继续重点推荐华兴源创 完成普赛斯收购 更加积极 更加全面推进光模块设备业务发展 长江机械-赵智勇

公司完成对普赛斯收购，并表后有望增益业绩表现

收购情况及财务表现

公司完成对普赛斯收购，变更后持有普赛斯51%的股权，将其作为控股子公司纳入合并报表范围。普赛斯2025年实现收入1.66亿，归母净利润108.33万；2026年Q1由于订单交付较少，整体确收较少，但Q1普赛斯毛利率达到65.71%，后续订单交付节奏正常，预计营收将有明显提升。目前公司主要研发投入较高（2025年5745万、2026Q1 1390万），影响短期利润表现。

普赛斯业务布局及进展

普赛斯在光模块测试设备领域布局全面，涵盖光芯片测试设备（bar条测试机、KGD分选机、老化测试设备等）和光模块测试设备（示波器、误码仪、时钟恢复单元等），并布局多种源表。尤其在示波器等仪器仪表领域，公司已完成800G成套检测设备研发及客户验证，有望落地头部客户订单；1.6T示波器、误码仪等产品开发进展顺利，预计今年实现1.6T设备突破。

订单及产能情况

当前公司在手订单充足，积极扩产以把握光模块设备扩产预期。今年1-6月，公司光芯片、光模块测试设备订单高增长，手订单充裕。2026年光模块扩产景气，测试设备需求旺盛，叠加海外竞对产能紧张，公司有望充分把握国产替代机遇，全年订单有望持续高增。并表后，普赛斯将增益公司业绩表现，并推动公司卡位光模块测试设备赛道。