新湖能化聚酯产业链周报

新湖期货 新湖能化聚酯产业链周报 日期：2023年1月15日 获/先/的/器/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 新潮期货 PART1 本周行情回顾 PART 2 各品种主要矛盾梳理 PART3 数据展示 领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 A新潮期货 PART1 本周行情回顾 大幅反弹 /先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 A新潮期货 TA主力PF主力EG主力 本周聚酯产业链大幅反弹，主要是原油上行叠加市场情绪高涨。TA主 力合约周度上涨4.6%，PF主力合约周度上涨5.1%，EG主力合约周度上涨 6.6% 数据来源：wind、新测研究所较/先/的/格/生/品/金/胎/B/%/品//公/司 A新潮期货 PART2 各品种主要矛盾梳理 较/先/的/格/生/品/金//B/势/品/特/公/司) PTA新湖期货 基本面现状：供应方面，本周嘉兴石化220万吨出料正常运行，个别装置小幅降负，威联化学一条线重启中，预计近期出产品，PTA负荷69%，供应继续小幅回升。周五一套250万吨PTA装置短停。需求方面，本周聚 酯检修基本按照计划执行，同时也有部分前期检修的装置陆续恢复，聚 酯负荷66.1%，小幅下调，下降空间已不大，市场对节后提负乐观。终端 织造基本停工。估值方面，PTA现货加工费500元/吨左右，PTA相对PX中 性，近期相对原油估值有所修复，05基差5左右。 观点：综合来看，边际上供应有所回升，PTA逐步累库，现实供需偏 弱势。近期市场对5月合约交易需求预期为主，PTA相对原油估值回升， 不过PTA仍然面临供应回升的预期，以及年后需求好转的程度是否兑现仍存不确定性，预计PTA上行幅度会受限，节前偏强为主，中长期宽幅震荡 对待。 策略推荐：无 获/先/的/格/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 短纤新湖期货 基本面现状：供应方面，近期节前停车装置较多，开工率下滑至72%左右。刚性需求偏弱，下游纱厂进入年前停工阶段，不过部分有原料补库。估值来看，短纤现货利润80元/吨左右，本周压缩较多，主力2303合约开始升水现货，基差走弱。 观点：总体来看，短纤整体供需是累库的，不过库存流转顺畅，下游和贸易商都有补库动作，支撑买盘需求，后市核心在于终端订单能否消耗下游库存，春节前后或震荡偏强，对节后终端需求实际成色持中性态度，中长期宽幅震荡对待。短纤利润目前压缩空间有限。 策略建议：无 肽/先/的/格/生/品/金/融/服//晶/转/公/营 MEG全新湖期货 基本面现状：供应方面，截至1月12日，国内乙二醇整体开工负荷在 62.81%（较上期下降1.37%），其中煤制乙二醇开工负荷在56.52%（较 上期上升0.22%）。国内供应本周变化不大。港口方面，本周到港预报10万吨，海外供应收缩较多，进口整体不高。需求方面，本周聚酯检修基本按照计划执行，同时也有部分前期检修的装置陆续恢复，聚酯负荷66.1%，小幅下调，下降空间已不大，市场对节后提负乐观。终端织造 基本停工。乙二醇港口库存本周90.3万吨，库存中性偏高，累库不及预 期。 观点：整体来看，受进口偏少及聚酯补库影响，乙二醇累库速度不及预期，目前市场情绪偏好，加之部分大产能一体化工厂计划5月转产，乙二醇中期供应存在收缩预期，乙二醇有修复估值的需求，预计春节前后偏强震荡。 策略建议：无 跃/先/的/格/生/品/金/验/服/多/品/牌/公/回 A新潮期货 PART3 数据展示（按产业链从上往下） /先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 石脑油价格和利润容新湖期货 - 关元/呢石油价格是/石消油-市油价差 202:42017-2015-20192025- 705 100 500 石脑油本周价格跟随原油震荡上涨，裂解价差有所回落。石脑油自身基本面来看，市场的变动不大，下游烯烃效益有所修复，石脑油裂解装置开工率仍然一般。据悉韩国LG和韩国现代均计划在2月份关停石脑油裂解装置，对轻质石脑油的需求仍然下滑。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所跃/先/的//生/品/金/验/服/务/品/牌/公/司 PX价格和利润 是元/lCFR马PX价落之势2/PX6冲 14:81 新湖期货 本周PX价格上行，PX-石脑油价差300美元/吨附近维持为主。从现 货市场交易看，市场的买气仍然较好-PTA工厂重启计划导致企业现货采购需求增加。芳烃方面，国内成品油的价格前期快速上涨，成品油的逻辑继续给PX带来了支撑。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所双/先/的/柜/生/晶/金/股/低/剪/晶/韩/公/司 PX供应新湖期货 PXL开PX:E测工率 2/17.>21842320 PX开工率小幅提升。韩国GS40万吨装置于今日重启，预计周 末出产品。新装置方面，盛虹2#已于上周末开车出产品。中石油广 东石化14目投料，预计下周中出产品。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 PTA价格和利润 新湖期货 PTA理格元/PTA球,货_T.专 2015- 2317-)2212123-) 20234 2122. 2321.4 (> 300 本周PTA现货低位回升，基差跌幅放缓，供应商出货，聚酯产销不错，PTA买盘尚可，聚酯工厂和贸易商采购为主。加工费周内震荡，周五提升较多至500元/吨。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/低/势/品/韩/公/司 PTA供应A新湖期货 PTA工 C16.420172018-2319.% 52C20420217 2022↑2923-4 本周嘉兴石化220万吨出料正常运行，个别装置小幅降负，威联化学 条线重启中，预计近期出产品，周四PTA负荷提升至69%附近。周五 套250万吨PTA装置停车，负荷下降至65.9%。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 PTA库存 PTA;iL会体 PTA) 新湖期货 600 d 200 2718.42U2C6 2021.3.502.22023COCOOCS 300000 200030- 19009 20174231842020- 2021. 192 万 PTA流通库存 7117.47018-2019.2023.%受装置负荷逐步提升和 350.2021.4...2022.年2023.年需求弱势影响，PTA近期逐累 库，仓单低位增加。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所双/先/的/柜/生/晶/金/赔//势/晶/禁/公/司 聚酯利润参新湖期货 /FDY,DIY,2OY-TH):] 2917.5251872320.7 3021-420c3 15c3 5C0 R./^ 018-2020-本周下游补库，聚酯产销较好。原料相对更强，利润压缩。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的//生/品/金/融/服/务/品/韩/公/司 聚酯供应 新湖期货 ,I 2818 本周聚酯检修基本按照计划执行，同时也有部分前期检修的装 置陆续恢复，聚酯负荷66.1%，小幅下调，下降空间已不大，市场 对节后提负乐观。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新湖研究所 /先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 聚酯库存 谷新湖期货 HURUT FDY，DIYPOY-沟率 205a 20197 短纤仓单 i2xe 本周下游补库，聚酯工厂 库存下滑。 3XxG- axG 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所 疑/先/的//生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司 2016-7 2017. 20187 2019.6 2020. 2021. 2622-7 2023.9 2017- 218- 913.T 20214 2722+ 20234 织造 新织" 新湖期货 2020. 2017.F2718.62619.4 1032522.4 织造企业床存 量：原持备资无款2:4:2.$2.4本周江浙终端放假，进入停工，部分工厂有补库，下周结束。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所较/先/的/倍/生/品/金/融/低/势/品/韩/公/司 涤纱新湖期货 涤纱企业成品库存本周继续去化，原料适度补库。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的//生/品/金/融/服/多/品/韩/公/司 乙二醇价格和利润 MEG现货价格石脑冷制EG利润 C/a201742018.42019+2020.4_/ntF±132151342121 2021+7znz 新湖期货 9000 6666 w/煤制MEG现会流利润本周乙二醇价格震荡偏强， 201/-)21/19-相对估值继续回升但仍然偏低。 600 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所双/先/的/柜/生/晶/金/赔//势/晶/禁/公/司 HURUTL 乙二醇国内供应新湖期货 乙二融年洪制开工车 2018.*2:19.>7023.a 20212022+20238 2R17 乙二开 22234 2720-3 乙二群内开工车 20104 截至1月12日，国内乙二醇 302051202整体开工负荷在62.81%（较上期下降1.37%），其中煤制乙二醇开工负荷在56.52%（较上期上升0.22%）。国内供应本周变化不 大。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的/器/生/品/金/整/限/条/品/牌/公/司 乙二醇进口 A新潮期货 20154 2022~ NEG强 2022年 202=T 26214 +10 2000-T 2718* 2021-] 2719k 2222/ 113 3.↓4.5.16.↓7.1.89.810.)11.;12. 港口方面，本周到港预报10万吨，海外供应收缩较多，进口整体不 高。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/势/品/韩/公/司 乙二醇库存 新湖期货 HURUTL 20·7.8. 2018-. 7619-3 2G23- 20214 20224 2623 14J 乙二醇港口库存本周90.3万吨，库存中性偏高，受进口偏少及聚酯补库影响，累库速度不及预期。 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的/器/生/品/金/整/限/条/品/牌/公/司 PTA基差、月差 新湖期货 C/TA01.基兹 1502:91元/>,18011305 TA1-5 151190622912005 220121012105 2251Zak 230123) 400 /4.TA05*元/吨 TAS9( 155: 180519(5 2205 2005 305 193513992XE-x: EXX 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所双/先/的/柜/生/晶/金/股/限/剪/品/禁/公/司 PF基差、月差新湖期货 元/t短纤01基差短纤1-5价差 23c1-23c5 1'm 50 1:0 2:0 0 PFO5/n59差 005[210522c523052105-210922C5-22C923c5·23c9 1C00 400 200 数据来源：CCF、wind、海关总署、新测研究所领/先/的/格/生/品/金/贴/B/%/品/牌/公/司 MEG基差、月差 新湖期货 元/吨 EG01基差EG1-5价 元/ 20 45100:20052101·2105 226:-2205 EOU52 EG5-9价 150C20G520C9 2052265 1000 0 数据来源：CCF、wind、海关总署、新潮研究所/先/的/倍/生/品/金/融/限/雾/品/韩/公/司 新湖期货 新湖能化团队 撰写：杨思佳 从业资格号：F03096911投资咨询号：Z0017508 电话：0571-877