电力设备及新能源周报：光伏电池技术迭代加速，电源电网投资额同比正增长

本周（20221212-20221216）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌3.77%，跌幅排名第4，弱于大盘。本周核电指数涨幅最大，光伏指数涨幅最小。核电指数下跌1.54%，工控自动化下跌1.92%。新能源汽车指数下跌2.51%，风力发电指数下跌4.15%，锂电池指数下跌4.37%，储能指数下跌5.01%，光伏指数下跌5.27%。 新能源车：亿纬锂能新技术发布，为绿色未来而来 12月15日下午，亿纬锂能举行新技术发布会，宣布总部研发中心于当日在惠州正式落成。会上亿纬锂能同步进行了关于大圆柱电池、“π”电池系统、锂金属二次电池、固态及半固态电池、钠离子电池、氢能技术的新技术新产品发布。 新能源发电：光伏电池技术迭代加速，产业链价格持续下行 隆基绿能创造了p型HJT电池26.56%、无铟HJT电池26.09%转换效率的新世界纪录，进一步夯实了低成本HJT电池的产业化技术基础；极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行，标志着极电光能从实验室研发迈向全面产业化的新阶段。钙钛矿是极具潜力的下一代光伏发电技术，具有转换效率高、生产成本低的优点，正在快速走向市场。目前国内已有极电光能、纤纳光能和协鑫光电在内的多家企业布局钙钛矿电池赛道。产业链方面，本周硅料价格环跌3.82%，约277元/kg，硅片价格跌幅均超5%，下行态势加速；硅片、电池片与组件价格均有不同程度下滑。 工控及电力设备：工控景气度指标向上修复，电源、电网投资同比正增长11月PMI为48%：低于荣枯线，但仍有部分行业保持扩张。11月工业增加值增速同比增长：2022年11月全国规模以上工业增加值同比增长2.2%，22年1-11月规模以上工业增加值累计同比增长3.8%；其中，22年11月制造业增加值同比增长2.0%。1-11月电源、电网投资完成额同比正增长：2022年1-11月，全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元，同比增长28.3%，电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%。 本周关注：晶澳科技、阳光电源、许继电气、宁德时代、三花智控、平高电气、汇川技术、派能科技、鹏辉能源、天顺风能。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：亿纬锂能新技术发布，为绿色未来而来 1.1行业观点概要 12月15日下午，亿纬锂能举行新技术发布会。12月15日下午，宣布总部研发中心于当日在惠州正式落成。会上亿纬锂能同步进行了关于大圆柱电池、“π”电池系统、锂金属二次电池、固态及半固态电池、钠离子电池、氢能技术的新技术新产品发布。 亿纬锂能总部研发中心：于2022年12月15日建成，建筑面积14.5万平方米，总投资20亿，涵盖了动力电池研究院，电池系统研究院，试制中心，安全测试中心和电池性能测试中心。 图1：亿纬锂能总部研发中心 4695大圆柱产品：面向电动车经济安全的解决方案。该产品能量密度可达350Wh/kg，为电动车提供500—1000公里的长续航。目前大圆柱中试线已经投产，累计生产超过50万颗电芯，整体优率超过92%。 图2：4695大圆柱产品 目前，亿纬锂能位于湖北荆门的首个大圆柱工厂即将落地，产能20GWh，未来三年将陆续建成四川成都，辽宁沈阳和匈牙利工厂。到2025年大圆柱的总产能将超过100GWh。 图3：大圆柱产能规划 “π”电池系统：基于市场对电池长续航，快速补能和安全性的要求，亿纬锂能开发出“π”电池系统，该技术可使系统整体减重10%，能量密度达到260Wh/kg。 图4：“π”电池系统 “π”电池系统安全与快充：电芯的底部和两侧构建传热通道，实现三维立体传热。换热面积比52.3平方毫米/Wh，可支持系统9分钟超快充。同时在底部超大泄压阀的设计，泄压阀面积占比42.5%，电芯失效时可以在5秒内排除75%热晗，避免热量的聚集扩散，通定向急速泄压和独立泄压通道，可以实现全生命周期NTP。 图5：“π”电池全生命周期NTP 锂金属二次电池：基于5Ah的电芯可实现350Wh/kg的能量密度，500次循环；基于10Ah的电芯可实现450Wh/kg的能量密度，200次循环。该技术可应用于小型航拍无人机，中型物流无人机等产品上。 图6：锂金属二次电池 固态电池：在高能量电池中运用固态电解质提高安全性能。亿纬锂能基于卤化物固态电解质开发出全固态薄膜软包电池，可在弯曲条件下正常工作，在150℃环境下正常放电。 图7：固态电池 半固态电池：50Ah的软包电池目前可以实现330Wh/kg的能量密度和超过1000次的循环寿命，目前已经完成了设计定型。未来固态电池耐高温，可弯曲的特性，使其应用空间极为广阔。 图8：半固态电池 大圆柱钠离子电池：电芯内径为40mm，高度135mm，正极采用了层状氧化物材料，负极采用硬碳，以C40铝壳为载体。能量密度达到135 Wh/kg，电池循环2500次扔有80%的容量保持率，低温条件下可正常工作。 图9：大圆柱钠离子电池 氢能技术：碱性离子交换膜，目前可批量生产25微米—65微米的厚膜；千瓦级碱性膜制氢电解槽，1.8V电压下产氢的电流密度超过10000安/平方米。未来会进一步推动碱性膜水电解制氢技术的产业化，实现再生能源电解水制氢成本每公斤氢15元，终端电池发电成本低于0.7元/kWh。 图10：氢能技术 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年至23年初，4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年650万辆以上的销量预期，看明年，受益各厂家新车型的密集放量，我们认为明年同比仍可以保证30%以上的增速，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】； 钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图11：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图12：负极材料价格走势（万元/吨） 图13：隔膜价格走势（元/平方米） 图14：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（12/12-12/16） 2新能源发电：光伏电池技术迭代加速，产业链价格持续下行 2.1行业观点概要 再次刷新世界纪录，龙头企业彰显技术实力。12月15日，根据德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)权威认证报告，隆基绿能在M6全尺寸单晶硅片和自研的量产型制程工艺基础上，创造了P型HJT电池26.56%、无铟HJT电池26.09%转换效率的新世界纪录，进一步夯实了低成本HJT电池的产业化技术基础。自2021年4月至今，隆基绿能已经先后在N型TOPCon、P型TOPCon、N型HJT电池、P型HJT电池、无铟HJT电池等技术领域12次刷新电池转换效率世界纪录，彰显了隆基通过技术进步推动产业升级的决心。 图15：隆基P-HJT实现26.56%转换效率 图16：隆基无铟HJT实现26.09%转换效率 12月8日，极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行，标志着极电光能从实验室研发迈向全面产业化的新阶段。该产线是全球目前已投产且产能最大的钙钛矿光伏生产线，同时具备BIPV产品和标准组件的生产能力。根据计划，该产线将陆续向市场推出发电石材、透明发电幕墙、光伏屋瓦等全系列高性能钙钛矿BIPV产品和钙钛矿标准光伏组件产品，达产后年产值可达3亿元。 图17：钙钛矿的ABX型结构 图18：钙钛矿的扫描电镜横截面图 钙钛矿电池的优点在于材料吸光性更好，相较于晶硅电池有更高的转换效率和更低的生产成本。 钙钛矿单节电池理论效率达33%，从组件效率来看，晶硅的实验室效率为26%+，量产效率最高达到22%+，约4%的差异；照此逻辑估算，钙钛矿的实验室效率高于晶硅2-3%，能达到29%，量产组件效率最终可达25%左右。 成本方面，钙钛矿电池的优势在于：1）所需原材料无需稀有金属，储量丰富，价格低廉；2）生产过程温度低，能耗小：钙钛矿生产线最高温一般不超过120℃，而硅晶生产需要1000℃以上的高温；3）后端组件化的便利程度高，产出即组件，无需电池到组件的封装效率损失。实现1GW钙钛矿产能需要的投资金额约为5亿元，是晶硅的1/2。预计未来量产的钙钛矿组件成本可达0.5-0.6元/W。 目前，业界对钙钛矿电池的担忧主要在于不稳定性。钙钛矿材料具有不稳定性，分解能较低，离子容易发生扩散，分解为各种次元相，且容易与环境中的水分子、空气发生反应，光照下发生相分离。针对该问题，未来的改进方向主要是：1）通过提升材料稳定性、优化传输层和电极材料的稳定性或增加缓冲层提升器件内部稳定性；2）通过后处理工艺对器件进行钝化和保护；3）采用阻水阻氧、阻紫外、具有化学惰性的封装工艺。 多家企业积极布局钙钛矿电池赛道。综合来看，钙钛矿是极具潜力的下一代光伏发电技术，正在快速走向市场。作为一项平台化技术，钙钛矿电池可与硅晶电池组成叠层电池，达到30%以上的转换效率（Solliance 4T钙钛矿/硅叠层太阳能电池通宵效率认证达30.1%）。目前，国内布局钙钛矿的企业包括极电光能、纤纳光能、协鑫光电等。 表3：各公司钙钛矿进展及布局 光伏观点： 硅料方面：根据PVinfolink报价，致密块料价格环跌3.82%，约277元/kg。 硅料产量环比抬升，但随着终端需求陆续下坡，下游需求开始收缩，买方观望情绪严重，博弈继续。 硅片方面：166mm、182mm和210mm单晶硅片价格分别环跌6.35%、11.51%和10.60%，降至5.6、6.15和8.1元/片。单晶硅片价格战开启，从上周开始主流规格的价格进入“加速下跌”区间，价格踩踏严重，竞争激烈。 电池片方面：本周电池片价格呈现熔断式下跌，182mm和210mm单面PERC电池环跌6.82%、7.58%，分别为1.23和1.22元/W。随着组件厂陆续完成今年拉货目标，对应拉货需求萎缩快速，再加上硅片的大幅跌价加深对于电池片的降价渴望，在预期跌价心里下，预期到年底电池片价格将快速下行。 组件方面：本周组件价格松动，182mm单面组件环跌1.53%，报价1.93元/W。供应链价格下跌趋势明显，海内外终端对组件拉货更显观望，近期低价区段持续下调，组件厂家开始收尾出清库存为年底结算准备，预计未来报价持续下滑。 风电观点： 11月24日，上海市发改委发布《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》。《办法》指出，对企业投资的深远海海上风电项目和场址中心离岸距离大于等于50公里近海海上风电项目，根据项目建设规模给予投资奖励，奖励标准为500元/千瓦，单个项目年度奖励金额不超过5000万元，分5年拨付，每年拨付20%。对场址中心离岸距离小于50公里近海海上风电项目，不再奖励。本办法适用于本市2022-2026年投产发电的可再生能源项目，自2022年12月15日起实施。 11月风电数据：据能源局统计，11月新增风电装机1.38GW，同比-75%、环比-27%；1-11月新增风电装机2