1万户。 股份增减持 万隆光电 2022.12.21 公司发布关于董事及其一致行动人增减计划的预披露的公告。合计持有杭州万隆光电设备股份有限公司16,510,381股（占公司总股本的16.59%）的董事许泉海先生 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容及其一致行动人许梦飞女士计划以集中竞价、大宗交易、协议转让的方式减持公司股份不超过6,155,269股，占公司总股本的6.19%。 董事会 世纪鼎利 2022.12.23 公司发布关于第五届董事会第二十一次决议的公告。珠海世纪鼎利科技股份有限公 公告 司第五届董事会第二十一次会议于2022年12月22日召开。会议决定提名李涛显示、何旋先生、许泽权先生、唐健源先生、陶秀珍女士、王敏先生为公司第六届董事会非独立董事候选人；叶勇先生、吕敏女士、王忠为先生为第六届董事会独立董事候选人。 收购兼并 通鼎互联 2022.12.23 公司发布关