医药生物行业跨市场周报：科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施

2022年12月4日 行业研究 科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施 ——医药生物行业跨市场周报（20221204） 要点 行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨1.18%，跑输沪深300指数1.34pp，跑输创业板综指1.79pp，排名22/31；港股恒生医疗健康指数收涨7.06%，跑赢恒生国企指数0.4pp，排名4/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，欧林生物的重组金黄色葡萄球菌疫苗注射液正在进行三期临床；荃信生物的QX005N注射液正在进行二期临床；信立泰的SAL0104胶囊正在进行一期临床。 本周观点：科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施。 本周全国多地疫情仍处于高位运行态势，但全国新增确诊人数与无症状患者人数较上周已得到初步控制，全国疫情防控压力仍较大。11月30日，国务院副总理孙春兰在国家卫生健康委召开座谈会，强调在疫情防控第九版方案和二十条优化措施基础上，因时因势完善防控工作，以更科学、更精准、更有效的方式，尽快遏制疫情上升势头，严防发生新的规模性疫情。至此，中国多地对新冠肺炎疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序。 我们认为，随着奥密克戎病毒致病性的减弱、我国新疫苗上市推广以及特效药推出，疫情防控有望进一步优化，但科学精准防控的长期趋势不变，因此对医疗存在较大需求。强调关注精准防控相关主题，包括疫苗、新冠特效药、医疗设备与体外诊断；以及疫后复苏相关主题，如医疗服务等板块，部分需求前期受疫情影响延缓，疫情缓和后需求恢复力度大。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调明年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。 风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） 21A EPS（元） 22E 23E 21A PE（X） 22E 23E 投资评级 688271.SH 联影医疗 186.13 1.96 2.2 2.82 95 85 66 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 328.00 6.58 7.97 9.63 50 41 34 买入 600587.SH 新华医疗 24.75 1.37 1.41 1.72 18 18 14 买入 688046.SH 药康生物 27.54 0.35 0.45 0.65 79 61 42 增持 002675.SZ 东诚药业 16.42 0.19 0.47 0.61 86 35 27 买入 688301.SH 奕瑞科技 463.11 6.67 8.67 11.48 69 53 40 买入 688356.SH 键凯科技 159.81 2.93 3.3 4.33 55 48 37 买入 600129.SH 太极集团 31.73 -0.94 0.58 1.03 NA 55 31 买入 000538.SZ 云南白药 56.83 2.19 1.92 3.09 26 30 18 增持 688331.SH 荣昌生物 71.90 0.56 -1.97 -1.12 128 NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 43.08 0.56 -1.97 -1.12 77 NA NA 买入 688302.SH 海创药业-U 42.98 -4.12 -4.11 -4.67 NA NA NA 买入 2162.HK 康诺亚-B 49.05 -54.08 -1.87 -2.15 NA NA NA 买入 资料来源：Wind,光大证券研究所预测，股价时间为2022-12-02；汇率按1HKD=0.9069CNY换算 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江liyijiang@ebscn.com联系人：叶思奥yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com联系人：张杰zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 11/2102/2205/2208/22 医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线——医药生物行业2023年投资策略 （2022-11-23） 优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会 ——医药生物行业跨市场周报（20221113） 科学精准防控之下，掘金医药板块机会——医药生物行业跨市场周报（20221105） 医药生物 目录 1、行情回顾：医药表现弱于大盘，精准防控下略有上涨3 2、本周观点：科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施5 3、行业政策和公司新闻7 3.1、国内医药市场和上市公司新闻7 3.2、海外市场医药新闻8 4、上市公司研发进度更新9 5、一致性评价审评审批进度更新9 6、沪深港通资金流向更新9 7、重要数据库更新10 7.1、新冠疫情跟踪10 7.2、2022M1-9基本医保收入同比增长18.9%11 7.3、10月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平12 7.1、22M1-M6多地疫情较为严重，医疗机构诊疗总人次略有降低12 7.2、10月抗生素价格基本稳定，中药材价格指数下降13 7.3、22M1-10医药制造业收入同比下滑15 7.4、一致性评价挂网16 7.5、耗材带量采购16 8、医药公司融资进度更新18 9、本周重要事项公告18 10、风险提示19 11、附录20 中庚基金 1、行情回顾：医药表现弱于大盘，精准防控下略有上涨 整体市场情况（11.28-12.02）： 1)A股：医药生物（申万，下同）指数上涨1.18%，跑输沪深300指数1.34pp，跑输创业板综指1.79pp，在31个子行业中排名第22，表现一般，弱于大盘，主要因多地疫情防控政策有所变化，子板块呈现结构化行情。 2)H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨7.06%，跑赢恒生国企指数0.4pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第4位。 分子板块来看： 1)A股：涨幅最大的是线下药店，上涨11.14%，主要因精准防控下预期居民购药需求增加；跌幅最大的是医疗研发外包，下跌2.75%，主要是震荡回调。 2)H股：医疗保健技术Ⅲ涨幅最大，为17.85%；生命科学工具和服务Ⅲ涨幅最小，为3.18%。 个股层面： 1)A股：易瑞生物涨幅最大，上涨43.59%，主要因公司为抗原检测相关半成品概念；赛隆药业跌幅最大，下跌16.44%，主要是冲高回落。 2)H股：中国卫生集团涨幅最大，达41.75%；新锐医药跌幅最大，达16.67%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.28-12.02） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.28-12.02） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周累计涨跌幅（11.28-12.02）图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（11.28-12.02 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（11.28-12.02） 资料来源：Wind，光大证券研究所 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（11.28-12.02） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 易瑞生物 43.59 抗原检测相关半成品概念 1 赛隆药业 (16.44) 冲高回落 2 爱朋医疗 41.06 鼻腔护理喷雾器，新冠概念 2 众生药业 (14.52) 冲高回落 3 丰原药业 33.40 解热镇痛原料药 3 创新医疗 (12.47) 冲高回落 4 优宁维 31.40 抗原试剂材料NC膜 4 金陵药业 (12.18) 冲高回落 5 嘉事堂 30.51 地区药店龙头企业，药店概念 5 神州细胞 (11.76) 冲高回落 6 万孚生物 24.51 抗原检测概念 6 科兴制药 (11.04) 冲高回落 7 药易购 21.88 医药流通概念 7 *ST科华 (10.70) 冲高回落 8 一心堂 21.02 药店概念 8 键凯科技 (8.59) 震荡回落 9 可孚医疗 20.05 抗原检测概念 9 广生堂 (7.45) 冲高回落 10 香雪制药 18.54 中药概念 10 康缘药业 (7.34) 冲高回落 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2021.02以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（11.28-12.02） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 0673.HK 中国卫生集团 41.75 1 6108.HK 新锐医药 -16.67 21952.HK云顶新耀-B33.3320690.HK联康生物科技集 团 -14.08 31833.HK平安好医生32.6630383.HK中国医疗网络-14.06 4 0241.HK 阿里健康 30.16 4 2096.HK 先声药业 -10.02 5 2552.HK 华领医药-B 30.00 5 6185.HK 康希诺生物-B -7.84 6 0401.HK 万嘉集团 27.87 6 2031.HK 澳至尊 -7.73 7 1951.HK 锦欣生殖 25.39 7 0932.HK 顺腾国际控股 -7.53 8 6855.HK 亚盛医药-B 25.30 8 1652.HK 福森药业 -7.27 9 3309.HK 希玛眼科 18.66 9 1931.HK 华检医疗 -7.18 10 2500.HK 启明医疗-B 18.48 10 6896.HK 金嗓子 -6.90 资料来源：WInd、光大证券研究所 2、本周观点：科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施 科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施。本周全国多地疫情仍处于高位运行态势，但全国新增确诊人数与无症状患者人数较上周已得到初步控制，全国疫情防控压力仍较大。11月30日，国务院副总理孙春兰在国家卫生健康委召开座谈会，强调在疫情防控第九版方案和二十条优化措施基础上，因时因势完善防控工作，全面落实属地、部门、单位、个人的“四方责任”，以更科学、更精准、更有效的方式，尽快遏制疫情上升势头，严防发生新的规模性疫情。本周医药板块表现一般，弱于大盘，主要因多地疫情防控政策有所变化，子板块呈现结构化行情。 图6：全国新增新冠患者及无症状感染者人数（截至22.12.03） 资料来源：国家卫健委，光大证券研究所 我国多地防疫政策调整，探索进一步优化方案。这周，中国多地对新冠肺炎疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序。与此同时，不少地方也在落实现行疫情防控政策的基础上，探索进一步优化完善防控举措，力求使疫情防控工作更加科学、精准、高效、有温度。 恢复生产生活秩序：为方便民众日常出行，多地交通运营不再要求查验核酸检测结果。自12月5日首班车起，北京公交、地铁运营企业不得拒绝无48小时核酸阴性证明的乘客