关注46技术趋势及储能增量，优选低估弹性标的——联赢激光1）传统

关注46技术趋势及储能增量，优选低估弹性标的——联赢激光 1）传统锂电接单保持乐观：市场普遍担心锂电设备板块不行，但预计23年锂电订单接单有较大增长。 ①客户结构更加均衡，大客户端市占率持续保持，二线客户积极开拓；②产品价值量延伸，从单供激光器或焊接单机延伸至装配整线；③开发结构件客户+海外客户 2）46系列价值量翻倍：①单gw价值量较方壳电池翻1-2倍，不仅供焊接段设备，也可供装配段产品；②今年已形成N千万订单，明后年订单规模化起量、或将达到大N亿级别；③与10余家客户合作，大圆柱趋势明确 3）储能带来弹性增量：①21年产能订单占比不足10%，今年储能订单占比20%+；②预计明后年储能扩产增速快于动力锂电，纯储能客户增速更高（yoy50%-100%+） 4）非锂电业务新业务：纽扣/小钢壳电池、汽车等领域空间广阔；长期规划锂电与非锂电订单1：1、保持年均2-30%订单复合增速 5）盈利预测：22-24年利润3.39、7.24、9.91亿，yoy268%、114%、37%，对应PE28、13、9X 【总结】客户结构均衡、产品价值链延伸举措下，传统业务规模保持稳健；46、储能及新业务带来新增量，预计未来订单仍将保持中高速增长。