【长江电新】储能：国内中标保持高位，成本下降、政策催化、美国预期下的三连击r

【长江电新】储能：国内中标保持高位，成本下降、政策催化、美国预期下的三连击 1、根据北极星储能网公示的项目统计，11月国内储能新增EPC中标量6.3GWh、储能系统0.9GWh、框架采购3.7GWh；1-11月国内累计EPC 中标量为29.6GWh、储能系统9.5GWh、框架采购13.5GWh，11月国内大储景气保持高位。 具体来看，11月单体项目较大的是新疆三塘湖风电配储（1GWh）、甘肃金昌金武公路独立储能（0.6GWh）、国家电投山西阳泉独立储能 （0.4GWh）、广东雷州英利共享储能（1.2GWh）、新疆阜康光储（0.6GWh），此外国电投框架采购对应1.4GW的规模。 2、中标量保持高位是大储板块的安全边际，向上弹性则源自于盈利改善的预期，主要包括：1）硅料、碳酸锂价格下行对产业链经济性的支撑，目前看二者均有松动，明年下半年或带来切实的盈利弹性。 2）政策机制的改善，包括现货、辅助服务、容量电价，上周国家能源局下发的《》政策再度明确了电力改革的方向，有助于储能市场化收益的提升。 3）商业模式清晰的美国市场重返量利齐升，美国今年受组件进口限制、项目制定价周期影响，需求增速和盈利能力均有承压，目前看盈利拐点Q3 已经兑现，需求端若美国组件进口放松，将实现可观弹性。 3、户储板块同样迎来估值修复的窗口期，欧盟电价机制改革基本落地，即使按0.4欧元/KWh的居民电价计算户储回收期仍在6-7年，且能源安全促进消费者配置户储；欧盟电价同样处于涨价窗口，德国2023年批发电价自0.3欧元/KWh反弹超20%，且在2023年3月前有望保持上涨趋势。 考虑到欧洲户储目前的低渗透率、高经济性下明年需求高增，碳酸锂、IGBT对盈利的支撑，以及板块明年20-30倍的估值，继续积极看好。 4、标的方面，大储基于确定性推荐宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、鹏辉能源、科华数据，弹性方向推荐南网科技、同力日升、ST龙净、林洋能源、盛弘股份、科陆电子等。 户储继续推荐派能科技、锦浪科技、固德威、德业股份等。