【天风电新】磷酸铁锂、磷酸铁2023年供需情况更新

【天风电新】磷酸铁锂、磷酸铁2023年供需情况更新-1216 ——————————— □磷酸铁锂 头部企业供给情况（预计出货）： 1、裕能：预计22年25万吨，23年40万吨； 2、万润：预计22年9万吨，23年35万吨； 3、德方纳米：预计22年21万吨，23年42万吨（含锰铁锂）； 4、龙蟠：预计22年10.3万吨，23年20万吨； 5、金堂时代：预计22年2万吨，23年13万吨； 6、丰元股份：预计22年1万吨，23年15万吨； 此6家合计23年135万吨铁锂，超过需求预测125万吨。 我们预计全行业磷酸铁锂产能供给超过200万吨，供过于求。 □磷酸铁 1、裕能：今年部分磷酸铁外采，12月需求降低之后预计自供。 23年预计大部分自供，不确定是否需要外采。 2、万润：22年下半年部分月份会外采磷酸铁，23年基本可自供。 3、德方纳米：液相法，构建一体化，无需磷酸铁。 4、龙蟠：23年预计磷酸铁自供13万吨左右。 5、中伟：20万吨预计爬坡可能6个月。 6、天赐：23年25万吨，主要供应非一体化的金堂时代、丰元股份等磷酸铁锂企业。 主要的磷酸铁锂企业磷酸铁在2023年基本都可实现自供/大部分自供，如裕能、万润、德方纳米、龙蟠等。 23年竞争激烈，磷酸铁洗牌加速。 □投资建议 随着供给扩出，磷酸铁预计降价，而磷酸铁锂价格也将承压。 磷酸铁环节看好具有成本优势的【天赐材料】，优势来自：1）硫酸来自6F，形成大循环降本。 2）capex低：磷酸铁吨投资额5000万，同行在1亿元或以上。 3）生产效率高：大装置、连续化反应。 4）地理位置优，运输成本低。此外，天赐产品有一定溢价。 我们预计洗牌期间天赐磷酸铁仍能保持吨净利2000-3000元。