黑色金属产业链日报：宏观预期仍偏强，钢材盘面价格继续上涨

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2022年12月15日宏观预期仍偏强，钢材盘面价格继续上涨 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：宏观预期仍偏强，钢材盘面价格继续上涨 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅上涨，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量16.04万吨，环比回升1.5万吨；热卷价格则涨跌互现。目前宏观预期依旧偏强，12月以来陆续有重大项目开工，地方政府密集召开会议谋划2023年近经济工作，中央经济工作会议也即将召开。但需要注意的是，螺纹钢05合约已经明显升水1月，且盘面已经升水现货！且当下现实基本面依然呈现偏弱格局，螺纹钢库存继续累积，表观消费量明显回落，热卷消费数据略好于螺纹，5大品种产量也环比回升14.59万吨。那么未来一旦需求恢复速度赶不上盘面变化，后期就可能回归到弱现实！未来需关注两个时间点，一是中央经济工作会议闭幕后，可能存在利多出尽影响。二是，春节前后，若疫情持续冲击亦可能会对经济活动和市场信心产生影响。 2.操作建议：短期螺纹、热卷前期多单建议逢高减持，需注意阶段性回调风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 12月14日，上海、合肥等9城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；上海等5城市4.75MM 热卷价格上涨10-30元/吨，济南等6城市下跌10-20元/吨，其余城市持平。 重要事项：美国劳工部13日公布的数据显示，今年11月，美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.1%，涨幅较10月收窄且低于市场普遍预期。11月美国通胀形势继续好转但仍处于高位，CPI同比上涨7.1%，涨幅较10月收窄0.6个百分点，是2021年12月以来最小同比涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.2%，同比则上涨6%，涨幅均较上月有所收窄 铁矿石：钢材需求预期向好带动矿石盘面走强 1.核心逻辑：目前铁矿石价格上涨主要是因为钢材需求恢复预期偏强，钢厂补库预期以及四季度以来外矿发货量总体不及预期所致。不过，今年铁矿石的焦点还在于国内的铁水产量，目前其仍处于下降通道之中，同时随着钢厂利润的持续压缩，钢厂减产，检修消息也在增多！若在考虑疫情冲击，铁矿补库存预期能否兑现有很大不确定，未来亦不排除回归弱现实！ 2.操作建议：铁矿石短期仍震荡偏强，但后期有阶段性调整风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数110.3美元/吨，涨0.05美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 815元/吨，持平。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13384.62，环比增106.81；日均疏港量303.25增3.68。分量方面，澳矿6136.40增63.45，巴西矿4937.38增61.34；贸易矿8035.30降38.4，球团557.81增0.18，精粉1090.74增33.69，块矿2010.31降79.53，粗粉 9725.76增152.47；在港船舶数103条增12条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上周增加0.29%，同比去年增加7.75%；高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；钢厂盈利率22.51%，环比下降1.30%，同比下降57.14%；日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨，同比增加22.46万吨。 焦炭：钢材反弹，关注需求恢复 1.核心逻辑：疫情政策调整后，各地相继放开，前期因为疫情受影响的物流运输已经基本恢复，需求市场信心得到一定提振。同体而言，当前属于下游季节性淡季，冬储行情是否启动取决于钢厂利润，而今年春节较往前提前，目前可以关注钢厂库存回升情况。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为68.7%增1.9%；焦炭日均产量51.8增1.4，焦炭库存52.7减7，炼焦煤总库存904.2增29.8，焦煤可用天数13.1天增0.1天。 焦煤/动力煤：疫情政策调整 1.核心逻辑：疫情政策调整后，前期影响煤矿运输的因素基本解除。临近年底，部分完成全年生产任务的煤矿生产节奏已经放缓，叠加焦炭两轮提涨后，煤矿控制生产将有利于提价。另一方面，由于今年春节较往年偏早，冬储补库或提前开启，焦煤短期内供应偏紧。进口方面，甘其毛都已经恢复高位运行，疫情扰动正在逐步减弱。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2228元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2390元/吨，S1.3，G78报价2190元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2150元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1900元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。4.西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1900元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2640元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn