2022年10月美国短期能源展望（英）

短期能源展望 2022年10月 预测了 冬季燃料前景 在我们的冬季燃料展望中，我们预测今年冬天家庭取暖燃料的平均支出将增加，因为预期燃料成本上升和气温较低导致的能源消耗增加。与去年冬天相比，按名义价值计算，我们预测10月至3月使用天然气供暖的家庭支出将增加28%，取暖油将增加27%，电力将增加10%，丙烷将增加5%。 全球液体燃料 我们预测的布伦特原油现货价格在2022年第四季度（22年第4季度）平均为每桶93美元（b ），到2023年为95美元/桶。潜在的石油供应中断和原油产量增长低于预期可能导致油价上涨 ，而经济增长低于预期的可能性可能导致油价下跌。 欧佩克+于10月5日宣布减产200万桶/日。我们预测的欧佩克原油产量从9月份的平均2，960万桶/日下降到22年第四季度和23年第一季度的平均2，860万桶/日。 我们预测2022年美国原油产量平均为1，170万桶/日，2023年为1，240万桶/日，将超过 2019年创下的历史新高。 我们预测，2022年全年全球液体燃料消费量将平均增加210万桶/日，2023年平均增长150万桶/日。 我们预测的美国零售汽油价格在4Q22平均每加仑3.80美元，以及 3.57年2023美元/加仑。22年第四季度柴油零售价格平均为4.86美元/加仑，2023年为4.29美元/加仑。 我们预计2022年美国汽油消费量平均为880万桶/日，比2021年减少4万桶/日，我们预计2023年将保持在该水平附近，燃油效率的提高抵消了价格和经济驱动的运输需求增长。 天然气 我们预计HenryHub天然气现货价格在22年第四季度平均约为每百万英热单位（MMBtu）7.40美元，然后随着美国天然气产量的增加，到2023年将降至6.00美元/百万英热单位以下。 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月1 注：EIA已于2022年10月6日星期四完成了本报告的建模和分析 我们预测，美国天然气库存将在注入季节（4月至10月）结束时接近3.5Tcf，比五年（2017-2021 年）平均水平低6%。 到2022年，美国天然气消费量将平均为每天879亿立方英尺（Bcf/d），比2021年增长3.9Bcf/d，反映了几乎所有行业的消费量增加。在2023年的预测中，由于电力和工业部门的消费量下降，消费量下降了2.6Bcf/d。 22年第三季度，美国干天然气产量平均为98.5Bcf/d，高于22年第一季度的95.1。我们预测22年第四季度天然气产量平均为99.1Bcf/d，2023年为99.6Bcf/d。 电力、煤炭、可再生能源和排放 我们预计2022年美国对最终客户的电力销售将增长2.7%，主要是因为经济活动增加，但也因为夏季天气比去年略热。我们预测2023年美国电力销售将下降0.9%。 在我们的预测中，美国发电量的增加几乎完全来自太阳能和风能。我们预计，到2022年，可再生能源将占美国发电量的22%，到2023年将占24%，高于2021年的20%。 2022年，天然气占美国发电量的38%，高于2021年的37%，但我们预计到2023年将回落至36%。燃煤发电量从去年占美国总量的23%下降到2022年的20%和2023年的19%。可再生能源发电量的增长限制了天然气发电的增长，而煤炭的发电份额下降，因为预计一些燃煤发电能力将退役。 我们预测，今年冬天主要电力交易中心的批发电价平均将上涨约20-60%。由于天然气管道可能受到限制，发电燃料库存减少以及鉴于全球供应条件紧张，液化天然气（LNG）运输的不确定性，批发电价可能最高的可能是新英格兰。 我们预测，到2022年，美国住宅电价平均为每千瓦时14.9美分，比2021年上涨8%。零售电价上涨在很大程度上反映了天然气价格上涨推动的批发电价上涨。 预计2022年美国煤炭产量将增加2000万短吨（MMst），达到598MMst。我们预计2023年煤炭产量将降至581MMst。 我们预计美国与能源相关的二氧化碳排放量将在2022年增加1.5%，然后在2023年下降2.3% ，略低于2021年的水平。 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月2 石油和天然气市场的审查 原油 价格:10月6日布伦特原油近月期货价格收于每桶94.42美元（b），较9月1日的92.36美元/桶上涨2.06美元/桶。俄克拉荷马州库欣交割的西德克萨斯中质油（WTI）原油近月期货价格同期上涨1.84美元/桶，10月6日收于88.45美元/桶(图1).这些价格上涨主要归因于对欧佩克+产油国原油减产的预期，10月5日宣布减产200万桶/日。9月30日至10月6日，布伦特原油近月期货价格上涨6.46美元/桶，WTI原油近月期货 价格上涨8.96美元/桶。 在欧佩克+宣布和宣布前几天的减产猜测之前，由于对全球经济状况疲软的担忧日益加剧，原油价格普遍下跌。此外，近几个月进行的1.8亿桶战略石油储备释放也可能缓解了供应担忧。布伦特原油9月即月期货价格平均较8月下跌7美元/桶。9月是布伦特原油期货价格连续第三个月下跌，使这三个月的总跌幅达到27美元/桶。然而，原油价格的这些下跌并没有对所有国家产生均匀的影响，因为布伦特原油以美元计价。由于美联储提高利率以抑制通胀，以及投资者在不确定的经济条件下寻求美元作为避险资产，投资者越来越多地购买美国金融资产。这一趋势导致美元升至2002年以来的最高值。对于使用其他货币的国家，包括全球许多新兴市场，美元走强使得将当地货币兑换成进口原油所需的美元变得更加昂贵。一个 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月3 美元走强还增加了持有美元计价债务的国家的偿债成本，从而增加了宏观经济不确定性。 随着宏观经济不确定性上升，牛津经济研究院将2023年全球GDP增长预测从上个月的2.7%下调至2.2%。我们使用牛津经济研究院的预测作为我们全球石油需求模型的输入。与9月的短期能源展望相比，预测GDP的下调导致我们对2023年全球石油需求的预测下调了50万桶/日。 布伦特原油价格和标准普尔500指数:在过去几年中，布伦特原油的价格经常（但并非总是）与标准普尔500指数（S&P500）的价值方向移动，标准普尔500指数是广泛交易的美国上市公司的股票指数。例如，从2020年下半年（2H20）到2021年，布伦特原油价格和标准普尔500指数的价值都上涨，因为经济 增长反映在公司盈利能力的提高以及对石油的需求增加上。(图2). 2022年初，随着俄罗斯全面入侵乌克兰加剧了全球石油供应担忧，原油价格继续上涨，油价和股票开始向相反方向移动。这些价格上涨导致公司通胀和投入成本上升，导致标准普尔500指数下跌。随着美联储提高利率以抑制通胀，公司的借贷成本上升，对经济增长的预期下降，给标准普尔500指数带来进一步的下行压力。然而，从2022年7月到9月，布伦特原油价格与股票价格恢复了正相关关系，由于对全球经济状况的担忧也降低了对石油需求增长的预期，伴随着强势美元的压力，两者均下跌（如上所述 ）。 布伦特原油价格和通胀预期:通胀预期也经常与原油价格一起变动。衡量通胀预期的一个指标是 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月4 五年期美国国债通胀保值证券（TIPS）和美国国债的收益率。这种利差表明了对五年后通胀率的预期 。通胀预期在3月份达到3.6%的峰值(图3)近几个月来,减少部分原因在于: 以美国消费者物价指数衡量的通胀最近趋于平缓并略有下降，部分原因是随着油价下跌 ，能源部门的通胀放缓;和 对未来经济活动的预期也有所下降。 尽管布伦特原油价格从4月份开始继续上涨来6月通胀预期下降时，对经济状况和石油需求的持续担忧导致原油价格下跌，通胀预期从7月到9月。 Market-derived概率:由于地缘政治因素、欧佩克+产量的不确定性以及对全球经济衰退可能减少原油需求的担忧，原油价格一直受到高度不确定性的影响。基于期货和期权价格的市场衍生价格概率反映了这种价格不确定性。它们还反映了9月份的价格下行和10月份的价格上涨。截至9月30日，2022年12月WTI 合约到期价超过80美元/桶的概率为43%，低于9月1日的66%(图4).2022年12月WTI合约在9月30日到期超 过90美元/桶的概率为23%，到期时间超过100美元/桶的概率为11%。相反，截至9月30日，12月WTI原油 合约到期价位或低于70美元/桶的可能性为32%。但在10月份，当原油价格因欧佩克减产预期而开始上涨时，未来原油价格上涨的可能性更大。截至10月6日，WTI原油到期时间高于80美元/桶的概率为57%，到期时间高于90美元/桶的概率为33%，均从9月30日开始上升，但从9月1日起下降。 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月5 我们预测12月WTI原油价格为85美元/桶，1月为87美元/桶。我们预计2023年WTI原油价格将上涨至平均89美元/桶，我们预计布伦特原油价格将在2023年全年比WTI价格高出6美元/桶。 我们预测油价在2023年总体上将保持在当前水平附近，布伦特平均 95美元/桶与上个月的预测相比，我们将2023年的价格预测下调了2美元/桶，这在很大程度上反映了我们对全球石油消费的预测下调了50万桶/日，以应对牛津经济研究院对全球GDP的下调。较低的油耗导致我们在2023年初下调了价格预测。我们还将2023年全球石油产量预测下调了60万桶/日，明年第四季度的下调幅度最大。由于明年年底产量下降，我们预计布伦特原油价格将在2023年底高于此前预期，尽管明年原油价格平均预测较低。我们的预测已经包括欧佩克+原油产量的减少，这与该组织10月5日宣布的减产基本一致。考虑到这些变化，全球石油市场在我们的2023年预测中相对平衡。石油供应中断和原油产量增长低于预期的可能性继续造成油价上涨的可能性，而经济增长低于预期的可能性则造成油价下跌的可能性。 石油产品 汽油价格:RBOB（用于含氧混合的重新配制混合原料，该国许多地区使用的汽油的石油成分）的即月期货价格收于 10月6日每加仑2.68美元，比9月1日上涨30美分/加仑(图5).RBOB-布伦特原油裂解价差（RBOB价格与布伦特原油价格之间的差额）在10月6日收于43美分/加仑，自9月1日以来上涨了25美分/加仑。 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月6 RBOB价格从9月开始处于1月份以来的最低水平，此前RBOB即月合约转至10月交割，这反映了冬季级汽油对炼油商来说更便宜。截至9月底，RBOB价格上涨幅度超过原油价格，原因是较高的汽油出口水平抵消了库存水平低下低于平均水平的国内汽油消费量。我们估计，美国9月汽油消费量平均为880万桶/日，比该月的五年（2017-2021年）平均水平低2%（20万桶/日）。根据EIA的《每周石油状况报告》（WPSR ），截至9月30日的四周，美国汽油出口量平均为100万桶/日。如果得到月度数据的证实，这一水平将比9月份的五年平均出口量高出32%（24万桶/日）。我们估计9月份汽油库存下降3%（720万桶）至2.08亿桶，比五年平均水平低10%，是2012年以来9月底的最低水平。 原油价格下跌导致RBOB-布伦特裂解价差在9月1日达到2021年2月以来的最低水平后，于9月上升。9月份RBOB-Brent裂解价差平均为30美分/加仑，比8月份低29美分/加仑，但仍比9月份的五年平均水平高出7美分/加仑。从9月30日到10月6日，RBOB价格上涨了8%，布伦特原油价格上涨了7%。 现货市场汽油价格:尽管西海岸汽油现货市场价格通常高于该国其他地区，但9月下旬西海岸的溢价平均高于纽约RBOB价格的2美元/加仑以上。9月份，洛杉矶、旧金山和波特兰的现货汽油价格上涨了至少50%，而纽约的价格同期下降了4%。(图6). 美国能源情报署|短期能源展望2022年10月7 西海岸因计划内和计划外维