能源化工产业链日报：管道重启未定，油价企稳
研 业 行 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2022年12月13日管道重启未定，油价企稳 ——能源化工产业链日报 报 能 源 化 工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 原油:管道重启未定，油价企稳 1.核心逻辑：此前关停的Keystone管道目前依然关闭，TCEnergy公司仍在继续修复，而根据周日的声明，重启日期尚未确定。这导致市场参与者在今年最低为止附近抄底，WTI 首长3%。成品油周一上午也出现了反弹，汽油期货在隔夜初级年内新低后上涨了1.2%。由于需求前景恶化，流动西稀薄也加剧了年底前的价格波动。 2.操作建议：Brent70-80美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯对限价的反制政策、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75美元中枢。最大风险仍然来自需求。 5.市场情况：Brent主力收于77.99美元/桶，前收76.1美元/桶，WTI主力73.17美元/桶，前收71.59美元/桶。Oman主力收于73.96美元/桶，前收72.17美元/桶，SC主力收于509.4元/桶，前收505.4元/桶。 沥青:供需双弱下冬储成托底因素 1.核心逻辑：主力合约收于3406元/吨，前收3382吨。刚需不断季节性下行的情况下，炼厂停产检修或者转产渣油积极性增加，12月供应预计将继续环比减少；冬储需求将在近期逐 渐打开，对投机性需求存在一定支撑，但大多的贸易商仍持观望态度，油价下行空间仍在的情况下，短期购入需求可能受限。供需双弱的情况下，沥青库存继续将小幅累积，但利空多已计价，接下来一段时间的裂解价差可能会随着冬储需求的释放有小幅提升驱动。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：12月需求依旧不佳，排产量仍然过高。 4.背景分析： 当前俄罗斯供应反复，以及宏观情绪风险仍在，且当前原油供需结构偏宽松，对盘面支撑不大。操作上，近期市场波动较大，整体偏弱。 东海产业链日报 PTA:下游开工继续走低，过剩预期不变 1.核心逻辑：终端开工下行空间已经不大，上周小幅回升。下游库存小幅上升。但是目前供需均出于下行状态，春节之前已经没有太多预期外驱动，上下游均处于较为弱势的平衡 点。月差的弱化幅度也较大，后期投产已基本计价，短期波动更多来自于原油的波动以及疫情调控后需求恢复的预期，5000左右将会是近期的波动中枢。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵。 4.背景分析： 近期原油方面的成本支撑基本稳定，但12月由于需求较为弱势，可能将累库。 乙二醇:库存累积幅度收缓，短期投机性需求增加 1.核心逻辑：近日价格的上行更多来自利润绝对低位后极小下行空间带来的投机性反弹，现货过剩在投产压力下预计将继续长期存在。价格的反弹在节日之前更多将受制于需求的弱势。短期主力价格将保持4000左右波动。。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 后期装置投产预期，煤制开工回升导致供应增加，以及12月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn
