盘后日评 股指：大盘杀跌速度放缓，企稳后低多

研究中心研究报告 2022年12月21日星期三 研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号 盘后日评股指大盘杀跌速度放缓，企稳后低多 联系信息分析师王荆杰期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾期货从业资格：F03088273邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 3.0中证1000/中证5001.202.82.61.152.42.21.102.01.81.051.61.41.001.21.00.95 2018-05-172019-05-172020-05-172021-05-172022-05-17 相关报告 2022.12.18《广州期货-一周集萃-股指-待弱现实消化后逢低布局-20221218》2022.12.11《广州期货-一周集萃-20221211-陈蕾-股指-低吸优于追高，关注政策发力点》2022.12《广州期货-月度博览-股指-回升态势确立，期间或有波折-202212》2022.11.27《广州期货-一周集萃-股指-弱现实与强预期下，关注政策密集催化方向-20221127》2022.11.20《广州期货-一周集萃-股指-左侧轮动或将结束，等待市场形成新共识-20221120》 广州期货研究中心联系电话：020-22836116一、行情回顾沪深两市高开后维持缩量窄震格局，三大指数均小幅收跌。截至收盘，上证指数跌0.17%报3068.41点，深证成指跌0.34%报10912.09点，创业板指跌0.31%报2303.7点。中信一级行业中消费者服务、商贸零售、农林牧渔等领涨，国防军工、机械、汽车等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别-0.06%、0.19%、-0.60%、 -0.86%，IF、IH合约、IC、IM近月合约基差维持升水。IF、IH、IC、IM前二十席位合约变动分别为-625手、-594手、-339手、-477手。二、消息面日本央行调整大规模货币宽松政策，宣布允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限，实现“事实上的加息”。日本央行表示，调整对收益率曲线旨在改善市场功能，并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成，同时保持宽松的金融环境。日本央行行长黑田东彦表示，允许利率上升“对经济形势完全没有负面作用”。另外，日本央行维持基准利率和10年期国债收益率目标不变，并将月度债券购买规模从目前计划的7.3万亿日元增加到9万亿日元。三、资金面两市全天成交5752.4亿元，市场在12月9日量能破万亿后已连续第八个交易日环比缩量，较9日高点接近腰斩。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-127.67亿元、-43.26亿元、-26.54亿元、-19.79亿元。北向资金全天净买入11.56亿元，其中，沪股通净买入15.76亿元，深股通净卖出4.2亿元。四、操作建议当前盘面症结在于弱现实环境下，疫情影响经济生产活动且LPR利率并未下调，市场对于后续政策加码的预期消退。技术上，经连续杀跌后，昨日大盘回补缺口，量能急剧萎缩，形成超卖态势，今天下跌速度有所放缓，下方3015-3055区间存在一定支撑，待企稳后分批逢低布局长线多单。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10%6,000 9% 5,500 8% 7%5,000 6%4,500 5% 4%4,000 3%3,500 2% 3,000 1% 0% 2015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2015-02-122016-02-122017-02-122018-02-122019-02-122020-02-122021-02-122022-02-12 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-10-262018-05-262018-12-262019-07-262020-02-262020-09-262021-04-262021-11-262022-06-26 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2301 3846.00 -0.06 51,235 -18,516 89,020 -5,184 IF2302 3855.00 -0.02 1,266 -1,033 1,955 -177 IF2303 3864.20 -0.05 14,556 -6,811 73,189 -917 IF2306 3854.80 -0.09 4,282 -2,386 33,507 -11 合计 71,339 -28,746 197,671 -6,289 IH IH2301 2610.60 0.19 36,180 -15,974 61,844 -7,357 IH2302 2615.60 0.18 954 -281 1,021 1 IH2303 2620.80 0.21 6,783 -8,971 41,349 -2,963 IH2306 2621.00 0.15 3,097 -2,218 13,775 -739 合计 47,014 -27,444 117,989 -11,058 IC IC2301 5865.80 -0.60 40,625 -5,672 99,750 -3,569 IC2302 5869.00 -0.59 3,349 810 4,147 1,538 IC2303 5864.20 -0.60 13,550 -1,729 114,788 -554 IC2306 5806.20 -0.61 7,409 -182 84,635 1,183 合计 64,933 -6,773 303,320 -1,402 IM IM2301 6302.20 -0.86 30,254 -1,706 46,197 -915 IM2302 6288.80 -0.78 1,346 235 1,583 674 IM2303 6260.20 -0.80 11,553 812 44,210 506 IM2306 6166.40 -0.69 5,585 -355 35,471 1,319 合计 48,738 -1,014 127,461 1,584 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2301 2023-01-20 31 -23 -15 IF2302 2023-02-17 59 -34 -24 IF2303 2023-03-17 87 -41 -34 IF2306 2023-06-16 178 -32 -24 IH IH2301 2023-01-20 31 -10 -3 IH2302 2023-02-17 59 -16 -8 IH2303 2023-03-17 87 -18 -13 IH2306 2023-06-16 178 -22 -14 IC IC2301 2023-01-20 31 -19 -20 IC2302 2023-02-17 59 -23 -23 IC2303 2023-03-17 87 -18 -18 IC2306 2023-06-16 178 36 40 IM IM2301 2023-01-20 31 -9 -13 IM2302 2023-02-17 59 11 0 IM2303 2023-03-17 87 35 29 IM2306 2023-06-16 178 138 123 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -24,915 -30,330 -28,524 -978 -639 -27 IH -34,786 -37,908 -25,368 -34,786 -37,908 -25,368 IC -9,621 2,268 1,150 -338 -1,572 -1,282 IM -10,478 -12,462 -10,836 -10,478 -12,462 -10,836 -79,800 -78,432 -63,578 -46,580 -52,581 -37,513 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.20 11.90% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.32 9.00% 1.92 1.20 上证50市盈率 9.21 10.10% 15.04 8.31 上证50市净率 1.23 39.10% 1.63 1.02 中证500市盈率 22.56 43.00% 34.49 15.58 中证500市净率 1.68 14.20% 2.53 1.44 中证1000市盈率 27.98 16.00% 58.75 19.36 中证1000市净率 2.21 23.70% 3.13 1.75 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节