行业周报：中央经济工作会议定调，高能级城市政策持续宽松

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 房地产 2022年12月18日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《地产融资三箭齐发，优质房企持续受益—行业深度报告》-2022.12.16 《房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动—行业周报》-2022.12.11 《房企股权融资开闸，四城土拍热度分化—行业周报》-2022.12.4 中央经济工作会议定调，高能级城市政策持续宽松 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：中央经济工作会议定调，高能级城市政策持续宽松 自支持房企融资的三支箭落地后，中央经济工作会议再次对房地产行业的宽松政策定调，在“保交楼、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，明确了对头部优质房企的支持，进一步明确了通过保主体来稳定市场的工作目标，我们持续看好优质房企市场份额提升。11月统计局数据销售和开发投资数据同比降幅扩大，行业景气度仍低位运行；进入12月，新房成交周度数据仍保持同比下滑趋势，整体市场依旧疲软。我们认为当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，我们预计未来针对需求端的政策也将持续宽松，在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：中央印发扩大内需战略纲要，高能级城市政策持续宽松 中央层面：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要 (2022-2035年)》，提出促进居住消费健康发展。中央经济工作会议提出要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险。 地方层面：高能级城市的宽松购房政策持续推进。杭州下调了公积金贷款首付比例，南京主城限购进一步放开，广州提高多孩家庭公积金贷款额度，郑州继续放松首付比例和契税补贴等政策，兰州下调首套房商贷利率并取消限售。  市场端：二手房成交量持续增长，四城集中土拍收官 销售端：2022年第50周，全国64城商品住宅成交面积324万平米，同比下降42%，环比下降12%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达19797万平米，累计同比下降33%。全国23城二手房成交面积为128万平米，同比增速4%，前值11%；年初至今累计成交面积6341万平米，同比增速-13%，前值-13%。 投资端：2022年第50周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积4539万平方米，成交土地规划建筑面积6282万平方米，同比增加43%，成交溢价率为2.4%。广州、福州、成都和重庆四城完成集中供地。广州四批次供地挂出6宗宅地成交5宗，总成交价约191亿元，越秀地产斩获2宗，保利发展摘得1宗。福州四批次供地12宗地块成交11宗，揽金106亿元，竞得房企以地方国企及本土房企为主，厦门建发与厦门国贸均有摘地。成都四批次供地推出16宗涉宅地块，14宗地块底价成交，揽金约104亿元，以城投托底拿地为主。重庆三批次供地10宗地块全部底价成交，成交总金额64亿元，其中7宗是地方平台公司拿下。  融资端：国内信用债发行同环比增加 2022年第50周，信用债发行149.3亿元，同比增加36%，环比增加27%，平均加权利率3.13%，环比减少46BPs；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2021-122022-042022-08房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 中央印发扩大内需战略纲要，高能级城市政策持续宽松 ..................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交量同比下降，二手房同比持续增长 ......................................................................................................... 6 2.1、 64大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 6 2.2、 23城二手房成交同比增长 ............................................................................................................................................ 8 3、 投资端：土地成交同比增长，四城完成集中供地 ................................................................................................................. 8 4、 融资端：国内信用债发行同环比增加 .................................................................................................................................. 10 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 11 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图1： 64大中城市单周新房成交面积同比下降 ........................................................................................................................... 6 图2： 64大中城市单周新房成交面积环比下降 ........................................................................................................................... 6 图3： 2022年第50周64大中城市成交面积同比环比下降 ....................................................................................................... 7 图4： 2022年第50周64大中城市中一线城市成交面积同比环比下降 ................................................................................... 7 图5： 2022年第50周64大中城市中二线城市成交面积同比环比下降 ................................................................................... 7 图6： 2022年第50周64大中城市中三四线城市成交面积同比环比下降 ............................................................................... 7 图7： 2022年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更差 ................................................................................................... 7 图8： 23城二手房成交单周同比增加 .......................................................................................................................................... 8 图9： 二线城市二手房市场单周成交情况相对更好 .................................................................................................................... 8 图10： 100大中城市土地成交面积同比增长............................................................................................................................... 9 图11： 100大中城市土地成交总价同比增长 ............................................................................................................................... 9 图12： 100大中城市土地成交溢价率回升................................................................................................................................. 10 图13： 国内信用债发行规模同比增加 ....................................................................................................................................... 10 图14： 海外债无新增发行 ...........................................................................................................................