上市连锁企业 3 季报 关键指标分析（20192022 年） 终版

CCFA 上市连锁企业2019-2022三季报关键指标分析 中国连锁经营协会 CCFA 目录 综述1 一、服装服饰3 二、百货3 三、超市5 四、综合零售6 五、食品专业专卖7 六、药店8 七、餐饮9 附录11 图1样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）2 图2样本企业前三季度平均毛利率、净利率、资产收益率和负债率（%）2 图3服装服饰样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）3 图4服装服饰样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%） ...........................................................................................................................................3 图5百货样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）4 图6百货样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%）4 图7超市样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）5 图8超市样本企业累计营业收入、毛利和净利润（亿元）5 图9超市样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%）6 图10综合零售样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）6 图11综合零售样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%） ...........................................................................................................................................7 图12食品专业专卖样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）7 图13食品专业专卖样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率 （%）................................................................................................................................8 图14药店样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）8 图15药店样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%）9 图16餐饮样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元）9 图17餐饮样本企业累计营收、毛利和净利润（亿元）10 图18餐饮样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%）10 CCFA 综述 自2019年以来，样本企业营业收入年均复合增长率为-3.6%，低 于同期社会消费品零售总额增速（1.9%）。2022年前三季度营业收入 比2021年同期略有增加。 本报告选取A股上市的服装服饰、百货、超市、综合零售、食品专业专卖店、药店、餐饮七个分类的44家头部企业（具体名单见附 录）组成样本，对其2019年至2022年疫情散发的四年间前三季度累计数据进行对比分析。 简述 样本企业营业收入复合年均增速低于社会消费品零售总额（除汽车外）增速 样本企业2019-2022年前三季度营业收入年均复合增长率为 -3.6%，同期社会商品零售额（除汽车外）的年均复合增长率为1.7%。 样本企业净利润下降 样本企业2022年前三季度累计营业收入3857.9亿元。毛利 1137.4亿元，略有下降。净利润121.9亿元，净利润连续四年下滑。 CCFA 5000.0 4462.2 4500.0 4000.0 3564.6 3853.1 3857.9 3500.0 3000.0 2500.0 2000.0 1500.0 1151.4 1042.2 1146.6 1137.4 1000.0 500.0197.3 167.9 148.9 121.9 0.0 2019.09 2020.09 2021.09 2022.09 营业收入(亿元)毛利(亿元)净利润(亿元) 图1样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元） 70.0 61.9 62.8 毛利率(%) 60.0 52.5 53.2 50.0 净利率(%) 40.0 30.1 30.9 32.1 30.7 30.0 加权净资产收益率（%） 20.0 7.9 10.0 4.3 平均资产负债率 % 5.1 2.8 2.1 3.8 -1.6 0.0 -2.7 -10.0 图2样本企业前三季度平均毛利率、净利率、资产收益率和负债率（%） CCFA 一、服装服饰 700.0 600.0 500.0 400.0 602.6 633.1 596.9 497.6 300.0 200.0 100.0 0.0 228.0 252.7 238.0 179.5 75.6 70.3 78.4 64.1 2019.092020.092021.092022.09 营业收入(亿元) A 毛利(亿元) 净利润(亿元) 2022前三季度，服装服饰样本企业营收、毛利、净利润均同比下降，净利润为四年最低值。 图3服装服饰样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元） 70.0 65.8 60.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 49.9 38.9 52.7 毛利率(%) 34.0 37.8 35.3 净利率(%) 11.3 9.0 3.8 6.9 0.3 -2.9 加权净资产收益 率（%） -13.8 -19.7 A 平均资产负债率 % 服装服饰样本企业资产负债率呈上升趋势，2022前三季度，资产负债率平均值达65.8%。毛利率基本稳定。净利率和加权净资产收益率受亏损企业影响，四年同比持续下降。 2019.03 2019.06 2019.09 2019.12 2020.03 2020.06 2020.09 2020.12 2021.03 2021.06 2021.09 2021.12 2022.03 2022.06 2022.09 图4服装服饰样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%） 二、百货 百货样本企业2022前三季度，营收、毛利同比上升，但净利润 CCFA 同比下降。 500.0 450.0 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 458.0 营业收入(亿元) 毛利(亿元)净利润(亿元) 226.5 232.4 183.2 92.9 58.7 79.0 81.4 11.6 1.0 8.6 5.8 2019.092020.092021.092022.09 D 图5百货样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元） 80.0 73.1 69.5 70.0 毛利率(%) 61.6 62.0 60.0 50.0 净利率(%) 40.0 35.2 35.4 35.9 30.0 19.9 20.0 10.0 3.7 2.6 2.4 加权净资产 收益率 （%） 平均资产负债率% 0.0 1.8 -1.0 -0.4 2.7 1.5 -10.0 -20.0 D 2021年新租赁准则实施后，百货样本企业资产负债率提高10个点以上，达到70%左右。2020年境内上市公司实施新收入准则后，百货样本企业平均毛利率提升并保持在35%左右。平均净利率同比2021前三季度下降1.2个百分点，为1.5%。平均加权净资产收益率同比略下降0.2个百分点，为2.4%。 2019.03 2019.06 2019.09 2019.12 2020.03 2020.06 2020.09 2020.12 2021.03 2021.06 2021.09 2021.12 2022.03 2022.06 2022.09 图6百货样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%） CCFA 三、超市 超市样本企业2022前三季度营收、毛利同比略有增长，也稍高 于疫情前同期水平。净利润累计亏损9.2亿元，但同比亏损收窄。 1375.0 1180.3 1175.0 1125.5 1140.2 1150.3 975.0 775.0 575.0 375.0 营业收入(亿元) 毛利(亿元)净利润(亿元) 253.2 279.8 246.2 254.8 175.0 25.2 29.0 -25.0 2019.09 2020.09 2021.09 2022.09 Su -23.6 -9.2 图7超市样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元） 1375.0 1175.0 1150.3 975.0 785.6 775.0 营业收入(亿元) 575.0 434.4 375.0 毛利(亿元) 净利润(亿元) 254.8 176.6 175.0 100.4 7.7 0.3 -25.0 2022.03 2022.06 2022.09 Su -9.2 图8超市样本企业累计营业收入、毛利和净利润（亿元） 新租赁准则实施一年多后，资产负债率呈微弱上升趋势，2022前三季度为71.0%。毛利率同比持平，为25.4%。平均净利率和平均加权净资产收益率四年同比持续下降，2022前三季度分别为-1.1%和 -12.5%。 80.0 69.2 71.0 70.0 60.0 55.9 56.9 毛利率(%) 50.0 净利率(%) 40.0 30.0 23.9 26.4 25.4 25.4 20.0 10.0 5.9 4.0 加权净资产收 益率（%） 平均资产负债率% -7.1 -1.1 0.0 -10.0 -12.5 -20.0 Su -1.5 2.0 2.6 CCFA 2019.03 2019.06 2019.09 2019.12 2020.03 2020.06 2020.09 2020.12 2021.03 2021.06 2021.09 2021.12 2022.03 2022.06 2022.09 图9超市样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%） 四、综合零售 1700.01605.2 1500.0 1300.0 1100.0 950.4 975.2 879.8 900.0 700.0 500.0 营业收入(亿元) 毛利(亿元) 净利润(亿元) 361.1 299.0 305.9 300.0 268.8 100.0 47.8 28.7 36.3 18.3 -100.0 2019.09 2020.09 2021.09 2022.09 SD 综合零售样本企业2022前三季度营业收入、毛利、净利润同比下降，且处于四年最低值。 图10综合零售样本企业前三季度累计营业收入、毛利、净利润（亿元） 资产负债率由上年同期66.5%下降至64.5%。毛利率稳定在33%上下。平均净利率和平均加权净资产收益率处于四年最低，分别为2.7%和4.2%。 CCFA 80.0 70.0 66.5 64.5 58.6 60.0 56.4 50.0 毛利率(%) 40.0 32.9 34.3 33.5 净利率(%) 30.0 22.8 20.0 10.0 5.5 4.9 5.1 加权净资产收益 率（%） 4.2平均资产负债率 0.0 3.0 3.9 5.0 2.7 % SD 2019.03 2019.06 2019.09 2019.12 2020.03 2020.06 2020.09 2020.12 2021.03 2021.06 2021.09 2021.12 2022.03 2022.06 2022.09 图11综合零售样本企业平均毛利率、净利率、加权净资产收益率、资产负债率（%） 210.0 营业收入(亿元) 160.0 153.7 144.7 毛利(亿元) 净利润(亿元) 122.6 124.1 110.0