新湖铁矿石周报：强预期弱现实，铁矿震荡偏强

A潮期 新湖铁矿石周报 强预期弱现实，铁矿震荡偏强 2022年11月27日 目录 1．行情回顾亚， 2.供应 3.需求 4.库存 5.观点 行情回顾：印度下调关税+地产利好传言，铁矿先弱后强A潮期 大商所主力含约新交所1个月押期-大商所主力 X7/TI: 62%普指-1个月津期 130 1123 231542.234 螺较即期毛利估值本,明铁矿先弱后强，用初至印要下联广出口关数及变情因索影 盘西需装走明，但件随产16条而末的金进对房地产支持试策等的固本使得盘面整表仍处于强预期状志教避打疏：周五临证收盘市场作出金融法一步支持由地产副资及保交房等相关位 高，盘西率先松续反应， 产业现实面当前难言乐现，冬信属不足成材库存累幅高于季节性走势，铁矿近期一些跨月 833美金货已经开始或交，但目前整体的补库意质相对逆慎，在致水量维终下报情况下决口库存 累率加, /5§-/%/t 价差：01基差持稳，1-5价差震荡 原PB与2301合基筹法区 25, 美黑潮期 月期消激与5的基益激动区间 铁矿01会的05合约价差 本围PB基差持稳，十粉基差延缓小得收审走势。现资或文一股，美金署节补库个别开第启动， 但整体力变及事要不足。1一5价专本惠小要效，应利函即度下证关税事件运月更加利空，价差者图：下季同要材消票 及库存表现等势及地产跨与16余相关政票及传高影响，对远月控涨作用更明显影单，价善再度走护、未来来看，铁水在年底肤要地方保生产影消欢准有键续下滑，但明年一孕度生产情况受利润低影单字在一定不确定性、产业雨对远月支择强魔累于近月；但近期出台的“第二 支箭”、“法产16条”相关取策对远月带未更多信心，1-5价差大幅走通或走略的理动均不足， 预计在当前位置良两为主。 教据求要；ystes，F减于实6 基差：i2301合约基差情况 12331 PEIE 78 731 778 t 62 751 75 7080 12 47 53 72 77. 725 X2 74) 715 725 740 715 42 yPlE 78 X8 77b 43 53 53 alirs INEAS ±14 14 2 (6 ≥12 t? 81 42 73 15 57 52 R 12 1 13 23 57 20 i/9 79 73 5/A 73 716 /3 IS 31 -3 E/A 53 31 KIMA 71B r5/A 727 4/A /V. 马克兰器82201235232 本 中号实地事子 39, 706 3 (干西雪板) 实地款止 EH 2121,/1/15 233/4/39051-9/232055/2/15 ++1,/? 902-9/11 9 73).8(4.1/18)L.: 境用全制的主为齐的 1.:1211,2246 L.: i2165,:2540 2t65,/10.9 24/32 2022/3-LE 2665/8/14 i2421,:24(6 合的量净，，等 模大短中引入的计F升贴水价的量R值，当主 力合的Fe计计中查1.5 5期来率：t，家究所 目录 1.行情回顾 2. 供应 3.需求库存 5.观点 供应：全球发运处于近期平均水平，近期澳洲发运及发中国量潮 处往年同期高位 全球发量演日1满口径：发全球总票遇巴19港口径：巴西主港发全求 澳巴19满口径：法洲主港发全球澳巴19满口径：净洲主发中国 2321年 a//-5-=/2-@-9/E/9/2-0/2/F 供应：四大矿山累计同比发运增加36万吨 美黑潮期 力拓发迈总量 BHP发运.总量 FVG发运总量 沃水河谷发运总量 3 293 rci 力深发往中国量 BHP发注中国量 FWG发往中国量 全球发运累计同比化幅度 15% >TAt) 据案):M/ses1,名2 供应：四大矿山累计同比发运增加36万吨 力 发全球2822年黑计计用 F=le(9)6l61152329521523-513 (T9 TaI -32 27356 275t -0.2 68 68 480 -73 T8 2435 2E2E4 -531 -20F Pk: 400 424 1673: 11i4 7.ts +:I 2275 22±3 223. 237 -12 923:4 22776 3d 发中国 2122/11/1K 3122/11/ 环比 同比 2022十计 2221+计 宏计同比 51 446 b1x 112 31 21535 71544 IP 575 11 15 21.171 71174 3T3 -13 15.42 1952 7.t* L239 11.1 L13= -L3 -T 393:5 17115 1253 2.2* () 2.F 四大矿山三掌度报告显示，矿山财年目标均末调整，力拓在报告中捐出年度发运完成量大数牢在目标下没即3.20亿吨水平，四学度发运量项计季节性增加300万左有：录水河谷四季度发运持量》学节性回落，环比或将下降700万0左有，预计年度完吨量同样在日标下沿；BHP预计条 持稳中路增，四学度产量预计学节性增加160万电在有：F%发运情况预计仍将保在近年中偏高水平，同比高4.2%，预计四季废发运量保持同环比增长幅度，较校三学宽发运增加200万左有。 四事度四大山发运总量及计增变相据。从节要上澳洲发运10月冲高回落，11月编低，12月冲量回升；已西则呈现胶为明显的逐步回落态募、 11月来看，力拓学节性回升、资水可谷学节性下滑特征明显，BH和F器或边际变化增股相摄；预计漂洲三＊矿山发运环比增加，Va1e发运学节性继续下滑：整体11月四大矿山发运预计环比增加3040万吨/四 供应：非主流矿山累计同比发运减少5897万吨 .4 非主流矿山发运量 烟巴非主流发运量 .it A潮期 演巴以外地区非主蔬发运量 rc- 11s 2610 202/1L/L82022/11/11 F.L 202年计2021年需计紫计同比卓号 11月来，流巴两地非主流或季节性下清 巴主 216 1.42 184 4 32 1181 686 6,(6 1t2 114 11: 12373 N1 7112 7.c5 海已以外地区表在南非要工事件结索后发运边示回升，监体非主流发运或环比下清6070万电/ 即度下调义程后续或对中图带末100-26C 万吨/月供立增量， 10惠据亮证：M/steel，充所 3-3/8-/E/3/R/7//弯//A./8 费3还，M/*41,RiS2FF :N141 735 14:47 :; iRI21793533; It24 % 18,1 发十国 202/LL/L8202/11/11 七年国 t 2022年表 01202 894-:2: 1E4 1.12 12: 2) 9816 8317 900 10.21 供应：到港强度转弱，预计未来3-4周强度一般 45:洪口创);洪量 196家矿山企业产能利用率 rc.. 2431 2131 1521- 120 报据发运推算11月下旬到12月约有34期的到港低点，12月中下旬开始到范净回升 国内山11月山产能利年率会有边际决复，但事故对产量下滑的影响仍将持续 11月失矿石供应编在到港进入阶技性回案、内产量边际修复下整体较10月减 11新来源:Ntc,F 目髪录 美黑潮期 1.行情回顾 2.供应 3.需求 库存 5.观点 需求：港口成交一般，进口利润低位 钦矿石满口现台成交量五日移动平均元-PB粉法口利润 53 卡轻进口利润 3数(%来源:Mstce1,产 需求：疏港量持续下滑 美黑潮期 45法口均疏港量 华北主港月均港量 华东主潜日均疏潜量 711;/7 3122 222- 5/ 沿江主洪日均洪量 南方主港口均疏港量 东北主港日均蔬港量 &E*Mt*o1,F 需求：铁水产量继续下滑至222万吨/天，预计继续下滑空间有潮期 限 247家例厂日均铁水产量247辆厂高开工 iss- 247家厂高沪产谨利用率 2x0 24) 23) 22) tro 2 化 xn440242012520+25224 E均缺水量 222.562.2920.89226.76 11月案石，利构亏损要加进入决季，钢厂存在主动减产修复利润的动力， 但同时也产临地方经济以及末年生产配期向总，计外巨压力对减产存在 产能月车 高炉开1本77.030.687.3777.34 8252-0.847.2984.07定旧得，资计11月日均铁水产量均值在225-230万吨/天水平 日均缺水送续下滑至222万两/大，今年未有采季限产压力叠加内其也省份存在鼓助生产的情况，积计铁水量继续深供动力不足。 15新来原：%tee，新E实 M-7/0-8.6/9/E-$-2/5/§-/4/t) 电炉：用废量短期保持在年度中偏低水平，本周电炉用废下滑潮期明显 均 57家电沪 130家高炉 49.9 5.19 34.2 55.B2 101,33 1.73 32.07 100.9 2319 2.03: 2321 24家高炉电炉企业度钢消系量 57家独立电证沪企业变钢消量 130家高炉企业度期消耗量 140 12) (CI 1F3 20154 2721 3.22 16教指*要;yst6,F减F实6 ≥-(3/8-/E/3/R/7/2//2/4.3/18 211家钢厂案钢消环量 451-43 2022/11/25 环比 同比 4周 251 211家 189,32 4.08 82.69 194,06 24家高&电 38.08 0.37 16.63 37.39 粗钢：1-10月粗钢产量同比-3.1%（-1936万吨） 美黑潮期 2:22年 2721车 当月网比 20224 214 累计同比 5月底山东档铜压录文件表送为：2022年全当租钢产量不超过7660万七（去年） 6月17日 江还收究明吨限产文件，中项读可能有的限产(累医，大的全年互减50万吨三右，路有超出全图压减受下提过大年（2021年司比巨减实）的整律得有、后绩关注江苏省具体文件胃记以及其控营点当管情况 相调压减压力主要体现在下车计，数照上要压减15，%，5的情况分别势高，下率年月提解产量分别42685万吨/天，257.2万吨/天，24万吨/天水平，环 比:上半年V2万吨/势营16的同陷 6月23日：近期和钢压液再传压减5000万说汰，日前市场说汰不一，相关传言或引发市场较大设动，关注是否有文件出台。 7月 钢厂低利润将续下主站或产，在此声量下相钢E减酒量有所送化 7月质期会设，表示“经现E减组期产量准有必要”，“压蒙等效在重区，会要提假况事据力应，费” e月26日：盘后市场流检一分唐山全年和纲产能压减862.4万吨，总量不起过12294万的文件， 11月15日：江苏开展产能平控，个别企业超产，表示计划检；今年没有采取事限产文件 下游：冬储意愿不足成材库存累幅高于季节性走势 振材五大男科表霜 保技五大品羽四产量 周度库存 M-7/4-8.6/9/E-$-2/5/$-/%/t 7V76 9RL2 11.(5 t6c57 1VJ6 7.25 生铁 ≤BOC 6332 753 11.9 72689 73572 -853 1.21 856 37 4.2% 13260 14421 1053 7.35 目录 1.行情回顾 2.供应3.需求4.库存 5.观点 金-/E/9/2-0/±-R 库存：港口库存累库加剧，压港船数环比变化不大 美黑潮期 45港口.总库存 45港口贝易量 45满.压港能帕敏量 7xx x 5x0 01 2319 2214 46港激扩生 45满巴西矿库存 45港非主荒矿库存 x: (t2: : 2)教据求要；yste，F减于实6 库存：港口库存累库加剧，压港船数环比变化不大 145满相母库存 45湛块矿库存 5铁粘料序存 55, 13Y 45湛球压矿库存 220 930 13 45整铁矿右库存情况 2(22/1./21 巴 t本$113484.64 网比 86S-ES 101 80