玉米类市场周报：利空压力释放 玉米期价跌幅放缓
「2022.12.16」 玉米类市场周报 利空压力释放玉米期价跌幅放缓 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 1、玉米市场观点总结： 本周大连玉米期货窄幅震荡。主力03合约收盘价为2817元/吨，周比+0元/吨。 巴西玉米出口量明显高于去年同期，挤占美玉米出口份额，美玉米周度出口持续低于去年同期，同时，USDA报告将美玉米年度库存上调至12.57亿蒲式耳，高于此前市场预期的12.37亿蒲式耳，施压市场价格。另外，中国正在加大进口巴西玉米力度，以取代价格更高的美国玉米，预期今年巴西运往中国的玉米总量超过100万吨，增加国内市场供应。国内方面，玉米种植成本增加，中储粮的高价开收，对期货市场有所支撑。但随着物流运输情况向好，主产区贸易主体出货积极性提升，市场整体供应充足，终端企业连续压价收购，打压价格重心回落，拖累期货市场走势。盘面来看，前期利空压力有所释放，跌幅放缓，不过，在供应压力下，后期仍有走弱预期。 2、策略建议：逢高抛空思路对待。 3、交易提示：我国玉米售粮进度及下游需求变化 总结及策略建议 1、玉米淀粉观点总结： 大连玉米淀粉期货跌幅放缓，主力01合约收盘价为2911元/吨，周比-22元/吨。 原料价格下跌市场采购心态趋于谨慎，成交较为清淡，叠加部分区域产量恢复，玉米淀粉库存继续上升。截至12月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量73.7万吨，较上周升高1.5万吨，增幅2.08%，月增幅4.84%；年同比降幅4.23%。且疫情防控政策优化，淀粉企业开机率后期有望继续回升，淀粉产出增加。盘面来看，受玉米走弱以及需求疲软影响，近期淀粉高位回落。 2、策略建议：短期偏空思路对待。 3、交易提示：周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货窄幅震荡，总持仓量773732手，较上周增加+55778手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为38459，上周净持仓为43749，净多持仓小幅减少。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-7468，上周净持仓为-4370，净空持仓有所增加。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为70462张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为3140张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2022-12-16,现货价:玉米:平均价报2969.78元/吨。 截至周四，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+153元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3190元/吨，吉林报3150元/吨，整体小幅回落。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+239元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货3-5价差走势 来源：wind 截至周五，玉米3-5价差报-15元/吨。处于同期偏高水平。 截至周五，淀粉3-5价差报-105元/吨，处于同期最低水平。 图12、大商所玉米淀粉期货3-5价差走势 来源：wind 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货03合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米3月合约价差报107元/吨，2022年第50周，玉米淀粉与玉米价差为200元/吨，环比上周收窄80元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2022-12-16,现货价:平均价:小麦报3230元/吨,现货价:玉米:平均价报2969.71元/吨,小麦-玉米价差报260.29元/吨。 2022年第50周，木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为542元/吨，环比上周走扩31元/吨。 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至12月13日，广东港内贸玉米库存共计29.1万吨，较上周减少5.5万吨；外贸库存49万吨，较上周减少1.1万吨。北方四港玉米库存共计249.3万吨，周比减少16.1万吨；当周北方四港下海量共计43.5万吨，周比减少12.2万吨。 供应端：国内市场玉米售粮情况 图19、国内玉米售粮进度 来源：我的农产品网 截至12月15日，据Mysteel玉米团队统计，全国玉米主要产区农户售粮进度为32%，较上期增加3%，较去年同期增 供应端：进口利润向好 图19、12月15日美国进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 CBOT玉米期价继续偏弱，远期进口利润修复，提升买船积极性。 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至12月15日，饲料企业玉米平均库存35.12天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪持续回升 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，三季度末，生猪存栏44394万头，同比增长1.4%，10月末，能繁母猪报4379万头,环比继续增加，能繁母猪存栏持续回升。 需求端：养殖利润继续回落 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至12月16日，自繁自养生猪养殖利润241.98元/头，外购仔猪养殖利润90.13元/头。 需求端：深加工利润较好，生产积极性尚存 图24、主要地区玉米淀粉加工利润 来源：wind 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据wind显示，截至2022-12-09,加工利润:玉米淀粉:吉林报46.24元/吨,加工利润:玉米淀粉:河北报119.65元/吨,加工利润:玉米淀粉:河南报113.76元/吨,加工利润:玉米淀粉:黑龙江报-30.16元/吨。 截止12月16日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润97.78元/吨，黑龙江加工利润+178.94元/吨，河南加工19 利润+75.48元/吨，全国平均加工利润为+111.13元/吨。 供应端：整体库存处于同期最低 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第50周，截止12月14日加工企 业玉米库存总量205.7万吨，较上周增加4.26%。20 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（12月8日-12月14日）全国玉米加工总量为57.41万吨，较上周玉米用量增加3.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.5万吨，较上周产量增加2.14万吨。开机率为57.75%，较上周上调4.18%。 截至12月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量73.7万吨，较上周升高1.5万吨，增幅2.08%，月增幅4.84%；年同比降幅4.23%。 波动率小幅震荡，期权较为适中 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至12月16日，标的主力2303合约窄幅震荡，对应期权隐含波动率为11.11%，较上周同期11.01%上升+0.10%，本周隐含波动率窄幅波动， 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
