软商品周报：白糖下方存支撑 棉花偏强运行

研究咨询部 白糖下方存支撑棉花偏强运行 ——国信期货软商品周报 2022年12月18日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1白糖市场分析 2棉花市场分析 郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势 郑糖延续反弹，周度涨幅1.4%。ICE期糖冲高回落，周度涨幅1.38%。 数据来源：博易云国信期货 柳州昆明湛江 6,100 6,000 5,900 5,800 5,700 5,600 5,500 5,400 5,300 2022-01-10 2022-02-10 2022-03-10 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-10 2022-07-10 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 5,200 广西柳州现货报5740元/吨，云南昆明现货报5625元/吨，均较上周上涨20元/吨 数据来源：WIND国信期货 2、基差走势 期现基差为1元/吨，较前一周走强165元/吨。 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 2019/20202020/20212021/2022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2022/23榨季，10月销售食糖2万吨，同比减少2万吨。 数据来源：WIND国信期货 10月进口为52万吨，同比减少29万吨，环比减少26万吨。ICE期糖03月合约18.49美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5554元/吨，配额外进口成本为7092元/吨；泰国配额内进口成本为5717元/吨，配额外进口成本为7304元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 2022/20232019/20202020/20212021/2022 700 600 500 400 300 200 100 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2022/23榨季，截至10月，国内食糖工业库存为23万吨，较去年同期增加7.5万吨。 数据来源：WIND国信期货 仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 0 本周郑糖仓单加预报总计2829张，较上一周增加615张。仓单数量为1132张，有效预报1697张。 数据来源：郑商所国信期货 700,000 2018年2019年2020年2021年2022年 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 11月上半月累计压榨量5.17亿吨，同比下降0.1%，产糖3197万吨，同比增加0.29%。 数据来源：UNICA国信期货 2018年2019年2020年2021年2022年 50 45 40 35 30 25 20 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为46%，去年同期为45.2%。 数据来源：UNICA国信期货 2020年2021年2022年 450 400 350 300 250 200 150 100 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 巴西11月糖出口量为404.47万吨，同比增加137.47万吨。 数据来源：巴西贸易部国信期货 巴西降雨略有减少，仍影响压榨。 印度南部降雨减少，利于甘蔗压榨。 数据来源：NOAA国信期货 郑糖延续反弹走势。榨季生产情况来看，广西累计超过69家糖厂开榨，云南开榨糖厂13家，同比增加8家。阶段性供应增加。但是同时由于今年春节较早，春节备货已经开始，中间库存薄弱，这对于现货价格存在一定支撑。内外价差依旧倒挂严重，配额内泰国进口成本已经逼近现货价格。不过价格不断上行，对于当前利好有一定反应。郑糖持续性上涨需要消费持续转好。郑糖短期存在回调整固需求。 国际市场，巴西持续降雨使得部分糖厂放弃本榨季的生产，将甘蔗留到下一榨季压榨。印度马邦因为天气原因或将减少产糖量200万吨。印度出口原糖的意愿也有所下降，甚至进口巴西原糖进行加工，因白糖的利润更为可观。泰国由于降雨，压榨进度缓慢。至13日，仅有32家糖厂生产，而上榨季同一压榨时间下已经有54家糖厂生产。持续降雨或将影响泰国甘蔗糖分。四季度国际市场阶段性供应偏紧问题延续，支撑国际糖价。预计维持19-20.5美分之间的震荡。 操作建议：短线交易为主。 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉延续反弹，周度涨幅2.17%。ICE期棉小幅调整，周跌幅0.83%。 数据来源：博易云国信期货 中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2016年1月 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 10,000 本周棉花价格指数上行。3128指数较上周上涨58元/吨，2129指数较上周上涨74元/吨。 数据来源：WIND国信期货 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 20222018201920202021 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2016年12月 2017年12月 2018年12月 2019年12月 2020年12月 2021年12月 10,000 进口棉价格指数(FCIndex):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价 进口棉价格指数(FCIndex):L:滑准税港口提货价 10月份进口棉花13万吨，同比增加7万吨。本周进口棉花价格下挫，进口棉FCIndex:S滑准税港口提 货价较上周下跌94元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较上周下跌117元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌117元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2022201920202021 100 600 500 400 300 200 100 0 2022 2019 2017 2020 2018 2021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月份棉花商业库存232.03万吨，同比减少61.61万吨。10月份棉花工业库存46.51万吨，同比减少 37.94万吨。 数据来源：WIND国信期货 2022201920202021 202220202021 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 10月份纱线库存30.13天，同比增加8.46天，环比增加0.67天。10月份坯布库存35.53天，同比增加 7.49天，环比增加0.78天。 数据来源：WIND国信期货 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S中国纱线价格指数(CYIndex):C32S中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 2021年1月 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 11,000 本周纱线价格较上周上涨，气流纺10支棉纱价格较上周价格上涨130元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨290元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨180元/吨。 数据来源：Wind国信期货 仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 0 本周郑棉仓单加预报增加500张。仓单数量为1514张，有效预报461张，总计1975张。 数据来源：郑商所国信期货 第一批轮入结束。 数据来源：中储棉国信期货 2022201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 10月 11月 0 美棉收割率为84%，上一周为79%，去年同期为85%。 数据来源：USDA国信期货 9、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 24 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 -200,000 -400,000 USDA周度出口销售报告显示，截至12月8日，当前年度美国陆地棉出口净销售1.86万包，下一年度美 国陆地棉出口净销售2.82万包。 2016-07-31 2016-09-30 2016-11-30 2017-01-31 2017-03-31 2017-05-31 陆地棉:当前市场年度净销售:当周值 2017-07-31 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 2018-11-30 2019-01-31 2019-03-31 2019-05-31 2019-07-31 陆地棉:下一市场年度净销售:当周值 2019-09-30 2019-11-30 2020-01-31 2020-03-31 2020-05-31 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 202