电气设备11月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧

2022年11月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计13.3万台，同比上升19%，环比上升28.8%，渗透率达到24.1%。 11月大部分新能源市场延续补贴政策，英国和瑞典收紧电动汽车优惠政策。 英国：收紧电动汽车优惠政策。11月新能源车销量为4.0万辆，同比上升21.6%，环比上升37.2%，渗透率27.7%，同比下降0.4个百分点。英国财政部在秋季预算案中明确提出，从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税。 法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。11月新能源车销量为3.3万辆，同比上升14.2%，环比上升16.7%，渗透率24.5%，同比上升1个百分点。法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元（约685元人民币），低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销。 挪威：提供减税和针对电动汽车充电基础设施的大量公共投资。11月新能源车销量为1.7万辆，同比上升25.1%，环比上升60.5%，渗透率89.3%，同比下降1.9个百分点。 意大利：政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。11月新能源车销量为1.2万辆，同比下降5.3%，环比上升20.9%，渗透率9.8%，同比下降2个百分点。 瑞典：取消电动汽车补贴。11月新能源车销量为1.7万辆，同比上升44.5%，环比上升24.2%，渗透率64.6%，同比上升10.3个百分点。 西班牙：推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。11月新能源车销量为0.9万辆，同比上升22.5%，环比上升21.0%，渗透率10.2%，同比下降0.6个百分点。 芬兰：新能源补贴政策持续生效。11月新能源车销量为0.3万辆，同比上升18.2%，环比上升16.7%，渗透率46.1%，同比上升8.8个百分点。 葡萄牙：新能源车享受减税优惠。公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。11月新能源车销量为0.4万辆，同比上升5.4%，环比上升20.1%，渗透率20.9%，同比下降10.6个百分点。 投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。 1.欧洲八国11月新能源车销量13.3万辆，渗透率24.1% 11月欧洲八国新能源车销量13.3万辆，同比上升19%，环比上升28.8%。2022年11月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计13.3万台，同比上升19%，环比上升28.8%，渗透率达到24.1%。 图1：2020-2022年欧洲八国新能源车月度销量(辆) 2022年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励，21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励。 表1：欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励国家 1.1.英国：收紧电动汽车优惠政策 11月新能源车销量4.0万辆，渗透率27.7%。根据SMMT数据，11月英国乘用车注册量为14.3万辆，同比上升23.5%，环比上升6.4%，新能源车销量为4.0万辆，同比上升21.6%，环比上升37.2%，渗透率27.7%，同比下降0.4个百分点。 其中，EV销量29,372辆，同比上升35.2%，环比上升47.4%，渗透率20.6%，同比上升1.8个百分点。PHEV销量10,186辆，同比下降5.7%，环比上升14.5%，渗透率7.1%，同比下降2.2个百分点。 图2：英国新能源车（含HEV）月度渗透率 图3：英国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 收紧电动汽车优惠政策。继插电式混合动力汽车补贴于7月被废之后，近日，英国财政部在秋季预算案中明确提出，从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税。 1.2.法国：11月新能源车销量3.3万辆，渗透率24.5% 11月新能源车销量3.3万辆，渗透率24.5%。根据CCFA数据，11月法国乘用车注册量为13.3万辆，同比上升9.4%，环比上升6.6%，新能源车销量为3.3万辆，同比上升14.2%，环比上升16.7%，渗透率24.5%，同比上升1个百分点。其中，EV销量20,303辆，同比上升23.7%，环比上升20.4%，渗透率15.2%，同比上升1.8个百分点。PHEV销量12,342辆，同比上升1.5%，环比上升11.1%，渗透率9.3%，同比下降0.7个百分点。 图4：法国新能源车（含HEV）月度渗透率 图5：法国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 法国拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。法国购买电动或混合动力汽车的补贴保持不变，持续到2022年底。因此，2022年下半年，买家仍能享受最高6000欧元的政府补贴。此外，法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元（约685元人民币），低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销。据此我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长。 1.3.挪威：11月新能源车销量1.7万辆，渗透率89.3% 11月新能源车销量1.7万辆，渗透率89.3%。根据OFV数据，11月挪威乘用车注册量为2万辆，同比上升27.8%，环比上升55.4%，新能源车销量为1.7万辆，同比上升25.1%，环比上升60.5%，渗透率89.3%，同比下降1.9个百分点。其中，EV销量15,915辆，同比上升41.2%，环比上升63.6%，渗透率81.6%，同比上升7.7个百分点。PHEV销量1,502辆，同比下降43.4%，环比上升33.4%，渗透率7.7%，同比下降9.7个百分点。 图6：挪威新能源车（含HEV）月度渗透率 图7：挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆） 挪威维持高新能源车渗透率。自上世纪90年代以来，挪威一直致力于推广电动汽车，因此在欧洲电动汽车领域处于领先地位。由于电动车渗透率极高，因此国家的激励计划并不包括对电动汽车的补贴，而是提供减税（如免除25%的增值税）和针对电动汽车充电基础设施的大量公共投资。 1.4.意大利：11月新能源车销量1.2万辆，渗透率9.8% 11月新能源车销量1.2万辆，渗透率9.8%。根据UNRAE数据，11月意大利乘用车注册量为12.2万辆，同比上升13.9%，环比上升3.4%，新能源车销量为1.2万辆，同比下降5.3%，环比上升20.9%，渗透率9.8%，同比下降2个百分点。其中，EV销量5,162辆，同比下降25.8%，环比上升39.7%，渗透率4.2%，同比下降2.3个百分点。PHEV销量6,698辆，同比上升20.5%，环比上升9.5%，渗透率5.5%，同比上升0.3个百分点。 图8：意大利新能源车（含HEV）月度渗透率 图9：意大利新能源车（含HEV）月度销量（辆） 意大利保持新能源车补贴不变。意大利政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。其中购买纯电汽车能获得6000欧元的补贴，报废旧车能再获得2000欧元的补贴。我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长势头。 1.5.瑞典：取消电动汽车补贴 11月新能源车销量1.7万辆，渗透率64.6%。根据BILSweden数据，11月瑞典乘用车注册量为2.6万辆，同比上升21.5%，环比上升14.3%，新能源车销量为1.7万辆，同比上升44.5%，环比上升24.2%，渗透率64.6%，同比上升10.3个百分点。其中，EV销量10,868辆，同比上升98.8%，环比上升36.9%，渗透率42.5%，同比上升16.5个百分点。PHEV销量5,650辆，同比下降5.2%，环比上升5.4%，渗透率22.1%，同比下降6.2个百分点。 图10：瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率 图11：瑞典新能源车（含HEV）月度销量（辆） 取消电动汽车补贴。瑞典政府宣布，从11月8日起，政府将不再对购买电动汽车提供激励措施。瑞典政府给出的理由是，现在购买和驾驶这类汽车的成本与汽油或柴油汽车的成本相当，“因此，国家对市场引入的补贴不再合理”。 1.6.西班牙：11月销量0.9万辆，渗透率10.2% 11月新能源车销量0.9万辆，渗透率10.2%。根据ANFAC数据，11月西班牙乘用车注册量为8.6万辆，同比上升30.0%，环比上升8.7%，新能源车销量为0.9万辆，同比上升22.5%，环比上升21.0%，渗透率10.2%，同比下降0.6个百分点。 其中，EV销量3,949辆，同比上升42.4%，环比上升21.2%，渗透率4.6%，同比上升0.4个百分点。PHEV销量4,833辆，同比上升9.9%，环比上升20.8%，渗透率5.6%，同比下降1个百分点。 图12：西班牙新能源车（含HEV）月度渗透率 图13：西班牙新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源补贴政策不变。2021年4月，西班牙推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。该计划包括购买电动汽车（最高7000欧元），电动摩托车（最高1300欧元）和电动货车（最高9000欧元）的补贴。需要报废旧车才能获得全部补贴。 1.7.芬兰：11月新能源车销量0.3万辆，渗透率46.1% 11月新能源车销量0.3万辆，渗透率46.1%。根据AUT数据，11月芬兰乘用车注册量为0.6万辆，同比下降4.3%，环比上升3.2%，新能源车销量为0.3万辆，同比上升18.2%，环比上升16.7%，渗透率46.1%，同比上升8.8个百分点。其中，EV销量1,584辆，同比上升65.5%，环比上升27.9%，渗透率24.8%，同比上升10.5个百分点。PHEV销量1,364辆，同比下降11.3%，环比上升5.9%，渗透率21.3%，同比下降1.7个百分点。 图14：芬兰新能源车（含HEV）月度渗透率 图15：芬兰新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源补贴政策持续生效。从2018年初开始，购买全电动汽车将获得每辆2000欧元的补贴，电动汽车购买者仅需支付最低税率为5%的二氧化碳注册税。我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头。 1.8.葡萄牙：11月新能源车销量0.4万辆，渗透率20.9% 11月新能源车销量0.4万辆，渗透率20.9%。根据Autoinforma数据，11月葡萄牙乘用车注册量为1.7万辆，同比上升58.9%，环比上升16.9%，新能源车销量为0.4万辆，同比上升5.4%，环比上升20.1%，渗透率20.9%，同比下降10.6个百分点。其中，EV销量2,171辆，同比上升10.2%，环比上升40.2%，渗透率12.6%，同比下降5.5个百分点。PHEV销量1,437辆，同比下降1.1%，环比下降1.2%，渗透率8.3%，同比下降5个百分点。 图16：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度渗透率 图17：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度销量（辆） 新能源车享受减税优惠。葡萄牙公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头。 2.投资建议 建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩