【民生电子】创耀科技大涨速评近日创耀科技大涨，我们认为主要原因

□【民生电子】创耀科技大涨速评 近日创耀科技大涨，我们认为主要原因系大客户新品突破+台积电产能增速较快，明年业绩有望超预期。我们近期组织了多场公司交流，现将基本面更新如下： 【接入网芯片】VDSL市占提升，新品蓄势待发 接入网芯片在手订单存量3.4亿，VDSL接入市场每年需求量约5500万台，公司占比不到10%，随着国内ODM、OEM厂商加大国产芯片采购力度，市占率有望持续提升。 新品方面，裁剪版路由网关SOC已量产投片，WiFi6AP、短距无线通信芯片流片中；星闪芯片预计23年中流片；GFast芯片研发中，预期24年正式流片。 WiFi6 AP和裁剪版路由网关SOC面向无线网关市场，助推公司切入终端消费市场，市场空间翻倍以上。 1Q23起340/350搭配WiFi6 AP产品会逐步放量，毛利率有望提升至30%。 【PLC芯片】目前双模芯片Q4已开始出货，预计4Q22开始贡献收入，合作客户20家以上。 后续随着智芯微份额下降，公司市占率有望从当前10%左右提升至30%，当前在手订单1000万颗+，23年预期增速40%以上。国网23年开始全线招标双模芯片，毛利率有望提升至60%。 配网侧中速高精度ADC芯片明年亦有望放量。 【业绩情况】公司今年新品研发力度较大，流片费用较高，我们预计全年业绩0.9-1亿。 展望23年，公司各新品有望陆续放量，带来营收快速增长，同时流片费用降低，业绩有望超预期，详情私聊。