化工行业2022年12月周报：国际油价继续反弹，TDI、MDI价格持续回暖

证券研究报告 2022年12月25日 │ 化工行业2022年12月周报（12.19-12.25） 国际油价继续反弹，TDI、MDI价格持续回暖 本周板块表现 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3045.87，本周下跌3.85%，深证成指本周下跌3.94%，创业板指下跌3.69%，化工板块下跌5.74%。 本周各细分化工板块下跌居多，其中半导体材料、化学原料板块跌幅最为明显，板块指数分别下跌了8.73%、8.63%。 本周化工个股表现： 本周涨幅居前的个股有中农联合、天禾股份、沈阳化工、元利科技、康普顿、华尔泰、南岭民爆、贝泰妮、镇洋发展、丽臣实业等。本周供销社概念热度回升，中农联合、天禾股份等标的有较大涨幅，分别累计上涨了19.62%、19.40%；受益于疫情防控放开后消毒剂需求高增，本周沈阳化工、华尔泰出现较大涨幅，分别上涨了15.91%、9.22%；另外，本周民爆板块相对强势，南岭民爆累计上涨7.02%。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨5.2%，至83.92美元/桶，主要系EIA库存降幅超预期、美国补充SPR计划及11月全球石油供给5个月来首降所致。 化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为乙醇(+6.5%)、聚合 MDI(+6.3%)、TDI(+4.6%)、纯MDI(+4.2%)、焦炭(+3.9%)。随着疫情防控全 面放开，本周国内各地消杀需求激增影响带动乙醇价格大幅上行；本周聚合MDI工厂继续控量发货叠加个别装置即将检修，短期供应面偏紧支撑聚合MDI价格上行；本周TDI需求仍偏弱，供给端多套生产装置降负或停车检修，中间商挺价出货，TDI价格上涨4.6%。 投资建议 我国工业产业链不断完善升级，俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加疫情防控逐步放开，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 疫情防控持续放松，推荐典型的后疫情标的山高环能；出行链条整体受益，关注赛轮轮胎、软控股份；推荐内循环标的精功科技、岳阳兴长；合成生物板块推荐梅花生物；锂电化学品板块关注黑猫股份、元力股份、圣泉股份、永东股份；其他推荐建龙微纳。另外，建议关注长阳科技、惠城环保、花园生物、嘉必优。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；贸易摩擦风险；通货膨胀风险 简称 EPSPE 2022E2023E2024E2022E2023E 2024E CAGR-3评级 重点推荐标的 投资建议：强于大市(维持评级) 上次建议：强于大市 相对大盘走势 分析师：柴沁虎 执业证书编号：S0590522020004邮箱：chaiqh@glsc.com.cn 联系人：申起昊 邮箱：shenqh@glsc.com.cn 相关报告 1、《油价企稳、气价上行，关注化工内循环标的化工》2022.12.18 2、《磷肥、黄磷价格持续上涨，国际油价大幅下 跌化工》2022.12.11 3、《无水HF、国产LNG价格大涨，烟台万华 MDI产线复产化工》2022.12.04 梅花生物1.331.481.647.897.096.4029%买入 花园生物0.931.171.4515.0411.969.6519%买入 泰和科技1.291.82.8616.0611.517.2439%买入 新开源1.433.023.5616.877.996.7861%买入 中曼石油1.151.782.3714.879.617.22143%买入 博汇股份0.681.662.4125.1910.327.11116%买入 行业报告 行业周报 建龙微纳3.195.267.4028.5617.3212.3117%买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取2022年12月23日收盘价 1 请务必阅读报告末页的重要声明 正文目录 1.本周化工板块行情3 1.1.化工细分板块行情3 1.2.化工板块个股行情3 2.本周重点化工品价格4 2.1.本周原油价格变动4 2.2.本周化工品涨跌排行5 2.3.重点化工品价格变动6 3.本周重点公司公告、行业新闻7 3.1.本周重点公司公告7 3.2.本周行业新闻8 4.投资主线9 5.风险提示10 图表目录 图表1：本周大盘指数行情3 图表2：本周化工板块行情3 图表3：本周化工板块涨幅前十标的4 图表4：本周化工板块跌幅前十标的4 图表5：布伦特原油期货价格变动情况5 图表6：本周化工品涨幅前五6 图表7：本周化工品跌幅前五6 图表8：重点化工品价格变动情况6 图表9：重点公司公告7 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3045.87，本周下跌3.85%，深证成指本周下跌3.94%，创业板指下跌3.69%，化工板块下跌5.74%。 图表1：本周大盘指数行情 现价 涨跌 涨跌幅 年初至今 上证指数 3045.87 -121.99 -3.85% -16.32% 深证成指 10849.64 -445.39 -3.94% -26.97% 创业板指 2286.19 -87.54 -3.69% -31.19% 化工 6951.47 -423.37 -5.74% -25.02% 资料来源:wind，国联证券研究所 1.1.化工细分板块行情 本周各细分化工板块下跌居多，其中半导体材料、化学原料板块跌幅最为明显，板块指数分别下跌了8.73%、8.63%；盐湖提锂、化肥农药板块跌幅相对较小，板块指数分别下跌了4.25%、4.93%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情 现价 涨跌 涨跌幅 年初至今 石油化工 11856.02 -842.64 -6.64% -29.02% 化肥农药 6438.04 -334.14 -4.93% -17.30% 化学原料 18732.43 -1770.20 -8.63% -20.96% 化学纤维 9519.25 -697.35 -6.83% -22.17% 橡胶 9196.69 -662.98 -6.72% -28.35% 有机硅 3443.70 -195.99 -5.38% -17.14% 磷化工 1456.33 -90.90 -5.88% -17.14% 氟化工 1705.32 -101.59 -5.62% -13.49% 精细化工 35531.48 -2234.16 -5.92% -30.74% 盐湖提锂 3257.04 -144.66 -4.25% -24.55% 能源 3150.50 -170.82 -5.14% 11.11% 半导体材料 6434.73 -615.16 -8.73% -33.39% 膜材料 1826.59 -111.03 -5.73% -36.09% 资料来源:wind，国联证券研究所 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有中农联合、天禾股份、沈阳化工、元利科技、康普顿、华尔泰、南岭民爆、贝泰妮、镇洋发展、丽臣实业等。本周供销社概念热度回升，中农联合、天禾股份等标的有较大涨幅，分别累计上涨了19.62%、19.40%；受益于疫情防控放开后消毒剂需求高增，本周沈阳化工、华尔泰出现较大涨幅，分别上涨了 15.91%、9.22%；另外，本周民爆板块相对强势，南岭民爆累计上涨7.02%。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 证券代码 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 003042.SZ 中农联合 29.27 19.62 4.54 48.16 002999.SZ 天禾股份 10.77 19.40 3.36 59.00 000698.SZ 沈阳化工 5.90 15.91 29.96 0.51 603217.SH 元利科技 33.07 12.22 23.53 6.25 603798.SH 康普顿 11.64 9.30 3.01 -9.80 001217.SZ 华尔泰 14.09 9.22 14.09 -25.95 002096.SZ 南岭民爆 13.87 7.02 20.09 8.54 300957.SZ 贝泰妮 141.98 4.81 12.03 -25.90 603213.SH 镇洋发展 13.73 4.02 3.16 -38.45 001218.SZ 丽臣实业 21.20 3.47 1.78 -30.13 资料来源:wind，国联证券研究所 本周跌幅前十标的有三孚新科、国际实业、道恩股份、凯美特气、润阳科技、雅本化学、富淼科技、双环科技、新开元、奇德新材。本周电子化学品板块表现较弱，三孚新科股价大跌31.41%，领跌化工板块，公司高管股东减持股份；本周光伏材料板块表现较弱，国际实业下跌23.51%；本周医药中间体或医用卫材板块有所回落，道恩股份、雅本化学累计下跌20.8%、15.5%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 证券代码 证券简称 股价 （元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 688359.SH 三孚新科 56.33 -31.41 -34.26 -3.55 000159.SZ 国际实业 6.80 -23.51 -27.19 4.13 002838.SZ 道恩股份 19.25 -20.78 -4.32 17.70 002549.SZ 凯美特气 15.40 -16.35 -26.63 -9.43 300920.SZ 润阳科技 15.84 -16.32 -5.94 -51.77 300261.SZ 雅本化学 12.27 -15.50 1.57 -35.96 688350.SH 富淼科技 16.85 -15.41 -11.69 -25.18 000707.SZ 双环科技 9.39 -15.25 -6.94 27.93 300109.SZ 新开源 24.12 -15.25 -8.77 14.55 300995.SZ 奇德新材 17.65 -14.82 -7.74 -35.53 资料来源:wind，国联证券研究所 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨5.2%，至83.92美元/桶。 本周EIA库存降幅超预期叠加供应端多重利好消息提振油价，国际油价整体上涨。近期美国正准备应对冬季风暴，提振能源需求。EIA数据显示，截至12月16日，美国战略石油储备/商业石油库存环比分别下降3.65/5.90百万桶至378.6/418.2百万桶，SPR再创新低，美国能源部表示将回购石油补充战略石油储备，提振油价。 供应方面，IEA最新月报显示，11月全球石油供应出现5个月来的首次下降，此前沙特和其它海湾国家为配合OPEC及其减产同盟国减产目标而减少了供应，11月全球原油日产量1.02亿桶，较10月高点下降了19万桶/天，供应端有所缩紧，进一步支撑油价。此外，俄罗斯副总理表示，俄罗斯可能会在2023年初削减5-7%的石油产量，减产量高达50-70万桶/日，以回应西方的石油价格上限措施，俄罗斯供应预期下降亦支撑油价上行。 目前油价震荡上行，原油市场供应面对油价形成支撑，后市需重点关注美国回补 原油库存情况、中国需求侧恢复情况、Keystone管道重启情况及地缘政治局势。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况 140 120 100 80 60 40 20 0 Wind期货结算价(连续):布伦特原油:前后平均值美元/桶IPE 83.92 资料来源：wind，国联证券研究所 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为乙醇(+6.5%)、聚合MDI(+6.3%)、 TDI(+4.6%)、纯MDI(+4.2%)、焦炭(+3.9%)。随着疫情防控全面放开，本周国内各地 消杀需求激增影响带动乙醇价格大幅上行；本周聚合MDI工厂继续控量发货叠加个别装置即将检修，短期供应面偏紧支撑聚合MDI价格上行；纯MDI供应商亦对外控量，叠加下游需求有所回暖，本周纯MDI价格上涨4.2%；本周TDI需求仍偏弱，供给端多套生产装置降负或停车检修，中间商挺价出货，TDI价格上涨4.6%。 本周化工品跌