新湖能化聚酯产业链周报

新湖期货 新湖能化聚酯产业链周报 日期：2022年12月11日 获/先/的/器/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 新潮期货 PART1 本周行情回顾 PART 2 各品种主要矛盾梳理 PART3 数据展示 领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 探底反弹 A新湖期货 TA王 EG主力 本周聚酯产业链PTA、PF探底反弹，MEG底部减仓反弹。TA主力合约周 度下跌3%，PF主力合约周度震荡，EG主力合约周度上涨2.35%。 数据来源：wind、新测研究所 获/先/的/格/生/品/金/贴/低/%/品//公/司 A新潮期货 PART1 本周行情回顾 较/先/的/倍/生/品/金/融/限/势/品/韩/公/司 A新潮期货 PART2 各品种主要矛盾梳理 较/先/的/格/生/品/金/融/低/势/品//公/司) PTA容新湖期货 基本面现状：供应方面，本周扬子60万吨停车，仪征35万吨重启，个别装置负荷小幅调整，PTA负荷降至66.3%，供应环比小幅收缩，山东威 联PTA装置一条线投料，目前已出产品，产品调试中。需求方面，本周聚酯装置延续检修，长丝短纤均有涉及，且瓶片装置轮修中，负荷也有下调，综合聚酯负荷下滑至69.5%。疫情因素消退，终端尾单追加，江浙织 机负荷本周提升，环比有所好转。估值方面，PTA现货加工费400元/吨左 右，PTA相对PX中性，相对原油估值有所修复，05基差150左右，基差偏 弱。 观点：综合来看，PTA延续供需双弱格局，近期供应收缩，12月累库幅度比预期慢，叠加宏观预期偏好以及主力转移至2305，盘面相对原油 偏强，不过现实层面仍然偏弱，供需无明显实质性改善，预计震荡格局。 策略推荐：无 疑/先/的//生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 短纤新湖期货 基本面现状：供应方面，本周短纤部分企业继续降负，开工率下滑至76%左右。需求方面，部分地区疫情管控放松，负荷略有提升。本周产销走好，短纤库存去化。估值来看，短纤现货利润200元/吨左右， 2305基差200元/吨左右，基差走弱。 观点：供给收缩，叠加下游心态转好，短纤估值有所修复，不过供需改善幅度有限，预计震荡格局。 策略建议：无 肽/先/的/格/生/品/金/融/服//晶/转/公/营 MEG 参新湖期货 基本面现状：供应方面，截至12月8日，国内乙二醇整体开工负荷在 56.12%（较上期下降1.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较 上期下降1.82%）。国内供应平稳。港口方面，本周到港预报22万吨， 海外供应收缩较多，进口整体不高。需求方面，本周聚酯装置延续检修，长丝短纤均有涉及，且瓶片装置轮修中，负荷也有下调，综合聚酯负荷下滑至69.5%。疫情因素消退，终端尾单追加，江浙织机负荷本周提升， 环比有所好转。乙二醇港口库存本周88.8方吨，中性水平。 观点：整体来看，乙二醇现实基本面供需双弱，变化不大，近期受宏观预期转好以及乙二醇自身估值低影响，盘面反弹修复。乙二醇产业层面仍是过剩的弱势格局，中长期价格仍会承压。 策略建议：无 获/先/的/格/生/品/金/股/服/多/品/牌/公/司) A新潮期货 PART3 数据展示大（按产业链从上往下） 较/先/的/倍/生/品/金/融//势/品/体/公/司 石脑油价格和利润容新湖期货 α/6油-布油价差 *元/*2016^201720182019 7t01-2177. 1109 本周石脑油跟随原油价格大幅下跌，跌幅略小于原油，裂解价差明显提升。但供需格局看，石脑油仍然面临压力，下游烯烃效益尽管略有修复，但是整个石脑油裂解装置的开工率仍然偏低，企业多减产和延迟重启为主。石脑油本周的裂解修复一定程度来自于原油价格的相对偏弱的 让利。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所获/先/的/格/生/品/金/胎/B/%/品//公/司 PX价格和利润 CFR中PX价落之梦 新湖期货 019II 021-1 PX供应 新湖期货 FX图内开.T. PX洲率 2017 201=- 2319. 021 本周PX开工率变化不大。镇海炼化80万吨PX装置目前重启中， 预计12月10日左右出产品。该装置8月29日停车检修。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 领/先/的/格/生/品/金/贴/限/%/品/牌/公/司 14:8 本周PX上涨，PXN修复，一方面上游原油和石脑油下跌让利，另一 方面，本周终端需求略好转，给予支撑。不过PX后期市场的供需结构仍 然会转向累库结构。 数据来源：CCF、CCFEI、wind、海关总署、新湖研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/低/势/品/韩/公/司 PTA价格和利润 PTA货珍格元/PTAE_黛_T 3i1742216:++.t?2017.42018.2019 22142U22- 新湖期货 PTA供应 新湖期货 HURUT 2C15.4 PTA开工点 20-62 2017. 2318-% 2C194 20267 2021 29224 5 本周扬子60万吨停车，仪征35万吨重启，个别装置负荷小幅调整， PTA负荷降至66.3%。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 获/先/的/格/生/品/金/贴/B/%/品//公/司 sta T 本周PTA价格震荡，加工费小幅压缩 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 PTA库存 PTA;iL会年PTA) 新湖期货 600 2717.420196. 2020.*2921-72022. OCOOCS 2016-2317.2019 400 20 20.711712. 方PTA流道务有 201642017.420182019 300030 200030- PTA供需转向宽松，流通 350 2020.4.2021.8 2922.4 货源增加，仓单低位。 聚酯利润 参新湖期货 FDY、DIY、POY+: 2616-4 润 2C174)2018.4 2019↓ 2020.7 2000 LOC 鼠片利润 2_/n CTV 本周聚酯产销边际转好，利润 修复。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 50 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/柜/生/品/金/腔/8/势/晶/禁/公/司 聚酯供应新湖期货 2515c 2143 2012.9 2018 2319./ 2.20.# 2021-f 2322- ≥./,T. 2316+2317427184 20224 2017+ 聚酯库存 谷新湖期货 短纤仓单 本周产销转好，聚酯库存 下滑较多。 220 2230 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 本周聚酯装置延续检修，长丝短纤均有涉及，且瓶片装置轮修 中，负荷也有下调，综合聚酯负荷下滑至69.5%。 数据来源：CCF、wind、涛关总署、新湖研究所双/先/的/柜/生/品/金/股/低/势/品//公/高 FDY、DIY、POY-本 20174 27196 2015-b27208 2321 2022-F 织造新湖期货 2016-X2174019.A 0 3716.28017.4291820194 职造企业床存 疫情因素消退，终端尾单追加，江浙织机负荷本周提升，环比有所好转。 涤纱 A新湖期货 43 涤纱企业成品库存高位，原料库存低位。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 领/先/的/格/生/品/金/贴/限/%/品/牌/公/司 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 乙二醇价格和利润 MEG现货价格石脑油制EG利润 C/2016.02017.*2015)2019. 202<2U21+2022rco 新湖期货 9000 /煤制MEG现全流利润本周乙二醇价格震荡偏强 :8102 2072.8 221].油制利润回升较多，相对估值 仍然偏低。 乙二醇国内供应 乙二非制产工率 新湖期货 HURUTL 乙二醇煤开工 2DI7.4 2018.4 2015.> 201±4 20162 2018 3021.> 2023. 70013 77770 2220.> 100 2015-T 20197 2C16- 2013 2915.7 2:20 202125 20222 截至12月8日，国内乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降1.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降 1.82%)。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所双/先/的/柜/生/晶/金/赔//势/晶/禁/公/司 乙二醇进口 A新潮期货 74, MEG到✆强✲ 201842015年26204 20212022T 20174 2020-7 2018￥ 2021-] 2719.k 22224 乙二醇库存 新湖期货 HURUTL 149 乙二醇华东港口库88.8万吨，库存水平中性偏高。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 获/先/的/格/生/品/金/胎/B/%/品//公/司 113 9.)10.,11.,12., 港口方面，本周到港预✲22万吨，海外供应收缩较多，进口整体不 高。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 20°6-8. 2017. 7618-3 219- 20204 20214 2622 PTA基差、月差 C/TA01.基兹 TA15 2c31元/>,1801133515(1190525012025 :101210522-17521012) 新湖期货 L500 400 /4. TA05*元/TAS9( 15x: 180519(5 2205 2005 305 193513992XE-x: PF基差、月差 新湖期货 短纤01基差 23D1 短纤1-5价差 23c1-23c5 1:0 2:0 100 5 20 元/ 500 2105 PFO5 2765 /n 2105-2109 59差 22C5-22C9 23c5·23c9 400 1C00 200 630 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 领/先/的/格/生/品/金/贴/B/%/品/牌/公/司 1000 EXX 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所缺/先/的/柜/生/品/金/股/低/势/品/转/公/高) MEG基差、月差 元/EG01基差 EG1-5价 00:20052101·2105 新湖期货 226:-22052301-2305 EOU52 EG5-9价 新湖期货 新湖能化团队撰写：杨思佳 从业资格号：F03096911投资咨询号：Z0017508 电话：0571-87782183 邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn 审核人：施潇涵 成/先/的//生/品/金/整/服/多/品/牌/公/ 150C20G520C9 2052265 1000 0 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 免责声明 新湖期货 新湖期货 创新服务 价值共享 本✲告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可 证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他 法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本✲告的版权属于新湖 期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司 ，且不得对本✲告进行有悸原意