农产品商品日报

光大期货农产品商品日报 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周四，玉米近月、远月合约延续震荡，市场缺乏新消息刺激，期价震荡。因巴西玉米出口明显高于去年同期，挤占美国玉米出口份额，美玉米表现承压。国内也在加大对巴西玉米的采购力度，计划以低价的巴西玉米替代高价美国玉米，预计今年巴西运往中国的玉米总量超过100万吨，增加国内玉米市场供应。进入到12月以后，随着物流运输缓解，产区玉米外流增加，市场持续体现供应压力，玉米期货价格也跟随调整。玉米近、远月合约连续调整，缺乏新消息刺激的情况下，玉米期价预计延续偏弱震荡表现。 震荡 豆粕 周四，CBOT大豆下跌，因担心全球经济放缓可能削弱对美国出口产品的强劲需求而承压。美豆油上涨，美豆粕下挫。周四出口数据显示，美豆单周净销售294万吨，高于之前一周的174.6万吨，也高于市场预估的150-260万吨区间。不过，油籽压榨数据不及预期，豆油库存升至四个月高位。国内方面，豆粕重心下移，近弱远强，反映现货供需压力加大。资金撤离市场，主力合约完成交替。大豆到港量增加，大豆和豆粕库存累计，目前有备货需求支撑，基差相对坚挺，后期待需求消退，基差或将再次下挫。操作上，盘面震荡思路，35反套。 震荡 油脂 周四，BMD棕榈油下滑，因上半月棕榈油出口下降，且其他油脂品种减弱。夜盘跟随美豆油上涨而上涨。船运调查机构数据显示，12月1-15日马棕油产品出口环比下滑4%-9%。12月马棕油产量季节性下降，马棕油库存预计稳中下降。国内方面，油脂期价冲高回落。目前大豆压榨量保持高位，棕榈油到港量仍然较多，叠加下游需求疲软，国内油脂总库存继续攀升。品种中强弱变化频繁，价差机会趋势性不明显。操作上，看弱现货基差，月间价差，35反套。 震荡 生猪 周四，生猪现货价格止跌震荡，地区间分化运行。期货止跌，震荡。生猪2301合约收跌0.06%，收于17850元/吨；生猪2303合约收涨0.88%，收于16640元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价19.02元/公斤，环比涨0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价19.18元/公斤，环比涨0.34元/公斤。昨日部分地区猪价有所企稳，但目前消费仍较弱，终端走货缓慢，养殖端信心不足，辽宁、四川等地猪价延续下跌。春节前，市场仍面临出栏压力。在需求端实质性转好前，整体猪价大概率弱势运行，关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响。期货在周初的持续回调后，多空存在一定博弈，关注市场情绪及资金流向对盘面的影响。 震荡下行 鸡蛋 周四，现货价格稳定，期货延续下跌。鸡蛋2301合约开盘后震荡向下，日收跌1.91%，收于4209元/500千克；鸡蛋2305合约早盘震荡向上，随后快速回落，并伴随持仓增加，最终日收跌0.89%，收于4237元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格5.31元/斤，环比跌0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋5.15元/ 震荡下行 斤，黑山市场褐壳蛋5元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋5.75元/斤，广州市场褐壳蛋5.63元/斤，环比持平。在产蛋鸡存栏量依然维持在低位，鸡蛋产量相对有限，但部分产区前期积压库存陆续流出，整体供应量较稳定。目前影响蛋价的最为重要的因素仍是终端需求，终端需求仍延续弱势，经销商心态谨慎，多随销随采，整体走货速度平稳。后市重点关注需求恢复进度对蛋价的影响。期货价格在经历持续回调后，市场情绪得到一定释放，短期期货价格或将出现一定反弹。关注资金流向和市场情绪变化对期货盘面的影响。 二、市场信息 1.刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。 2.美国至12月10日当周初请失业金人数意外降低至9月份以来最低水平的21.1万，低于市场预估的23万。在经济疲软之际，这是劳动力市场活力的又一迹象。续请失业金数据则符合预期。 3.美国2022/2023年度大豆出口净销售为294.3万吨，超出市场预期，前一周为171.6万吨；2023/2024年度大豆净销售0万吨，前一周为3万吨；美国2022/2023年度玉米出口净销售为95.9万吨，超出市场预期，前一周为69.2万吨。 4.农业农村部办公厅印发《今冬明春科学应对拉尼娜全力抗灾减损稳产保供预案》。《预案》提出，一是防范北方冬麦区低温冻害。二是防范北方冬麦区春旱。三是防范露地和设施蔬菜冻害。四是防范东北中东部春涝。五是防范东北西部春旱。六是防范江南华南持续干旱。 5.咨询公司战略谷物(StrategieGrains)周四称，在2022年遭遇干旱和高温热浪后，明年欧盟主要谷物产量有望增长。预计2023年软小麦产量将为1.287亿吨，较今年的1.255亿吨增长2.5%。2023年玉米产量料从2022年的15年低点5050万吨回升26%，至6370万吨。 6.RHBResearch称，预计2023年毛棕榈油将保持区间波动，需求增长与供应改善将相互抵消。该公司预计2023-2024年毛棕榈油价格将维持在每吨3500-3900马币。预期2024年供应将进一步改善，但2023年被压抑的需求可能放缓，导致价格下滑。 7.欧洲央行：预测2022年油价为104.6美元/桶，2023年为86.4美元/桶，2024年为79.7美元/桶。 （此前预期为105.4美元/桶、89.8美元/桶和83.6美元/桶）。 8.印尼棕榈油协会（GAPKI）：印尼10月天然棕榈油产量为455万吨。印尼10月棕榈油库存降至338万吨。印尼10月棕榈油产量增至500万吨。印尼10月棕榈油出口为365万吨。 9.据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为649782吨，上月同期为714518吨，环比下滑9%。 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为631401吨，较11月同期出口的657896吨减少4%。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚12月1—15日棕榈油出口量为634618吨，较11月同期出口的662816吨减少4.25%。 三、图表汇总 3.1主力合约基差 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表8：玉米5-1月价差（元/吨）图表9：玉米淀粉5-1月价差（元/吨） 图表10：大豆5-1月价差（元/吨）图表11：豆粕5-1价差（元/吨） 图表12：豆油5-1价差（元/吨）图表13：棕榈油5-1价差（元/吨） 图表12：鸡蛋5-1价差（元/吨） 四、基差监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 环比 玉米 5-1 -26 -9 119 -4 2910 0 1-9 28 9 玉米淀粉 5-1 130 -15 79 -16 3000 0 1-9 -205 10 大豆 5-1 -255 -58 199 -2 5440 -80 1-9 274 60 豆粕 5-1 -567 16 431 0 4720 0 1-9 574 -27 豆油 5-1 -352 50 1052 56 9770 0 1-9 536 -52 棕榈油 5-1 202 18 -156 20 7720 0 1-9 -140 14 鸡蛋 5-1 28 44 783 38 5020 0 1-9 -406 -72 生猪 5-1 -795 25 2660 1720 19300 500 1-9 800 335 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 从业资格号：F0243534投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 从业资格号：F3048706投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号：F3032578投资咨询资格号：Z0013544 E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。