医药生物行业跨市场周报：疫情短期反复，不改长期科学精准防控趋势

2022年11月27日 行业研究 疫情短期反复，不改长期科学精准防控趋势 ——医药生物行业跨市场周报（20221127） 要点 行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.20pp，跑输创业板综指1.55pp，排名28/31；港股恒生医疗健康指数收跌7.47%，跑输恒生国企指数4.95pp，排名11/11。医药板块回调明显。 上市公司研发进度跟踪：上周，齐鲁制药的QLS12004片、石药集团的SYHX1901片的IND申请新进承办。恒瑞医药的HRS-1358片剂、基石药业的CS5001注射剂(冻干)正在进行一期临床。 本周观点：疫情短期反复，不改长期科学精准防控趋势。 本周全国多地出现疫情反弹趋势，全国新增确诊人数与无症状患者人数快速上升，对国家防疫造成一定压力。尽管疫情优化防控二十条出台后部分放松防疫规定，但广州、重庆、北京等多地疫情抬头强化了区域性管控。我们认为，随着我国新的疫苗上市推广以及特效药推出，疫情防控有望进一步优化，科学精准防控的长期趋势不变，因此对医疗存在较大需求。我们依旧强调关注精准防控相关主题，包括疫苗、新冠特效药、医疗设备与体外诊断；以及疫后放开相关主题，包括医疗服务和血制品等。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调明年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。 风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期风险。 重点公司盈利预测与估值表 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江liyijiang@ebscn.com联系人：叶思奥yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 证券代码 EPS（元）PE（X）投资评 公司名称股价（元） 21A22E23E21A22E23E级 zhangjie@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 688271.SH 联影医疗 192.92 1.96 2.2 2.82 98 88 68 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 329.01 6.58 7.97 9.63 50 41 34 买入 600587.SH 新华医疗 25.8 1.37 1.41 1.72 19 18 15 买入 688046.SH 药康生物 28.85 0.35 0.45 0.65 82 64 44 增持 002675.SZ 东诚药业 16.77 0.19 0.47 0.61 88 36 27 买入 688301.SH 奕瑞科技 470.09 6.67 8.67 11.48 70 54 41 买入 688356.SH 键凯科技 174.82 2.93 3.3 4.33 60 53 40 买入 600129.SH 太极集团 33.88 -0.94 0.58 1.03 NA 58 33 买入 000538.SZ 云南白药 56.91 2.19 1.92 3.09 26 30 18 增持 688331.SH 荣昌生物 75.03 0.56 -1.97 -1.12 134 NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 44.37 0.56 -1.97 -1.12 134 NA NA 买入 688302.SH 海创药业-U 45.39 -4.12 -4.11 -4.67 NA NA NA 买入 2162.HK 康诺亚-B 48.14 -54.08 -1.87 -2.15 NA NA NA 买入 10% 0% -10% -20% -30% 11/2102/2205/2208/22 医药生物沪深300 资料来源：Wind 资料来源：Wind,光大证券研究所预测，股价时间为2022-11-25；汇率按1HKD=0.90823CNY换算 相关研报变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线——医药生物行业2023年投资策略 （2022-11-23） 优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会 ——医药生物行业跨市场周报（20221113） 科学精准防控之下，掘金医药板块机会——医药生物行业跨市场周报（20221105） 医药生物 目录 1、行情回顾：表现弱于大盘，短期略有回调3 2、本周观点：疫情短期反复，不改长期科学精准防控趋势5 3、行业政策和公司新闻7 3.1、国内医药市场和上市公司新闻7 3.2、海外市场医药新闻8 4、上市公司研发进度更新10 5、一致性评价审评审批进度更新11 6、沪深港通资金流向更新11 7、重要数据库更新11 7.1、新冠疫情跟踪11 7.2、2022M1-9基本医保收入同比增长18.7%12 7.3、10月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平14 7.1、22M1-M6多地疫情较为严重，医疗机构诊疗总人次略有降低14 7.2、10月抗生素价格基本稳定，中药材价格指数下降15 7.3、22M1-9医药制造业收入同比下滑17 7.4、一致性评价挂网19 7.5、耗材带量采购19 8、医药公司融资进度更新20 9、本周重要事项公告21 10、风险提示21 11、附录22 1、行情回顾：表现弱于大盘，短期略有回调 整体市场情况（11.21-11.25）： 1)A股：医药生物（申万，下同）指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.20pp， 跑输创业板综指1.55pp，在31个子行业中排名第28，表现弱于大盘，主要是短期各地疫情防控收紧，板块前期涨幅较大，短期有所回调。 2)H股：港股恒生医疗健康指数收跌7.47%，跑输恒生国企指数4.95pp，在11 个Wind香港行业板块中，排名第11位。分子板块来看： 1)A股：跌幅最小的是体外诊断，上涨0.08%，抗原检测板块上涨明显；跌幅最 大的是血液制品，下跌8.54%，主要是震荡回调。 2)H股：医疗保健设备与用品跌幅最小，为4.81%；生命科学工具和服务Ⅲ跌幅最大，为8.99%。 个股层面： 1)A股：前沿生物涨幅最大，上涨32.81%，主要因公司新冠病毒药物雾化吸入 用FB2001获批II/III期临床试验；神奇制药跌幅最大，下跌30.79%，主要是冲高回落。 2)H股：中国医疗网络涨幅最大，达48.84%；巨星医疗控股跌幅最大，达22.58%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.21-11.25） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.21-11.25） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周累计涨跌幅（11.21-11.25）图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（11.21-11.25 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（11.21-11.25） 资料来源：Wind，光大证券研究所 排序涨幅TOP10涨幅（%）上涨原因排序跌幅TOP10跌幅（%）下跌原因 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（11.21-11.25） 1前沿生物32.81 2九安医疗21.84 新冠病毒药物雾化吸入用FB2001获 批II/III期临床试验；艾可宁原料药长1神奇制药(30.79)冲高回落单采购合同披露 子公司和美国DLA签订Ihealth试剂 盒采购合同，合同金额约为13.67亿2金石亚药(21.05)冲高回落元人民币 3金陵药业15.73中药概念3华森制药(20.87)冲高回落 4热景生物14.46新冠抗原家用自测检测试剂获得 PDA的EUA 4金花股份(20.61)冲高回落，大股东拟减持 5科兴制药12.66新冠小分子口服药SHEN26胶囊获5启迪药业(19.16)冲高回落 得II期临床试验组长单位伦理批件 6康缘药业12.32中药概念6第一医药(17.43)冲高回落 8 迪瑞医疗 10.95 NA 8 黄山胶囊 (14.94) 冲高回落 7赛隆药业11.72NA7盘龙药业(15.17)冲高回落 9ST康美9.95摘帽预期9润都股份(14.24)冲高回落 10翰宇药业6.82NA10美迪西(14.24)实际控制人变更承诺公告资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2021.02以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（11.21-11.25） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 0383.HK 中国医疗网络 48.84 1 2393.HK 巨星医疗控股 -22.58 2 3689.HK 康华医疗 30.43 2 6185.HK 康希诺生物-B -18.17 3 1726.HK HKEHOLDINGS 27.78 3 1877.HK 君实生物 -18.12 4 1530.HK 三生制药 17.44 4 6108.HK 新锐医药 -16.92 5 0919.HK 现代健康科技 9.09 5 2158.HK 医渡科技 -16.91 6 0575.HK 励晶太平洋 6.76 6 9939.HK 开拓药业-B -16.89 7 9906.HK 宏力医疗管理 5.77 7 1011.HK 泰凌医药 -16.13 8 0932.HK 顺腾国际控股 5.68 8 1827.HK 卓珈控股 -14.97 9 1501.HK 康德莱医械 5.28 9 9969.HK 诺诚健华-B -14.84 10 8437.HK 德斯控股 5.00 10 9966.HK 康宁杰瑞制药-B -13.80 资料来源：WInd、光大证券研究所 2、本周观点：疫情短期反复，不改长期科学精准防控趋势 多地疫情反弹短期管控加强，不改长期科学精准防控趋势。本周全国多地出现疫情反弹趋势，全国新增确诊人数与无症状患者人数快速上升，对国家防疫造成一定压力。尽管疫情优化防控二十条出台后部分放松防疫规定，但广州、重庆、北 京等多地疫情抬头强化了区域性管控。本周医药板块回调，主要受资金板块轮动 （由医药切换至国企、地产等）、开放预期降低、医保谈判即将出炉等多方面因素影响。 图6：全国新增新冠患者及无症状感染者人数（截至22.11.26） 资料来源：国家卫健委，光大证券研究所 我们认为，随着我国新的疫苗上市推广以及特效药推出，疫情防控有望进一步优化，科学精准防控的长期趋势不变，因此对医疗存在较大需求。我们依旧强调关注精准防控相关主题，包括疫苗、新冠特效药、医疗设备与体外诊断；以及疫后放开相关主题，包括医疗服务和血制品将受益于医院客流量恢复（详见《科学精准防控之下，掘金医药板块机会——医药生物行业跨市场周报（20221105）》）。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。 1）突破技术封锁——我国医疗新基建正在如火如荼展开，政策性利好配合国产化替代渗透率进一步提高。涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等有望受益： 医学设备和仪器：近年来国家颁布多项政策法规支持包括医疗设备在内的高端