工业硅日报：工业硅首日开盘开门红 冲高后回落

期货研究报告|工业硅日报2022-12-23 工业硅首日开盘开门红冲高后回落 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 工业硅期货SI2308，SI2309，SI2310，SI2311及SI2312合约挂牌价均为18500元/吨，其中主力合约SI2308上市首日高开19100元/吨，最高成交价达到19720元/吨，但整体冲高后回落，收盘报18310元/吨，跌190元/吨，收盘跌幅1.03%。各合约总体持仓 量6629手，成交量33202手，成交额30.8亿元，首日交投活跃，好于市场预期。 工业硅期货开盘取得开门红，最高价达到19720元/吨，主要是挂牌价与预期偏低，对 于18500元/吨挂牌价，与目前华东地区现货通氧553均价18750元/吨相比贴水250 元，与421现货均价19850元/吨相比，期货+2000元升水为20500元/吨，升水650元。按照目前现货价格及下方成本支撑，预计枯水期现货价格下跌空间有限。首日主力合约收盘价18310元/吨，下跌190元，跌幅1.03%，目前华东553贴水440元，421升 水460元。期货开盘冲高后，部分生产企业在19000元/吨以上进行套保，主要是预计 明年8月价格会回落，根据丰水期生产成本及供应情况，届时现货价格可能会在16000- 18000元/吨，进行套保能够锁定利润，因此盘面价格冲高承压下行。但2308合约时间较久，期间受情绪影响较大，同时明年一季度供应相对偏紧，不乏有再次冲高可能。从长期来看，交割时间处于丰水期，生产成本将会降低，同时会有新增产能投产，供应相对充足，届时价格会回归基本面可能性较大。 工业硅：昨日部分工业硅价格小幅下跌，据SMM数据，截止12月22日，华东不通氧 553#硅在18400-18600元/吨；通氧553#硅在18600-18900元/吨.下跌100元；421# 硅在19700-20000元/吨，下跌50元；521#硅在19300-19600元/吨，下跌100元； 3303#硅在19700-20000元/吨，下跌100元。目前生产端供应量继续降低，云南四川电价上调，减产继续。交通受阻情况有所缓解，新疆地区产量有望提升。消费端在多晶硅带动下继续增加，在供应减少，消费增加的情况下，过剩情况有所缓解，累库情况缓解，但整体库存仍较高，有机硅与铝合金利润低，终端消费弱，导致近期价格走弱。枯水期生产成本增加，预计价格将逐渐企稳，后期存在反弹可能。 多晶硅：多晶硅价格下跌，据SMM统计，多晶硅复投料报价245-265元/千克，下跌20 元/千克；多晶硅致密料230-250元/千克，下跌17.5元/千克；多晶硅菜花料报价205- 220元/千克，下跌27.5元/千克，颗粒硅220-245元/千克，下跌27.5元/千克。多晶硅产量不断提产，在价格下跌期间，签单情况也较弱，在硅片等环节累库情况下，预计多晶硅价格将继续回落，但由于产量提升，对工业硅需求仍将保持较高速度增长。 有机硅：有机硅价格小幅震荡，据卓创资讯统计，12月21日山东部分厂家DMC报价 16600元/吨，下跌100元；其他厂家报价17000-17500元/吨。有机硅行情持续冷 清，终端市场未�现复苏，下游厂家刚需采购，多家企业停产检修或降负运行，目前 行业整体开工较低，在生产成本支撑下，价格已无下跌空间，同时受终端市场影响，价格上涨动力也不足，预计有机硅开工及价格均维稳，难有大幅波动。 ■策略 短期策略：期货首日开盘冲高，已兑现初期上涨逻辑，部分生产企业进行套保，预计短期期货盘面受目前现货下跌影响，价格以震荡偏弱为主，但在枯水期成本支撑下，下跌空间有限，在一季度供应紧缺时，存在反弹可能。 长期策略：对于2308合约，交割时间处于丰水期，生产成本将会降低，同时会有新增 产能投产，供应相对充足，届时价格会回归基本面可能性较大，，以及现货在16000- 18000元/吨，因此生产企业在盘面合适时，做好风险的前提下生产企业可根据情况可进行套保操作。 对于品质升贴水：目前421与553现货价差在1000元/吨附近，但421品质升水2000 元，对于421牌号的生产企业，选择421进行套保更加有利。 ■关注点 1、下游工厂受冲击停产 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况 3、有机硅消费恢复情况 4、主产区电力供应情况及运输保障 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 库存方面，截止12月16日，SMM统计国内工业硅社会库存12.1万吨，较上周降低 0.1万吨，其中黄埔港2.2万吨，天津港3.5万吨，昆明6.4万吨。据百川盈孚统计，截止12月16日，工业硅厂家库存9.70万吨。 硅产业资讯 据阿格斯报道，挪威硅铁合金生产商Elkem在挪威停产了两座炼炉——一座位于Rana，一座位于Thamshavn——转而选择将电力卖回给电网。Rana工厂有两座硅铁炉，每年生产9万吨铁合金和2.3万吨硅微粉。Thamshavn工厂主要生产金属硅。这些炼炉预计将一直关闭到明年年初。 据有机硅公众号报道，12月19日，华东地区巴彦淖尔招商引资推介暨利用外资贸易洽谈会传来好消息，乌拉特中旗成功签约610.62亿元新能源项目。据悉，会上乌拉特中旗与内蒙古能源集团有限公司签订了甘其毛都口岸和园区绿电供电示范项目框架协议书，与国电投五凌中州电力有限公司签订了5GW新能源、20万吨多晶硅、30万吨工业硅项目框架协议书。此次签约项目总投资额610.62亿元。 欧盟（EU）成员国和议员已同意对欧盟的碳市场或排放交易系统（ETS）进行重大改革，从而减少排放并鼓励对气候友好型技术投资。拟议改革措施包括至2030年，将包括污染行业在内的ETS排放量在2005年水平基础上削减62%。此外，欧洲议会表示，减排将通过逐步取消对公司的免费排放额度来实现。一份声明称："欧盟范围内的配额数量将在2024年一次性减少9000万吨、在2026年减少2700万吨二氧化碳当量。“ 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 24500 23500 22500 21500 20500 19500 18500 17500 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 2022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 40000 35000 30000 25000 20000 15000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：吨 320 300 280 260 240 220 200 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 200000 150000 100000 50000 0 厂家库存量黄埔港昆明港天津港 2022-01-052022-04-052022-07-052022-10-05 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 5000-5 2022-01-052022-04-052022-07-052022-10-05 3000-6 2022-01-052022-04-052022-07-052022-10-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com