医药生物行业跨市场周报：防控措施持续优化，加快恢复生产生活秩序

2022年12月12日 行业研究 防控措施持续优化，加快恢复生产生活秩序 ——医药生物行业跨市场周报（20221211） 要点 行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨1.39%，跑输沪深300指数1.89pp，跑赢创业板综指0.97pp，排名17/31；港股恒生医疗健康指数收涨8.9%，跑赢恒生国企指数1.6pp，排名4/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，三叶草生物的新冠疫苗SCB-2019（CpG1018/铝佐剂）、神州细胞的SCTV01C注射液、万泰生物的鼻喷流感病毒载体新型冠状病毒肺炎（COVID-19）疫苗、四川大学华西医院的重组新型冠状病毒疫苗（Sf9细胞）的上市申请新进承办。智飞生物的四价流感病毒裂解疫苗注射液正在进行三期临床；石药集团的多西他赛白蛋白注射液（冻干）、康诺亚的CM326注射液（皮下）正在进行二期临床；诺诚健华的ICP-248片、恒瑞医药的HRS-1780片正在进行一期临床。 本周观点：防控措施持续优化，加快恢复生产生活秩序。 11月中旬以来，国家新冠疫情联防联控机制综合组密集发布相关政策文件，围绕恢复生产生活秩序、加强对老年人和孕妇儿童等重点人群的健康服务等持续推出优化措施；此外，针对非高风险的无症状或轻症患者，发布《关于印发新冠病毒感染者居家治疗指南的通知》以及《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》。 我们认为，随着奥密克戎病毒致病性的减弱、我国新疫苗上市推广以及特效药推出，疫情防控有望进一步优化，但科学精准防控的长期趋势不变，因此对医疗存在较大需求。我们继续强调关注精准防控相关主题，包括新冠治疗用中药和退烧药、新冠特效药、疫苗、医疗设备与体外诊断；以及疫后复苏相关主题，如医疗服务等板块，部分需求前期受疫情影响延缓，疫情缓和后需求恢复力度大。2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调明年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。 风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 EPS（元）PE（X）投资评 证券代码公司名称股价（元） 21A22E23E21A22E23E级 688271.SH 联影医疗 168.97 1.96 2.2 2.82 86 77 60 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 311.44 6.58 7.97 9.63 47 39 32 买入 600587.SH 新华医疗 24.18 1.37 1.41 1.72 18 17 14 买入 688046.SH 药康生物 25.1 0.35 0.45 0.65 72 55 39 增持 002675.SZ 东诚药业 16.53 0.19 0.47 0.61 87 35 27 买入 688301.SH 奕瑞科技 429.86 6.67 8.67 11.48 64 50 37 买入 688356.SH 键凯科技 164.6 2.93 3.3 4.33 56 50 38 买入 600129.SH 太极集团 31.58 -0.94 0.58 1.03 NA 55 31 买入 000538.SZ 云南白药 58.99 2.19 1.92 3.09 27 31 19 增持 688331.SH 荣昌生物 73.2 0.56 -1.97 -1.12 130 NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 49.38 0.56 -1.97 -1.12 88 NA NA 买入 688302.SH 海创药业-U 40.38 -4.12 -4.11 -4.67 NA NA NA 买入 2162.HK 康诺亚-B 50.55 -24.17 -1.87 -2.15 NA NA NA 买入 资料来源：Wind,光大证券研究所预测，股价时间为2022-12-09；汇率按1HKD=0.89382CNY换算 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江liyijiang@ebscn.com联系人：叶思奥yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com联系人：张杰zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 12/2103/2206/2209/22 医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线——医药生物行业2023年投资策略 （2022-11-23） 优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会——医药生物行业跨市场周报（20221113） 科学精准防控之下，掘金医药板块机会——医药生物行业跨市场周报（20221105） 医药生物 目录 1、行情回顾：疫情防控进一步放松，医药大盘略有上涨3 2、本周观点：防控政策持续完善，加快恢复生产生活秩序5 3、行业政策和公司新闻8 3.1、国内医药市场和上市公司新闻8 3.2、海外市场医药新闻10 4、上市公司研发进度更新11 5、一致性评价审评审批进度更新13 6、沪深港通资金流向更新13 7、重要数据库更新14 7.1、新冠疫情跟踪14 7.2、2022M1-9基本医保收入同比增长18.9%15 7.3、11月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平16 7.1、22M1-M6多地疫情较为严重，医疗机构诊疗总人次略有降低16 7.2、11月抗生素价格基本稳定，中药材价格指数下降17 7.3、22M1-10医药制造业收入同比下滑19 7.4、一致性评价挂网21 7.5、耗材带量采购21 8、医药公司融资进度更新22 9、本周重要事项公告22 10、风险提示23 11、附录24 中庚基金 1、行情回顾：疫情防控进一步放松，医药大盘略有上涨 整体市场情况（12.05-12.09）： A股：医药生物（申万，下同）指数上涨1.39%，跑输沪深300指数1.89pp，跑赢创业板综指0.97pp，在31个子行业中排名第17，表现一般，弱于大盘，疫情防控政策进一步调整，子板块呈现结构化行情。 H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨8.9%，跑赢恒生国企指数1.6pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第4位。 分子板块来看： A股：涨幅最大的是医院，上涨3.95%，主要受防疫政策调整，市场预期医院诊疗人次逐步恢复正常；跌幅最大的是医疗设备，下跌3.2%，主要是震荡回调。 H股：医疗保健技术Ⅲ涨幅最大，为21.47%；医疗保健设备与用品涨幅最小，为5.23%。 个股层面： A股：新华制药涨幅最大，上涨52.76%，主要是新冠概念，疫情防控进一步放松，有望带动公司产品销售；前沿生物跌幅最大，下跌13.92%，主要是冲高回落。 H股：山东新华制药股份涨幅最大，达64.48%；巨星医疗控股跌幅最大，达15.38%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（12.05-12.09） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（12.05-12.09） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周累计涨跌幅（12.05-12.09）图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况 （12.05-12.09） 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（12.05-12.09） 资料来源：Wind，光大证券研究所 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（12.05-12.09） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 新华制药 52.76 新冠概念 1 前沿生物 (13.92) 冲高回落 2 金石亚药 39.56 新冠概念 2 特一药业 (13.02) 冲高回落，高管减持 3 上海凯宝 28.30 熊去氧胆酸概念 3 嘉事堂 (11.32) 冲高回落 4 亨迪药业 25.89 新冠概念 4 神州细胞 (9.00) 冲高回落 5 振东制药 25.39 新冠概念 5 易瑞生物 (7.63) 冲高回落 6 兴齐眼药 23.88 NA 6 奕瑞科技 (7.18) 海外政策风险 7海辰药业23.40孟鲁司特钠咀嚼片获得药品注册批7一心堂(7.11)冲高回落 件 8 千红制药 21.20 熊去氧胆酸概念 8 *ST运盛 (7.09) 冲高回落 9 以岭药业 20.83 新冠概念 9 华润三九 (6.92) 冲高回落 10 贵州百灵 19.73 新冠概念 10 凯普生物 (6.82) 冲高回落 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2021.02以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（12.05-12.09） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 0719.HK 山东新华制药股 份 64.48 1 2393.HK 巨星医疗控股 -15.38 3 3600.HK 现代牙科 40.53 3 0690.HK 联康生物科技集 团 -9.84 22135.HK瑞丽医美45.8621518.HK新世纪医疗-10.00 45 0455.HK2138.HK 天大药业香港医思医疗集团 39.6439.31 45 8143.HK1093.HK 金威医疗石药集团 -8.89-8.47 6 1112.HK H&H国际控股 34.76 6 6833.HK 兴科蓉医药 -8.33 7 1833.HK 平安好医生 34.20 7 8161.HK 医汇集团 -8.05 8 1167.HK 加科思-B 33.70 8 1358.HK 普华和顺 -7.46 9 0950.HK 李氏大药厂 30.99 9 1889.HK 三爱健康集团 -4.82 10 6118.HK 奥星生命科技 30.69 10 8603.HK 亮晴控股 -4.65 资料来源：WInd、光大证券研究所 2、本周观点：防控措施持续优化，加快恢复生产生活秩序 新冠疫情防控措施持续优化。11月中旬以来，为落实二十条优化措施，国家新冠疫情联防联控机制综合组密集发布相关政策文件，并于12月7日发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，即新十条。通过梳理，我们发现过去一个月疫情防控相关文件围绕恢复生产生活秩序、加强对重点人群的健康服务，这两个方向持续推出优化措施： 恢复生产生活秩序：12月7日，联防联控机制综合组发布的新十条中提出，按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区，不得随意扩大；除医疗机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码；落实高风险区“快封快解”；非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。12月8日，关于保障基本医疗服务，联防联控机制综合组发布了《进一步优化就医流程做好当前医疗服务工作的通知》、《关于印发以医联体为载体做好新冠肺炎分级诊疗工作方案的通知》，提出门诊区域要 表3：近期国务院联防联控机制文件 划分出核酸阳性诊疗区和核酸阴性诊疗区。以上措施利于保障社会正