新湖铁矿石周报：强预期弱现实，铁矿震荡偏强

A潮期 新湖铁矿石周报 强预期弱现实，铁矿震荡偏强 新湖黑色组 2022年12月11日 目录 1.行情回顾 2.供应 3.需求 4.库存 5.观点 行情回顾：阶段性利多出尽，但宏观仍有新预期，震荡偏强 大商所主力合约a新交所1个月押期-大商所主力X7/T1625普指-1个月津片 1121 螺较即期毛利估值 231543.221 谨存有持资累率随势；成材方而逐步过入事节性率率陷技，整体基本真土要于值在期厂对润限低。 创三大百所发市公营动94种可会副品，2内言品科，2种中用行，理了网请移及五科场 可算性较至，10为中量积，是力拓B日码山产管读产的，并中摄外期营量、整体计件此改增器种对市均影响有累 男外一则消是显示在巴气方降有学节性增加基下，分落口造受要一定影，认为在巴方效 适出现持课还学节性下滑情况下对影响有累，不过仍受持课关过 价差：905基差持稳，1-5价差触底反弹 E除表卡录与12306育对基差液对区 300 250 i 供1合约06合约价差 05合约09合约价差 美黑潮期 目前卡积为量(使宜可交割品，01基差2C元吨附近，05其差4050元/区间)：同内变 化不大。 本同损月基本完或，1-5价差度及弹，目前近月驱动以补库为主，近月要动以地产及经济会次等宏见刺激为主，铁水在年底前至妇方保生产影响或难有缩续下滑，但明年一季度生产情况蛋利准低影响存在一 定不础定性，产业立对远支撑强度弱于月；但达期出自的对产报美险策以及市 场期特的经济会设对远月带案更强预期， 1-5价差大幅费测或走的聚动约不品，预计在当前位富震满为主， 基差：i2305合约基差情况 1222 PS 437 13. 302 303 310 317 13 31k 74 74 53 E2 全七巴路 77 山年 72 73 75 77 :8 889 472 471 57 FMG✁ 590 3 35 (R5 FNG✁N tt 4. 711 714 17 215 711 219 711 12 53 t8 47 12 374 11/A N 88 (6 74 1 --N 472 FLRSA 乌克二吃料 It02 II/4 1591 乌高二格 37 23s 225 74 24 3% 774 774 77 777 770 774 1E4 (干各含院: 1384 51A16 IT6☆R: 17 7 12 中号实地事子实地款止EH 1.:1211,.(26 L.: i215,:246 L.= i2421,:24(6 i2的量(E交，,10 模大短中引入的计F升贴水价的量R值，当主 力合Fe计计中查1.5 33/4/3 9051-9/23 2055/2/15 ++1,/? 902-9/11 2t65,/10.9 24/32 ■ 2022/3-LE 265/8/14 目录 1. 2. 3. 5. 行情回顾 供应 需求库存 观点 供应：全球发运处近期均值略高水平，澳洲发运及发中国量处潮 往年同期高位，巴西及非主流一般 全球发货总量澳凹19口径：发全球总量澳巴19港口径：巴西主港发全球 液巴1港口径：澳洲主范发全球巴19满口径：澳洲主范发中口 (cs) 163 32 132. 供应：四大矿山累计同比发运减少146万吨 美黑潮期 力拓发量 BHP发运.总量 FVG发运总量 T 次水河谷发运总量 3MAE 293 rci 力深发往中国量 BHP发注中国量 FWG发往中国量 全球发运累计同比变化幅度 >TAt) 据案)：M/ses1,名2 供应：四大矿山累计同比发运减少146万吨 232/12/22122年-氯计 7al425 2412-2./> ./hi 1254 :11:148 T.5> F% 中git国 .512: 11P 312 1:1 1733 16333 11( ≥12 216; 322/12/2 20:8 202/11/25 118 L: -105 2022年需让 971711#120 -146 t.2% 535 i4t 34: -: -: 22933 0.(F 421 453 -1 2011: 121 1.7 242 1:5 144 21 -3 Ist2 14/4 I:r4 1:ax 1:c 144H 2-R 6 1.Ts NFI: 从往年率节性角需，读水河各因学逐步走累，预计12月发运仍处在偏低水平，但受年度目标影率顶计环比11月和20万期/图增量；测洲三大扩山力拓和HP注期表现相对罕移在同期一总水平，FV发运保持动势头，12月演洲进入年末冲量阶段，原计澳三大矿山发运水平环比11月地获回开约30万吨/。 供应：非主流矿山累计同比发运减少6328万吨 非主流矿山发运量 巴非主发运量 A潮期 语巴以外注区非主流发运量 WW n 2721年 2.213 发全求 巴兰减 巴-主rt 巴外非三* ± 7 12月来看，澳巴非主流手节发运增加，印宝下调关税后铁广发运联有回升，其 性非主流质势维持，预计有60万晚/高 增量 283 261 23 21 3) 10332 9STG 557 L1.23 10患锰亮证：M/stee1，KT究所 费逐，M/**1,RS2FF/费/数-//2/金·等/E/条/显/的//胃 L: 202年置计 221年限计 31:I:12 s20 14Y 328 -IK 12/:0 123348N 756 >.9R-7.7% 447 4bY 1:2 N 144:4 1953: 11h m SIR: -IIN :1145 -T-4I 1015 772 173 -4172 cte (2ss 12.7 2/11/63-21/220 大年月财 供应：到港未有显著下滑，预计12月整体强度较高 45湛口到法量45范实年测(法(4(均量)与(A186家广山企业产能利币率 cck:2 2131 1E33 15-3) 预计12月到港量别前保F高格势，12月中下旬逐步体现要洲冲量：按目前到港强度看，12月到范均值水平较11月或持平，11月矿山产能利用军教10月边或修复，主图大会影率的部分实复，但事故对产量下滑的影响限计仍持持续，预计12月产策利用军保位保对， 12月铁矿石供在聘在到港强度较11月持平、内矿产量持移下较11月总量变化不大，节责上呈现逐步增加检势。 11新来源:Natc2,F 目录 1.行情回顾 2.供应 3.需求 库存 5.观点 需求：港口成交有好转，进口利润低位 钦矿石满口现台成交量五日移动平均元-PB粉法口利润 53 卡轻进口利润 3(%来:Mstce1, 需求：疏港量小幅回升 港日均疏量 华北主港日均疏港量 美黑潮期 华东主港日均疏港量 沿江主洪日均洪量 南方丰是日均藏港量 东北主满日均疏洪量 &E*Mt*o1,/F 需求：日均铁水继续小幅下降至221万吨/天，整体预计在低位点潮期持稳，大幅回升动力不足 5*247家钢厂日均铁水产量3s247家料厂高炉开工247家调厂高沪产能利用率 2x 210 31222(1**26242015年21202G182122H n比 4周均 221.16 1.65 22.46 222.05 75.89 0.28 7.75 76.22 82 0.62 7.8B 82.d3 0/28202 E均缺水>量 产能高炉月开1车本 电炉：用废量保持在年度中偏低水平 美黑潮期 339.27 24家高炉电炉企业度钢消系量 57家独立电证沪企业变钢消量 130家高炉企业度期消耗量 140 12) 2 (CI 20154 2721 3.22 16数绍*要，%yst69,6F减F$c6i 15新来原：%tee，新E实 预计铁水12月需该回升，均值或保持在226万佳/天时近，受利率偏 低影，大幅回升动力不足， 60/21/2202 本0 环比 同比 4周均 211家 192.21 1.16 82.85 191.50 24家高&电 40.58 0.03 15.9 39.23 57家电沪 47.97 1.51 50.B6 130家高炉 103,66 2.64 101.4 2319 2.03: 2121 粗钢：1-10月粗钢产量同比-3.1%（-1936万吨） 美黑潮期 5月底山东档铜压录文件表送为：2022年全当租钢产量不超过7660万七（去年） 6月17日 江还收究明吨限产文件，中项读可能有的限产(累医，大的全年互减50万吨三右，路有超出全图压减受下提过大年（2021年司比巨减实）的整律得有、后绩关注江苏省具体文件胃记以及其控营点当管情况 相调压减压力主要体现在下车计，数照上要压减15，%，5的情况分别势高，下率年月提解产量分别42685万吨/天，257.2万吨/天，24万吨/天水平，环 比:上半年V2万吨/势营16的同陷 6月23日：近期和钢压液再传压减5000万说汰，日前市场说汰不一，相关传言或引发市场较大设动，关注是否有文件出台。 7月 钢厂低利润将续下主站或产，在此声量下相钢E减酒量有所送化 7月质期会设，表示“经现E减组期产量准有必要”，“压蒙等效在重区，会要提假况事据力应，费” e月26日：盘后市场流检一分唐山全年和纲产能压减862.4万吨，总量不起过12294万的文件， 11月15日：江苏开展产能平控，个别企业超产，表示计划检；今年没有采取事限产文件 下游：冬储意愿不足，库存累幅略高于季节性走势 : 财五大品种表零 保技五大品羽四产量 M-7/4-8.6/9/E-$-2/5/$-/%/t 2:22年 2721车 当月网比 20224 20211 累计同比 7V76 9RL2 11.(5 t6c57 1VJ6 7.25 生铁 ≤BOC 6332 753 11.9 72589 73572 -853 1.21 856 37 4.2% 13260 14421 1053 7.35 目录 1.行情回顾 2.供应3.需求4.库存 5.观点 库存：港口库存叠加到港小幅回升，处近期高位 美黑潮期 45港口.总库存 45口货易量 45满.压港能帕敏量 xx 73x x 01 2319 2214 46港激扩生 45满巴西矿库存 45港非主流矿库 x: 2430 : 2)教指*要;yst6,(F减F实6i 库存：港口库存誉加到港小幅回升，处近期高位 45港相射库存 45港共矿库存 45满铁精粉库存 45莱球团矿库存 : xC 153) 253) 2t2) 153 7xC 2(22/12/02 t本$1 网比 #& 45整缺矿右库存情况 巴 I* 12月末看，供应端铁矿到莱强度略高于预期，需求端跌水回升及补库偏调情况下，有逐步黑率压力。 库存：钢厂库存低位小幅回升，速度偏慢，库消比保持回升趋 势 247家销，违口矿库存 247家钥厂进日扩件存消费比 247家调滤目日均消杆 50 123: S2: 1153: 1:03: f05: 933: 4503 2320 22219 2022- 可 进口缺日 22教据水要；yste，F减于F实6 13384.62 1G3 8035.30 60.0% 5349.32 6136.40 4937,38 2310.84 9725.76 2010.31 1090.74 18°255 106.81 12 35.40 -0.8% 145.21 63.45 01.34 17.95 152.47 79.53 33.69 5.1B 215029 58 17901(0 0.55 50L6 -613.87 403.40 194578 35810 197.25 1M34 1336653 1C0 8017.64 650.c% 5348.59 6051.46 4845.65 2425.42 9657.16 2064.06 166524 560.09 2022/12/0 本比 环田 4周的 进口铁广存 9181.7 33.6 1132.8 9123.7 进口饮广库消比 33,46 0