聚烯烃周报：宏观情绪消退叠加原油持续下行，聚烯烃跟随下跌

聚烯烃周报 宏观情绪消退叠加原油持续下行，聚烯烃跟随下跌 肖彧从业资格编号：F3083960投资咨询编号：Z0016296 联系人：彭昕从业资格编号：F03089078 2022年12月9日 目录 CONTENTS 01周度观点 02价格、价差、仓单 03供需基本面数据 01 周度观点 周度观点 上周主要观点：目前PP华东基差在平水附近，基差修复基本完成。但PE华东基差依然在300元/吨左右，基差依然偏强，PE修复基差的驱动仍在。PE期货反弹收基差驱动持续，PP基差修复完成后上涨的空间更多来自于成本推动，PE逢低买，PP逢高空的观点不变。 本周走势分析：截止至12.9日盘收盘，PP主力合约报收7757元/吨，环比上周下跌75元/吨，跌幅在0.96%。PE主力合约报收8122元/吨，环比上周下跌18元/吨，跌幅在0.22%。宏观情绪消退叠加原油持续下行，聚烯烃跟随下跌。 本周主要观点：周中扬子石化装置着火，短时间对PP和PE装置开工将有所影响，但整体有限。聚烯烃基本面变化有限，甚至有边际走弱的迹象，临近双节关注下游的放假情况以及是否有备货需求。随着聚烯烃盘面价格的下跌，基差再次扩大，PP华东基差最低在50左右，PE华东基差走扩至300左右。由于在交割前后现货弹性相对偏低，基差的修复驱动会对盘面的持续下跌带来阻力。叠加上边际成本丙烯的抬升，下方空间静态偏小。PP空单可以考虑逐步止盈，除非看到成本的进一步下移。而PE能否继续做多，需要先关注原油能否企稳。 风险提示：原油持续下行；国内外宏观政策利好未带动需求和预期持续改善 02 价格、价差、仓单 2.1期现货价格 聚丙烯现货价格（元/吨）T30S价格季节性（元/吨） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 煤制拉丝（1102K神华宁煤杭州）油制拉丝（T30S宁波富德杭州） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 低熔共聚-拉丝低熔共聚（K8003上海赛科） 10500 500 10000 400 9500 300 9000 200100 8500 0 8000 -100 1500 1000 500 7500 -200 7000 -300 0 -500 -1000 粒-粉价差 主流价:PP粉料:临沂 聚丙烯低熔共聚预拉丝价差（元/吨）聚丙烯拉丝与粉料价差（元/吨） 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.1期现货价格 聚乙烯现货价格（元/吨）7042价格季节性（元/吨） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚 11000 10000 9000 8000 7000 6000 国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价 国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价 国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 5000 202020212022 聚丙烯外盘报价（美元/吨）聚乙烯外盘报价（美元/吨） 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.2期现基差和价差 聚丙烯01合约基差（元/吨）聚丙烯1-5价差（元/吨） 0 -500 30002500200015001000500 3500 -1000 210122012301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2101-21052201-22052301-2305 800 600 400 200 0 -200 -400 2101 2201 2301 1000 -600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2301-2305 2201-2205 2101-2105 聚乙烯1-5价差（元/吨） 聚乙烯01合约基差（元/吨） 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.3仓单数量 聚丙烯仓单数量（张）聚乙烯仓单数量（张） 8000 7000 202020212022 8000 7000 202020212022 6000 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 1000 0 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2000 1000 0 03 供需基本面数据 3.1供应端 PP周度开工率PP粉周度开工率 202020212022202020212022 105% 95% 85% 75% 2020 2021 2022 100% 95% BOPP周度开工率PE周度开工率 65% 70% 90% 50% 85% 40% 80% 30% 75%70% 20% 65% 10% 60% 60% 202020212022 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 煤制聚丙烯利润（元/吨）煤制聚乙烯利润（元/吨） 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 202020212022 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2020 2021 2022 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -5000 202020212022 油制聚丙烯利润（元/吨）油制聚乙烯利润（元/吨） 8000 6000 202020212022 4000 2000 0 -2000 -4000 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 PDH利润（元/吨）乙烯法利润（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 202020212022 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 202020212022 华东MTO利润（元/吨）华北粉料利润（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 202020212022 2020 2021 2022 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 塑编周度开工BOPP周度开工 注塑周度开工 202020212022 80% 60% 40% 20% 0% 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 农用薄膜周度开工PE膜周度开工 202020212022 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 PP港口周度库存（万吨）PP贸易商周度库存（万吨） 202020212022 2.5 2 1.5 1 0.5 0 PP周度总库存（万吨） 202020212022 100 80 60 40 20 0 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 两油制企业PP周度库存（万吨）煤制企业PP周度库存（万吨） 202020212022202020212022 7025 60 20 50 4015 3010 20 5 10 00 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 PE港口周度库存（万吨）PE贸易商周度库存（万吨） 202020212022 4025 202020212022 30 20 20 15 10 010 PE周度总库存（万吨） 202020212022 160 140 120 100 80 60 40 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 两油制企业PE周度库存（万吨）煤制企业PE周度库存（万吨） 202020212022202020212022 8020 6015 4010 205 00 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！