2023年并购展望：全球顶级交易撮合者问答

封面图片 基尔伍德利 英国企业负责人财务顾问 均富 问答与 十二个月前 全球并购交易撮合者 总的来说,2022年并购总额的数据达不到的高度达到2021年, 但这总是可以预料到的在全球非常忙碌的一年并购活动是一定会降温。 持续的通货膨胀,经济增长放缓地缘政治紧张局势已经在上升交易撮合者心中的前沿 去年的时间。俄罗斯的入侵乌克兰今年年初, 随后的混乱造成的 能源价格,以及一个延续在中国严格的COVID措施继续发挥挑战吗 全球宏观经济的情况。 抑制通货膨胀,中央银行 世界各地——提高了利率这意味着丰富的时代,便宜交易融资已经结束。 然而,我们的交易撮合者说远离悲观。虽然是一个共识,交易环境 更有挑战性,我们的专家们明确有巨大的机会 探索在当前的环境下。 尽管科技公司已经看到估值下降,数字化趋势有关今天一如既往。虽然在短期内 在欧洲的能源供应中断导致一些政府重新回归碳密集型能源,长期 能源安全的解决方案 在于可再生能源。气候变化和 不断上涨的环境、社会和治理法规只会提示进一步对绿色能源的投资。 随着企业评估当前的经济 景观,他们可能会改变他们的优先级从不惜代价发展更多 谨慎的方法。并购从业者 也会适应,寻找创造性的交易吗在卖方之间建立桥梁的结构和买家的期望,用股权, 而不是债务融资交易。 为了交易撮合者的繁荣,他们必须在混乱中寻求秩序。它的时候了新型的秩序;一个通过 合作,基于透明度、和一个大国的社会责任。 在这样的背景下,我们转向专家预测全球 交易在未来一年。 山姆莱利 首席执行官 Ansarada 3 四个关键外卖 2023年的交易 01020304 投资者的神经各国央行全面、 制裁暴露紧急合并执行环境、社会和治理作为一个 在2022年进行了测试他们需要 他们要保持头脑清醒他们在未来 12个月。的影响 货币紧缩政策在更高的利率 世界将继续密切 监控通胀指标 决定他们需要多久他们当前的课程。经营业绩将 受到压力和融资仍将难以访问 敏锐的尽职调查 交易撮合者运行规则在公司重新 强度。操作被 关注潜在的脆弱性供应链和弱链接。买家正在寻找有弹性 地缘政治的推力 前2022年,由于俄罗斯的乌克兰的入侵。跨 边境事务已经 因可能以国家安全为由实施制裁而复杂化接触和投资者 放松和审查的所有权 地缘政治也玩合并控制。政府一直在加强 权力审查投资 为了保护他们的利益,一些地区实施新 价值驱动程序 环境、社会和治理已成为核心 成分的尽职调查 混合。投资者不仅是风险评估基本合规, 但想要确定材料进步和意愿 从事领域包括能源 财务业绩和 结构的任何风险。间接 加强效率、排放和供应链的制度和其他制度 在资本市场 然而,直接 这些更严格的条件可以 时间充分体现在实体经济高的形式 失业和 疲软的需求。 低增长。这要看 交易稳定在较低水平。 仍然是一个挑战环境中,收购方评估风险更专心 比以往任何时候都和压力测试他们的投资论文。在 同时,当局支付密切关注交易和增加他们的执法 范围。企业、金融赞助商和交易的目标应该牢记以下 思想和做好准备时间需要更长时间: 企业的定价 权力和公司处理 投入成本升高。它由于勤奋也变得更多 关键,从性能 和一个安全角度。公司可以主动 证明这些优势将在与透明度高需求和受益 顺畅的销售流程。 所有权可能并不总是明显增加了 的深度和复杂性 勤奋的评论。投资者将需要继续评估 范围和目标群体的性质操作和他们的股东 结构,而保持的变化的制裁监管和指导。 现有的。大多数欧盟国家现在嵌入式活跃 外国直接投资筛选机制。在 我们,美国外国投资委员会仍然是强硬一如既往地对入站 中国的投资。 这不仅仅是外国投资这是在显微镜下。欧盟委员会和 国家当局继续强烈的审查交易竞争为由,而在美国司法部和联邦贸易委员会展示积极 执行。也有讨论和协商一些亚洲地区介绍合并机制, 某些国家考虑带他们在与竞争法国际最佳实践。 可持续性和社会方面比如多样性和包容性职业发展。备受瞩目的2022年的崩盘也 使基本的治理 到了聚光灯下。没有严格的基础板 监督,以及基本的财务 和其他风险控制,看不见的渎职行为可以生根。 任何治理赤字或缺乏高级管理层的完整性 也意味着环境、社会和治理报告更可能是不可靠的。 投资者现在认为环境、社会和治理之间的区别 公司和驾驶的一种手段股权价值的投资。 5 081115 安娜·梅洛布莱恩Fahrney丹尼尔勇 合作伙伴联席主管合作伙伴 海沟罗西SidleyAustin的全球并购 和私人股本实践 AIGF顾问 161821 埃米利奥鸡头JacquelineChan)基尔伍德利 并购和业务主管合作伙伴英国企业负责人 投资者关系法国电力公司 米尔班克 财务顾问均富 263033 尼尔·帕沙克皮拉尔逗留 里克lach 有限公司-头吉尔伯特托宾的并购/ 公司团队 董事总经理兼全球并购和联合 事务咨询 董事总经理 HoulihanLokey AlixPartners 363942 参孙罗联席主管 亚太地区并购瑞银(UBS) 西门站 公司全球主管 年利达律师事务所 斯塔凡Morndal 合作伙伴 Verdane 问答与安娜·梅洛 安娜梅洛 合作伙伴海沟罗西 安娜梅洛,合伙人巴西律师事务所沟罗西,探讨了一家交易环境, 监管和 宏观经济挑战 我们看到的软化 2022年相比,2021年的活动。你希望交易活动继续吗2023年趋势下来?是什么 在你的地区特别吗? 并购活动展示出韧性 2022年上半年尽管重大地缘政治和金融的阻力。多个因素, 包括Russia-Ukraine冲突和美国之间的关系 和中国,将额外的压力全球交易环境 面对通胀压力,高利息率,和供应链中断。 虽然这些具有挑战性的市场条件活动的放缓 剩余的2022,长期并购 前景依然乐观。主要的交易司机如数字转换, 医疗和环境、社会和治理问题将继续鼓励现金——吗 丰富的企业进行交易。 有趣的是,我们看到新的交易在拉丁美洲地区,尽管这些政治和经济逆风。区域趋势表明一个相对后复出 大流行,其相应的 ——从地方政府的挑战关于经济救助政策 或重新激活包,公司访问额外资本的能力甚至利用现有导航商业机会,和全球 宏观经济挑战,等等 一些。我们正在见证一个乐观在社区对他们的投资 自2021年以来在拉丁美洲,前景是为并购交易创纪录的一年吗尽管面临的挑战。 你认为最主要的吗 司机的并购活动在2023年? 协议驱动程序支持 破纪录的年末并购市场2021年和2022年初,等数字转换、供应链 中断、投资组合优化 环境、社会和治理方面的考虑,并没有消失 ,仍将影响了 2022年下半年到2023年。 还有现金充裕的公司将继续转向交易 扩大或添加新功能,这一点会等行业最突出 医疗和科技,医疗看来是由战略事务和驱动的 对生物技术的高需求,而数字变换仍然是一个关键驱动因素收入和技术部门的增长。 尽管越来越多的公众监督由于通货膨胀和ESG-related担忧,能源公司正受益 极大地从目前的短缺 在全球供应。的能量转换和供应链安全的必要性预计将支持并购活动 在接近中期。 我们已经看到宏观经济条件变得更加具有挑战性的过去12个月,但还没有见过 破产和破产的增加 2023年——你希望这种改变? 有一些期待 破产将开始恢复水平 2022年下半年的正常水平 或在2023年年初。这是预计的财政或退出 政府支持流行后,没有支持,僵尸公司 将会违约。早些时候撤军财政支持,我们希望早些时候看到破产数量的增加。 9 问答与安娜·梅洛 我们已经看到这样的例子趋势的行动。最高的破产利率日期2022年在葡萄牙,荷兰、新加坡、比利时, 我们。这些国家较低的破产水平在2021年和撤回财政支持在2021年底或2022年初。 新西兰和香港中挣脱出来看到减少的趋势 在2022年破产。 这是由于在某些情况下支持扩展到最后 2022-有效地集中 2023年调整。其他国家 2023年破产的增长率在哪里预计高包括南吗 韩国、法国、波兰、挪威、和澳大利亚,反映出相对较低的破产水平在2021年和以后的撤军 政府在2022年中期财政支持。 而破产的水平可能高 在2023年初,我们期望他们 全年逐步恢复正常。对交易的成功很重要。 你希望融资条件吗 2023年相比,进一步收紧 2022年?它会导致更少的交易吗? 我们看到银行开始回落对大额交易,贷款 扼杀对私人股本融资公司推动了电视台交易的繁荣。越来越 交易数量是完全停滞。 尽管银行家们热衷于指出活动仍远高于 历史平均水平,并购往往小道通过几个月,资本市场 主要股票指数一直闪烁红,分享销售现在 近二十年的低。的炒作特殊目的收购公司, 或特定目标,也消失了, 阻塞合并的另一个途径。 你期望更高层次的 保护主义和外国直接投资的审查2023年全球?如果是这样,你怎么看到这个影响交易吗? 简言之,是的,我们看到的合并理论伤害继续扩大这意味着 进一步审查和复杂性即使在传统的阈值 需求没有被满足。外国直接投资 审查肯定是一个很大的话题,而且还在上升地缘政治紧张局势也有 政府、情报机构和 监管机构更加困难看如何 国家的国家利益将受到保护。 我们看到数量的增加外国投资机制,特别是强制性的文件制度,扩大管辖范围和增加了审查 在现有的司法管辖区,和罚款包括不断扩大的“敏感”的列表行业。因此,多方 越来越多的外国投资审查 在乌克兰有战争和制裁吗对俄罗斯影响并购?和交易撮合者是如何接近交易涉及制裁的风险? 乌克兰的俄罗斯入侵了当进行跨境新的风险 事务。即使是纯粹US-centered潜在交易并不完全受保护的 从当前危机的影响, 不稳定的能源价格注射更多波动。在那里 是一个趋势扩大的范围尽职调查,特别是有关 制裁。交易条款可能也需要是为了解决潜在的审查 问题与制裁。 联席主管BrianFahrneySidleyAustin的全球 并购和私人股本实践中,探讨 全球交易撮合市场,包括 融资挑战和监管障碍在地平线上 布莱恩 Fahrney 联席主管 SidleyAustin的全球并购和私人股本实践 11 与布莱恩Fahrney问答 在你看来,什么是将军全球并购市场前景?你希望看到的下降吗 活动后创纪录的一年吗? 现在的震荡。而活动今年前两个季度是漂亮强,第三季度有经验 缓慢,我们预计第四季度同样的柔软。当然有 地平线上的挑战——融资 市场困难重重，筹款和早期投资令人担忧。 你认为这些条件吗导致更多的防守风格 并购、交易撮合者的青睐在高速增长稳定回报? 显然,那里的担忧利率和总体经济条件,一些投机的 投资没有得到。这是 为什么我们看到风险资本活动有效的减少一半 在战略方面,使用债务融资收购计划将变得更加 有挑战性,虽然可能不是 具有挑战性的体育。此外,与股市向下修正 和挥发性的,公司 可能不太愿意使用自己的股票吗收购货币。所以,有一些 在战略方面的挑战。 你认为有挑战性吗你的交易环境描述 当然,随着越来越多的交易了,我们看到一个更大的延迟比前几年交易。有 说,如果一个交易是引人注目的,方法来得到它。 除了反垄断,保护主义调节周围的外国直接 投资——在美国,而且在许多其他国家——是最大的一个挑战的交易。在许多情况下这是推迟如果不杀死交易, 一般的经济衰退。技术交易尤其多 将导致更多的吗 我看不出任何减弱的迹象。如果 IPO市场有效关闭和债务市场 这将创建一个困难,软吗交易撮合者向环境 到今年年底和2023。 这是什么效果的柔软资本市场对并购?做 你认为它将推动交易撮合者线交易,或者将他们 采取观望的态度吗? 一些交易撮合者等等看到方法是否条件改善。人们非常担心 犯了一个错误在经济困难次了。有很多的不确定性融资渠道和左右 不是一个监管前置和不确定性并购的朋友。当这些不确定性存在,人们非常谨慎。他们往往移动更慢和传递 一定的机会。另一方面,企业总是要质量 卖,即使在困难时期,只要估值可以达成协议 在买方和卖方之间。通常,这 很难完成,未来的回报