天然橡胶/20号胶周报：美联储议息会议来临，胶市短期承压较重

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年12月12日 美联储议会议来临，胶市短期承压较重 天然橡胶/20号胶周报 0上周定势：RU&NR期货价格继续上涨，其中RU主力站上13000--线操作评级 关口，NR主力站上10000-线关口，主要受宏观面和防控政策变化天然橡胶☆☆☆ 20号胶☆☆☆ 的影响。含成橡胶方面，国际原油大跌，丁二烯出广价大涨，顺丁 橡胶出厂价大联，丁苯根胶出广价持稳。 需求方面：受公共卫生事件增多的影响，11月份中国汽车产销量图1：中国橡胶期货价格走势 同比环比均下滑，明显低于市场预期。中国汽车工业协会数据显 示，2022年11月份中国汽车产销量分别为238.6和232.8方辆，同比 +上期能源20号股NR主力连续收：1/2 均为-7.9%，环比分别为-8.2%和-7.1%，1-11月中图汽车累计产销 16,00015,000 量分别为2462.8和2430.2万辆，累计同比分别为6.1%和3.3%。上周 14,00013,000 国内轮胎开工率有升有降。数至2022年12月8日，中国全钢胎开工 12,00011,000 率周环比回落了0.17%至.60.36%，同比下降了3.90%，率钢胎开工率 10,0009,000 35 周环比上升了1.94%至.66.13%，同比增长2.36%。 供应方面：国内云南天然橡胶产区已蜂停割，而海南产区遣遇降 8,000 2021122022042022082022 雨和降温的天气，原料产出有所下滑，术未可割胶时间所制不多； 数筛来源：wind 国外天然橡胶主产区也由高产期逐渐进入减产期，泰国产区原料产胡华钎高级分析师 出受降南影响，原料价格持续上涨。F0285606Z0003096 ·仓单方面：上周RU&NR仓单环比均大增同比均大降，总仓单压力 有所增加。截至2022年12月9日，上期所天然橡胶库存期货（仓单） 周环比增加了10760吨至135980吨，周环比增长8.59%，同比下降 2149%。上期能源20号胶库存期货（仓单）增加了2621吨至.31339 吨，周环比增长9.13%，同比下降35.15%。 宏观方面：图本周关联储进入12月改息会改的关键备口期，15目凌展3点将公布相关决议，市场预期加息50个基点，这将对橡胶等大宗商品市场存在一定的利空影响。 行情展望：国内御底放开防控政策，全融市场预期向好，但需求 端短期改善有限，供应端季节性利好。总体而言，胶价依然由宏观面主导，本周关联储议息会改对市场定势影响较大，会议前投资者 情绪偏谨慎。 01058747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 上期能源20号胶NR主力连续收盘价云南全乳胶SCRWF上海市场价泰图三号烟片RSS3_上海市场价 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价 12970 245 1.85 0.15 3.02 9855 155 1,55 0.25 2.71 12400 50 0.40 2.06 5.53 14550 50 0.34 1.04 2.83 10000 0 0.00 1.96 2.91 2022年12月09日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 数据来源：wind表2：国外橡胶期货和现货价格 2022年12月12日 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 新加坡RSS3结算价（关分/公斤） 156.7 2.2 1,42 5.10 9.58 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤) 139.8 0.7 0.50 5.19 12.11 东京RSS3收盘价（日元/公斤） 229.6 0.4 0.17 5.56 7.04 RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨) 1610 30.0 1.90 5.23 9.52 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨） 1440 20.0 1.37 5.88 6.67 SMR20马来产CIF青岛（关元/吨） 1430 10.0 0.69 5.93 6.72 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 2022年12月09日涨跌涨跌烟近1周涨跌幅近1月涨跌幅 丁苯橡胶(扬子1502) 10600 0 0.00 0.00 1.92 顺丁橡胶（燕山BR9000) 10100 0 0.00 3.81 9.01 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2022年12月12日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅 137610 1630 1.20 68'6 53.76 上期能源20号胶NR库存期货 31339 0 0.00 9.13 13.35 上期所天然橡胶RU库存期货 数播示源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格 图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势 美分 /公片 16,000240 15,000220- 14,000200 新交所RSS3结算价新交F1/2 13,000- 12,000 11,000 180 160 10,000140 9,000-120- 8,000-100 202112202203202205202208202210202112202202202205202207202210 数据来源：wind资据来源：wind 图4：日本橡胶期货价格走势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港 ●东京橡胶：RSS3RSS3泰国(右)SMR20马来1/3 /吨1/ 2702,0002,800 2601,9002,600 250 240 230 220 1,800- 1,700- 1,600 1,500 1,400- 2,400 2,200 2,000 1,800 210-1,3001,600 200- 202112202202202205202207202210 1.200-1,400 202012202106202112202206202211 数据来源：wind资据来源：wind 图6：中国天然橡胶现货市场价图7：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)1/3顺豫胶（热山BR9000）41/2 24,00016,000 21,000 18,000- 15,000 投安信期货14,000 13,000 15,000-Mw 12,000 12,000 11,000 9,00010,000 202012202105202110202204202209202012202105202110202203202209 资择来源：wind资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性 图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性 02022年2021.年2021/3+2022.年2021.年2020.年 1,000- 0900 009 300 2,000 300 3,000=600- 006~ 4,000 5,000- 1月3月 5月7月 9月11月 1,200 1,500- 1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资择来源：wind 图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性 ←2022年2021.年2021/32022年2021.年2021/2 1,0001,000 0500 1,0001 2,000500 3,0001,000 4,000- 1月3月 5月7月9月 11月 1,500 1月3月5片7月9月11月 资择来源：wind致择来源：wind 图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性 2022.年2021.年2021/32022年2021.年2021/2 5001,000 0 500- 1,000 1,500 500- 0 500 2,000 2,500 1月3月5月7月9月11月 1,000 1,500 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、橡胶下游需求 图14：近五年中国汽车月度产量图15：中国汽车系计产量及同比 +2022.年2021.年2021/3汽车系计产量同比(右)41/2> 万辆万辆% 3003,00090 货 2502,50060 2002,000 30 1501,500 0 1001,000 50500 0-60 1月3月5月7月9月11月2019-年12月2021年1月2022年2月 致择来源：中国汽车工业协会资据来源：中国汽车工业协会 图16：近五年中国汽车月度销量图17：中国汽车系计销量及同比 +2022年2021年→20241/3+汽车累计销量同比(右)41/2> 万辆万辆% 300-3,00080 60 2502,500 40 2002,000 20 1501,5000 100-1,00020 50500-40 0- 1月3月5月7月9月 60 11月2019年12月2021年1月2022年2月 数插未源：中国汽车工业协会数插未源：中国汽车工业协会 图18：中国轮胎月度产量及同比图19：中国轮胎系计产量及同比增长 ●中国轮胎月度产量同比(右)1/2●中国轮胎产量累计同比(右)41/2 万条%万条% 8,40030100,00080 8,1002080,00060 7,800 7,500 7,200 6,900 1040 60,000 20 40,000 10 6,6002020,00020 6,300 2017/122019/022020/032021/052022/07 3040 2017201820192020202020212022 数择来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应 图20：ANRPC天然橡胶月度产量✆节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长 12022.年2021.年2020.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,00020 1,20012,00015 1,100 10,000 10 1,000 8,000- 006 6,000 800 4,000 700 2,000- 10 600 1月 3月 5月 7月 11月 2017/122019/022020/042021/062022/08 15 玉 资据来源：wind致择来源：wind 图22：中国天然橡胶月度产量✆节性图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022412021.年12020.4+中国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 1501,000r250 200 120800 150 06600100 50 60-400- 30-20050 0. 1月3月 2017/122019/022020/042021/062022/08 100 资择来源：wind资择来源：wind 图24：泰国天然橡胶月度产量✆节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022年2021.年2020.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 550-5,00040 500 450国投安 400 30 4,000- 20 3,000-10 350 300 250 2,000- 10 1,000-20 30 1月3月5月7月9月11月2017/122019/022020/042021/062022/08 资择来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量✆节性图27：印度尼函亚天益橡胶累计产量及同比增长 2022412021.年1202