互联网行业在22年面临较高的经营不确定性，股价波动性显著提升。进入11月，二十大报告明确行业发展方向，互联网赋能实体经济依然具有长期成长性。近期，中央经济工作会议顺利召开，提到“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。预期进入23年，从行业周期同步性和弹性角度，互联网多平台均有望逐步迎来拐点。广告依然是互联网的核心基本盘，多轮顺逆周期，同步性强弹性可验证。服务型交易平台（本地生活/线上招聘）融合“新十条”实施，周期同步性更强。提振消费下，商品型交易平台线上化率预计持续上行，但格局仍未稳定。游戏板块疫情放松下，居家时长是23年关键变量。22年降本增效效果显著，23年收入复苏下利润弹性更大。经济稳增长预计将成为23年的主线，结合行业周期，业务弹性与估值水平，排序如下：拼多多、BOSS直聘、腾讯控股、快手、京东集团、美团、阿里巴巴等。此外，1）单位流量价值均值回归角度，哔哩哔哩、芒果超媒、分众传媒；2）游戏板块关注海外业务储备更多，产品精品化、游戏生命周期更长的标的：网易、三七互娱、完美世界、吉比特。
