电力设备及新能源行业周报：一季度可再生能源新增装机同比增长86.5%，产业链价格加速下滑

电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 国家能源局：一季度可再生能源新增装机同比增长86.5%：5月9日，国家能源局近日召开4月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会指出，今年一季度可再生能源发展开局良好，装机规模持续扩大。一季度，全国可再生能源新增装机4740万千瓦，占全国新增发电装机的80.3%，同比增长86.5%；全国可再生能源发电量5947亿千瓦时，占全国发电量的28.7%，同 比增长11.4%；全国主要流域水能利用率99.8%、风电平均利用率96.8%、光 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年5月13日 行业周报（20230508-20230514）领先大市-A(维持 一季度可再生能源新增装机同比增长86.5%，产业链价格加速下滑 电力设备及新能源 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 603806.SH 福斯特 买入-A 688680.SH 海优新材 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 600438.SH 通威股份 买入-A 300274.SZ 阳光电源 买入-A 相关报告： 【山证电力设备及新能源】3月组件出口同比增加56.5%，硅片价格连续三周下滑2023.04.29 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 研究助理：贾惠淋 邮箱：jiahuilin@sxzq.com 伏发电平均利用率98.0%。会议要求，要继续加大政策供给，采取措施推动可再生能源重大工程建设，保持良好发展势头。 国家能源局：一季度光伏新增并网同比增长154.8%：5月5日，国家能源局公布的2023年一季度光伏发电建设运行情况显示，今年一季度光伏新增并网容量3365.6万千瓦，同比增长154.8%；其中，集中式并网1552.5万千瓦，分布式并网1813万千瓦。截至2023年3月底累计并网容量42522.2万千瓦。 中汽协：4月新能源车产销同比均增长1.1倍：5月11日，中汽协发布数据称，4月新能源车产销分别达到64万辆和63.6万辆，环比分别降5%和2.5%，同比均增长1.1倍，市场占有率达到29.5%。1—4月新能源汽车产销累计完成229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达到27%。 乘联会：4月新能源乘用车批发/零售销量分别同比增长115.6%/85.6%：5月9日，乘联会发布数据显示，4月新能源乘用车批发销量达到60.7万辆，同比增长115.6%，环比下降1.7%。今年以来累计批发210.8万辆，同比增长43.0%。4月新能源车市场零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%。今年以来累计零售184.3万辆，同比增长36.0%。 国际能源署：澳大利亚累计光伏装机容量达29.7GW：国际能源署的 《2022年光伏市场年度报告》详细介绍了澳大利亚光伏市场的状况，该报告显示，澳大利亚累计安装了29.7GW的光伏系统和至少336万个屋顶太阳能系统，澳大利亚在新增装机容量和总市场容量方面仍位居前十。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为160元/kg，较上周下降10.6%，降幅较上周扩大6.9pct，硅料降幅扩大。因经历中国五一假期，本期跨越周期较长。从成交活跃度来看，有新订单成交的企业数量为8家，但成交量不大；N型复投料有新订单签订的企业为2家。为避免原材料价格大幅波动造成的跌价损失，硅片端采购较为谨慎，并主动降低安全库 存，影响硅料短期需求；叠加硅料开始进入新产能的密集投放期，预计未来 硅料价格仍将维持加速下滑的态势，且N/P型硅料价差将进一步扩大。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价5.50元/片，较上周下降12.1%，降幅较上周扩大10.2pc。硅片价格连续4周下降，且本周降幅与硅料接近。本周硅片厂家报的价格又一次来到几乎按日更新的频率，更新速度加快，价格开启急速下跌的背景下，单晶硅片环节库存再次堆积，至5月中旬约已累积5-8天的库存，随着硅料价格加速下降，预计硅片价格降幅也将持续扩大。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为1.03元/W，较上周下降3.7%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为1.10元/W，较上周下降2.7%，182mmTOPCon电池片均价为1.15元/W，较上周下降4.2%，比同尺寸PERC电池片溢价11.7%。尽管电池片需求表现良好，硅料持续跌价背景下，本周电池片价格受组件厂家的压力传导而对应下跌，但降幅小于上游硅片环节，盈利能力持续改善。G12电池片和TOPCon电池片的溢价能力维持，布局大尺寸高效电池片及电池新技术的企业持续受益。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为1.68元/W，较上周下降1.2%；182mm双面PERC组件均价1.70元/W，较上周下降1.2%。TOPCon组件价格为1.78元/W，较上周下降2.2%。组件是本周产业链价格降幅最小的环节，上游显著降价，但组件端价格仅小幅下滑，反映了终端市场需求较为旺盛。从排产来看，预计5月组件端整体排产较4月持平，部分一线厂商排产上行。 投资建议 本周硅料、硅片价格显著下降，电池片、组件价格降幅相对较小。产业链价格将整体进入加速下行通道，刺激终端需求的进一步释放。光伏行业基本面持续向好，当下光伏产业链内公司的估值大多低至10倍左右，坚定看好辅材以及新技术方向，重点推荐：爱旭股份、福斯特、海优新材、通威股份、隆基绿能，阳光电源，积极关注：永和智控、禾迈股份、昱能科技、德业股份、石英股份、鼎际得、博菲电气、林洋能源、大全能源、美畅股份、天洋新材。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座6楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 电话：010-83496336