聚酯早报：政策暖风继续吹，聚酯向上

聚酯早报：政策暖风继续吹，聚酯向上 相关资讯 1.担心全球经济衰退以及供应过剩，国际油价继续下跌，WTI连续六个交易日下跌，布伦特原油期货连续七个交易日下跌，创近一年低点，并创八个月来最大的周跌幅。截至12月9日收盘：2023年1月WTI跌0.44报71.02美元/桶，跌幅0.62%；2023年2月布伦特跌0.05报76.10美元/桶，跌幅0.07%。中国原油期货SC主力2302收跌6.8元/桶，至513.1元/桶。2.在市场万般期盼中，“石油人民币结算”终于靴子落地。9日下午，首届中国—海湾阿拉伯国家合作委员会峰会上，这一重磅消息正式敲定，中方宣布，未来3到5年将继续从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作，开展油气贸易人民币结算。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）周四PTA负荷降至66.3%。PTA流通库存150.6。江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点半附近平均估算在6成左右。截至本周五，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在69.2%。（2）PTA现货价格5150（+60）元/吨，中国PX价格915（+22）美元/吨，石脑油价格623（+6）美元/吨。（3）TA2305合约以5028点收盘，较昨日结算价上涨84点，日内增仓59056至1077427手，成交1441913手。 2.市场核心逻辑 PTA供应下降，需求下降，供需更加转弱，需求持续萎靡。而且部分短纤工厂开始提前查进入年前减产，短纤工厂开工率可能会继续下降，并且由于需求的持续下降，涤纱企业原料库存会继续累库。 3.建议 逢高试空TA05合约，注意控制风险。 MEG 1.微观数据（1）截至12月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降1.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降1.82%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约85.0万吨附近，环比上期减少1.4万吨 （3）MEG外盘价485（+14）美元/吨，内盘3995（+82）元/吨。今日EG2301合约以4049点收盘，较昨结算价涨115点 2.市场核心逻辑 乙二醇供应下降，需求下降，虽然港口库存有去库现象，但是变化幅度不大。 3.建议 逢高试空EG05合约，注意控制风险。 聚酯早报 2022年12月12日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20221202-1208）纯涤纱行业平均开工率在55.97%，环比下滑1.53%。（2）截至12月8日，纯涤纱行业周均库存在33.98天，较上周上升0.38天。（3）短纤期货大幅上涨，主力合约PF2302收6684，涨170，涨幅2.61%，成交212236手；PF2305收6684，涨142，涨幅2.17%。 2.市场核心逻辑 短纤产销近期总体偏弱，库存小幅累库，短纤现货加工费下降。部分短纤工厂开始提前查进入年前减产，短纤工厂开工率可能会继续下降，并且由于需求的持续下降，涤纱企业原料库存会继续累库。 3.建议 逢高试空短纤05合约，注意控制风险。 元/ PTA01基差 2017 2018 2101 2201 2301 1000 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 350 1701-1705 2001-2005 1801-1805 2101-2105 1901-1905 2201-2205 2301-2305 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/ 吨 350 EG1-5价差 1901-1905 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 2201 2301 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 2016年 2019年 PTA流通库存+仓 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万20 16年2017年2018年 乙二醇港口库存 1902019年2020年2021年 2022年 140 90 40 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 2022年 天 30 2017年 2020年 短纤厂库 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元/ 700 600 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 500 400 300 200 100 2000 1500 1000 500 0 PTA现货加工费 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 平均加工费 元/吨 2500 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 35002019年2020年2021年 2022年平均利润 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 1800 元/ 2016年 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。