微导纳米明日上市，可重点关注【长江机械赵智勇】1、以ALD技术为

微导纳米明日上市，可重点关注【长江机械赵智勇】 1、以ALD技术为核心，发展迅速。 公司成立于2015年底，以原子层沉积（ALD）技术为核心，同时布局光伏和半导体两个领域，发展迅速。 公司拥有国内ALD领域领先的团队，核心高管中，副董事长/CTO黎微明在海外拥有超25年ALD设备经验；CEO周仁在半导体设备领域超30年经验曾任职Lam、KLA、中微、拓荆等；应用中心总经理李翔拥有超10年半导体制造经验、熟悉工艺开发。 2、半导体领域已取得龙头客户验证和重复订单。 ALD设备具有成膜质量高、均匀性好、膜厚可控等优势，是半导体制造中的关键设备之一，在先进制程的逻辑芯片和存储芯片制造中有较多应用。公司在半导体领域的产品为多个型号的ALD设备和真空传输系统，布局了逻辑、存储、第三代半导体、显示等多个领域，其中28nm逻辑HighK 栅HfO2沉积已通过龙头客户量产验证并取得重复订单，其他领域也已取得订单正在验证。 3、光伏领域将受益于Topcon扩产。 在Topcon中氧化铝沉积的ALD设备公司拥有超70%份额，价值量为1000万+/GW；同时公司开发了扩散炉、PECVD等其他环节的真空设备，在 SiO2隧穿层和多晶硅层沉积中公司同时有PEALD与PECVD两种方案。 公司完成了Topcon中所有真空设备的开发，如果全部中标可以拿到整线价值量的50%即8-9000万/GW。在XBC领域，ALD设备价值量超过3000万/GW，公司取得了大部分份额。 4、估值。 公司发行价为24.21元，发行市值为约110亿元。对公司采用半导体和光伏分部估值方法。 截至22Q3末，公司在手订单近20亿，其中半导体1亿+，光伏约18亿。 考虑到公司的半导体仍在投入期，目前体量较小，但公司拥有国内顶尖的团队，有较大的发展潜力，因此按远期空间估值，国内半导体ALD设备远期50亿市场空间，假设公司能取得30%份额，20%净利率，25倍PE对应75亿市值。 光伏考虑在手订单大部分在明年验收，按15%净利率，30倍PE，对应约70亿+市值。合计约150亿市值。