基金行业周报：REITs试点范围将拓展至市场化长租房和商业不动产，华夏成长创新指数产品申报

基金周度报告 证券研究报告 基金市场REITs试点范围将拓展至市场化长租房和商业不 动产，华夏成长创新指数产品申报 基金行业周报（20221212-20221216） 2022年12月12日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 上证指数基金指数 10% 0% -10% -20% -30% 2021-052021-082021-112022-02 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -2.30 -14.00 中证基金 -1.26 -10.43 股票基金 -4.00 -20.94 混合基金 -2.65 -17.84 债券基金 0.86 0.47 货币基金 0.31 0.84 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金行业周报（20221128-20221202）：个人养老金政策密集发布，北证50ETF拟发行2022-11-28 2基金行业周报（20221121-20221125）：个人养老金基金、销售机构名录公布，指数急跌的对冲短期考虑落袋为安2022-11-21 3基金行业2022年11月展望：二十大后医药生物、国防军工、科技制造投资品种简析2022-11-03 上周市场行情、数据回顾：上周，A股、H股市场反弹，其中恒生科技指数 涨幅超12%、恒生指数涨幅超6%，表现亮眼；A股方面，上证50、沪深300市场表现相对突出。海外主要股指多数收跌，标普500指数周内跌幅超3%。申万31个行业涨多跌少，食饮、家电、商贸零售等消费类板块表现突出，公 用事业、国防军工、计算机小幅收跌。北向资金净流入65.49亿元、南向资金净流出32.89亿港元。上周，科创50ETF整体呈明显资金净流入状态。 本周新发行基金情况：1、本周拟发行基金23只，中长期纯债型基金5只，短期纯债型基金1只；被动指数型股票基金7只，增强指数型股票基金1只， 被动指数型债券基金1只；固收+基金3只；主动管理型权益类基金1只；混合型FOF产品2只；QDII产品1只，REITs产品1只。2、华夏杭州和达高科产园REIT（180103）本周拟发行。基金份额5亿份，发售价格为2.808元 /份。底层资产是生物医药类产业园区——和达药谷一期项目和孵化器项目。钱塘区产业园租金一般水平是1.2-1.8元/㎡/天，和达药谷一期的租金处区域内中等水平，孵化器项目的租金处区域内中等偏高水平。 事件跟踪及投资思考：1、REITs：1）证监会高层在相关论坛发表重要讲话，提及REITs产品要保持常态化发行、研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域等内容。目前市场化长租房项目储备较多（保利、龙 湖、万科、旭辉、中海均有），预计2023年将有多只该类型产品上市；纵观海外商业地产是REITs的重要资产，当前时点作试点范围的拓展，无论是市场化长租房还是商业不动产，我们认为内里均是地产政策发力的配套组合动作。2）上交所高层在相关论坛提及要研究推出REITs指数，优化REITs做市商考核机制，探索以REITs为标的的ETF产品。后续密切关注REITs产品的行政许可信息，时间节奏可适当参考科创板、北交所开板时间以及科创50、北证50指数发布进程。3）12月7日，嘉实基金担任管理人、底层资产为京 东物流仓储的REITs申报材料获证监会接收。2、华夏基金正在申报300/500/1000成长创新指数产品：华夏基金现正在申报跟踪300成长创新指数的ETF和跟踪500成长创新、1000成长创新指数的联接基金。中证华夏成 长创新指数系列分别以沪深300、中证500和中证1000为样本空间，采用质量、成长、创新等因子进行选样和加权，旨在为投资者提供基于宽基指数的 多因子策略投资工具。经比较，成长创新系列指数的收益表现明显高于对应宽基指数，建议新发产品时关注。3、防疫政策转向后的医药生物行业投资：上周国十条发布，防疫政策转向，生物医药板块表现偏结构性，原料药、中药板块表现强势。政策转向、短期利多的抗原、医疗设备等细分领域投资偏 主题、事件性，结合域外疫情防控实践，在经历阵痛期后行业投资将趋于基本面本身；基金品种的选择思路不变，A股市场关注稳健+看重估值性价比+换手率相对较低的基金经理和品种，同时亦重申跨市场品种布局。 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1近期事件跟踪及投资思考 1.1REITs事件跟踪 1）REITs试点范围拟拓展到市场化的长租房及的商业不动产等领域 12月8日，证监会副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上发表重要讲话，我们整理的重点内容如下：1）REITs募集资金重点用于科技创新、绿色发展和民生等补短板领域，回收资金带动投资的新项目总投资额超过4200亿，形成了良好示范效应。2）REITs产品保持常态化发行，充分发挥规模效应、示范效应。3）进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域。加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。 解读：1）目前市场上REITs产品20余只，首个市场化长租房产品华润有巢（508077）于12月9日上市，市场化长租房项目储备较多（保利、龙湖、万科、旭辉、中海均有）， 预计2023年将有多只该类型产品上市；该类型产品关注项目地段、项目进度、出租率及租金等。2）本次论坛提到要推动试点范围拓展到商业不动产等领域，这具有一定标志性。纵观海外商业地产是REITs的重要资产，当前时点作试点范围的拓展，无论是市场化长租房还是商业不动产，我们认为内里均是地产政策发力的配套组合动作。 2）REITs指数研究及REITsETF探索正在进行时 上交所高层在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上提到：要研究推出REITs指数，优化REITs做市商考核机制，探索以REITs为标的的ETF产品。 解读：在年度策略以及过往研报中我们均提到未来REITs的ETF投资是确定性事件， 近期高层发言明确了这一点。上市REITs达到一定数量后相关指数和ETF的推出将是水到渠成，后续密切关注REITs产品的行政许可信息，时间节奏可适当参考科创板、北交所开板时间以及科创50、北证50指数发布进程。 3）京东物流仓储REITs申报材料获接收 12月7日，嘉实基金担任管理人、底层资产为京东物流仓储的REITs申报材料获证监会接收。 1.2华夏基金正在申报300/500/1000成长创新指数产品 根据wind公布的公募基金行政许可信息，华夏基金现正在申报1）跟踪300成长创新指数的ETF；2）跟踪500成长创新、1000成长创新指数的联接基金。 300成长创新（931589.CSI），成分股数量80只；500成长创新（931590.CSI），成分 股数量100只；1000成长创新（931591.CSI），成分股数量150只。上述指数的选样方法 是：中证华夏成长创新指数系列分别以沪深300、中证500和中证1000为样本空间，采 用质量、成长、创新等因子进行选样和加权，旨在为投资者提供基于宽基指数的多因子策略投资工具。经比较，成长创新系列指数的收益表现明显高于对应宽基指数，建议新发产品时关注。 表1：300/500/1000宽基及成长创新指数对比 代码 简称 基日以来年化收益率（%） 近3年年化收益率（%） 近3年年化波动率（%） 近3年最大回撤（%） 000300.SH 沪深300 8.27 0.83 19.17 -39.58 931589.CSI 300成长创新 13.30 4.11 20.38 -41.81 000905.SH 中证500 11.02 7.52 19.20 -31.57 931590.CSI 500成长创新 19.80 13.27 19.68 -32.25 000852.SH 中证1000 11.50 8.42 21.48 -34.62 931591.CSI 1000成长创新 20.48 16.45 21.81 -33.28 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221209） 1.3防疫政策转向，原料药、中药板块表现强势 上周国十条发布，防疫政策转向，生物医药板块表现偏结构性，原料药、中药板块表现强势，周内涨幅（总市值加权平均）分别是4.13%、3.70%。医药生物行业的投资观点小结如下：1）政策转向、短期利多的抗原、医疗设备等细分领域投资偏主题、事件性，结合域外疫情防控实践，在经历阵痛期后行业投资将趋于基本面本身；2）基金品种的选择思路不变，A股市场关注稳健+看重估值性价比+换手率相对较低的基金经理和品种，同时亦重申跨市场品种布局。 2北向资金持续净流入，1年期国债收益率快速上行 上周（1205-1209），A股、H股市场反弹，其中恒生科技指数涨幅超12%、恒生指数涨幅超6%，表现亮眼；A股方面，上证50、沪深300周内涨幅均超3%，市场表现相对突出。海外主要股指多数收跌，标普500指数周内跌幅超3%。 上周（1205-1209）申万31个行业涨多跌少，消费类板块表现突出，其中食品饮料 （+7.21%）、家用电器（+6.01%）、商贸零售（+5.80%）涨幅突出，公用事业、国防军工、计算机小幅收跌。（数据口径：区间涨跌幅-总市值加权平均） 上周（1205-1209）中债10年期国债收益率报收2.8903%，较前一周小幅上行3BP；中债1年期国债收益率报收2.2869%、较前一周上行约13BP。 上周（1205-1209），北向资金净流入65.49亿元、南向资金净流出32.89亿港元。上周，科创50ETF整体呈明显资金净流入状态。 3本周华夏和达高科REIT拟发行 截至目前（1209），全市场共有公募基金10391只，合计资产净值为26.71万亿。上 周（1205-1209）全市场共新成立基金约50只，合计规模约522亿元，纯债型基金规模占比高。 本周（20221212-20221216），根据wind信息拟发行基金23只。分类型看，中长期纯债型基金5只，短期纯债型基金1只；被动指数型股票基金7只，增强指数型股票基 金1只，被动指数型债券基金1只；固收+基金3只；主动管理型权益类基金1只；混合型FOF产品2只；QDII产品1只，REITs产品1只。 本周拟发行的REITs产品是华夏杭州和达高科产园REIT（180103）。 1、产品基本信息：存续期42年。基金份额5亿份，原始权益人及关联方份额2.55亿份、占比51%，其他战略投资者份额0.6亿份、占比12%，公众投资者份额0.555亿份、占比11.1%。根据产品基金份额发售公告，本基金份额发售价格为2.808元/份。 2、底层资产信息：1）和达药谷一期项目和孵化器项目。和达药谷一期位于杭州市钱塘区下沙街道，本次项目入池资产建面约8.47万方，项目土地使用权面积约4.43万方， 项目2017年建成并投入运营。孵化器项目位于杭州市钱塘区白杨街道，项目建面12.39 万方，项目土地使用权面积约3.51万方，孵化器分一、二期，二期于2012年建成并投入运营。2）和达药谷一期2019-2021以及2022H1的出租率分别是85%、93%、93%、99.5%；孵化器项目2019-2021以及2022H1的出租率分别是92%、92%、90%、89.46%。钱塘区产业园租金一般水平是1.2-1.8元/㎡/天，和达药谷一期的租金处区域内中等水平，孵化器项目的租金处