消费品零售&化妆品行业周报：短期依旧关注高韧性的生活必需品消费，维持推荐高稳定性的优质零售标的

短期依旧关注高韧性的生活必需品消费，维持推荐高稳定性的优质零售标的 核心看点（12.5-12.9）： 本周行业热点：🕔12月6日中国商业联合会发布中国零售业景气指数月度分析；②根据《北京市商圈改造提升行动计划（2022-2025年）》安排，2022年底前将完成隆福寺、亚奥、西红门等重点商圈商业项目的改造提升任务。 到2025年，在巩固上一轮22个商圈改造提升效能基础上，将完成新一轮54个商圈改造提升，同时加快推进�府井、CBD打造千亿规模国际级商圈，助力国际消费中心城市建设。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2022.12.9 行情表现：上周（2022.12.5-2022.12.9）商贸零售指数上涨3.85%，跑赢沪上证指数商贸零售 深300指数（3.29%）、深证成指（2.51%）、上证指数（1.61%）。年初至今行业指数累计下跌2.52%，跑赢上证指数（-11.89%）、沪深300（-19.07%）、深证成指（-22.59%）。 超市及便利店板块：中百集团发布2022年限制性股票激励计划，该计划有 利于进一步优化公司治理结构；永辉超市减持中百集团2477.85万股，持股比例下降至14.85%；多点拟港交所上市，减少对物美系客户的依赖是挑战；华联综超开展期货套期保值业务，提升公司防御风险能力。 购百板块：�府井发布关于持股5%以上股东集中竞价减持股份计划公告；天 虹股份发布为全资子公司提供担保额度及反担保公告，加强自有资金管理；徐家汇运用闲置自有资金投资理财产品，为投资者谋取更多的投资回报。 珠宝首饰及钟表板块：豫园股份发布2019年和2021年限制性股票激励计划 所涉限制性股票解锁上市公告；周大生珠宝对加盟商融资担保事项提供反担保，有助于持续推进融合发展，赋能渠道终端经营，实现共赢。 化妆品板块：水羊股份发布向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上 市募集说明书；上美集团通过港交所上市聆讯，募集资金主要用于品牌建设、提升研发能力等用途，有利于提高公司收益与竞争力；贝泰妮发布关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告。 个护板块：豪悦护理发布2022年前三季度利润分配预案的公告，此次利润 分配综合考虑了公司中长期发展等因素，有利于公司的持续稳定发展；稳健医疗旗下津梁生活受疫情、经济形势影响年底将关闭线下门店，聚焦线上业务，待市场恢复后有望恢复线下渠道。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份 （603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理 （605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 10.00% 5.00% 2021/01/01 2021/02/01 2021/03/01 2021/04/01 2021/05/01 2021/06/01 2021/07/01 2021/08/01 2021/09/01 2021/10/01 2021/11/01 2021/12/01 2022/01/01 2022/02/01 2022/03/01 2022/04/01 2022/05/01 2022/06/01 2022/07/01 2022/08/01 2022/09/01 2022/10/01 2022/11/01 2022/12/01 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注民生必需品的保供稳价，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221204 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注境外上市公司最新财报业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221127 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”更关注业绩质量与销售持续性，维持推荐国产优质品牌商_20221120 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”预售首周成交表现亮眼，关注并维持推荐国产优质品牌商_20221113 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221106 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_坚持以推动高质量发展为主题，维持推荐经营稳定的优质零售标的-221023 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_促消费手段带动国庆消费潜力释放，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221016 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年12月11日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司4 二.核心组合10 （一）核心推荐10 （二）核心关注12 （三）国内外行业及公司估值情况10 三.风险提示17 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 12月6日中国商业联合会发布中国零售业景气指数月度分析 北京启动新一轮商圈改造提升行动计划 12月6日中国商业联合会发布中国零售业景气指数月度分析，数据显示，12月份，中国零售业景气指数(CRPI)为48.7%，较上月小幅下降 1.1个百分点。从行业分类看，商品经营类指数为48.2%，较上月小幅下 降1.1个百分点；租赁经营类指数为51.4%，较上月微升0.1个百分点；电商经营类指数为48.1%，较上月小幅下降2.1个百分点。面对市场形势，零售企业一方面节流增效，继续创新改革，从热衷促销转型到切实关注消费者体验，迈向高质量发展轨道。另一方面，电商直播成为新赛道，各类平台加入竞争，即时零售成为市场热点。同时，在文化自信与中国制 造升级的双重推动下，“90后”“00后”更是掀起了国货消费的新风潮，中国零售业依然大有可为。 近日，《北京市商圈改造提升行动计划（2022-2025年）》出台，到2025年，在巩固上一轮22个商圈改造提升效能基础上，将完成新一轮54个商圈改造提升，同时加快推进�府井、CBD打造千亿规模国际级商圈，助力国际消费中心城市建设。根据新一轮商圈改造提升行动计划，将在全 市构建“国际消费体验区、城市消费中心、地区活力消费圈和社区便民生活圈”四级商圈体系，同时对标国际，全面提升重点商圈国际影响力。积极引进国内外高端品牌首发首秀，提升国际化供给能力，加快推进�府井、CBD打造千亿规模国际级商圈。发挥好文化底蕴优势，推动文化体验融入商圈、商业主体，使传统文化与现代商业相得益彰，将�府井要打造独具人文魅力的国际一流步行商业街区；西单金融街打造成以“品牌+品质”为特色的时尚魅力消费圈；前门大栅栏打造成以“老字号+国潮”为特色的历史文化和现代时尚交相辉映的沉浸式文化体验消费商圈。 在计划实施中，北京将“一圈一策”推进商圈改造提升，鼓励各商业 主体结合自身发展制定“一店一案”发展实施方案。同时，强化政策支持， 围绕制约商圈发展的难点痛点堵点，在符合市场规律、不突破规划底线的前提下，在用地保障、业态升级、更新改造、项目审批等方面提供政策引导，在市场监管、交通优化、环境提升、智慧建设等方面提供服务保障，发挥财政资金的引导作用，引导社会资本参与商圈建设。 2022年底前将完成隆福寺、亚奥、西红门等重点商圈商业项目的改 造提升任务。到2025年，完成新一轮54个商圈改造提升工作，进一步增 强北京市商圈的整体性和差异化，持续打造高品质、多层次的国际消费展示新窗口、城市体验消费新地标、区域综合消费承载地、社区居民消费首选地，促进消费升级和高质量发展。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.12.5-2022.12.9）商贸零售指数上涨3.85%，跑赢沪深300指数（3.29%）、深证成指（2.51%）、上证指数（1.61%）。年初至今行业指数累计下跌2.52%，跑赢上证指数 （-11.89%）、沪深300（-19.07%）、深证成指（-22.59%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第6，较前一周下降3名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数1.61 1.76 -0.15 -11.89 深证成指2.51 2.89 -0.38 -22.59 沪深3003.29 2.52 0.77 -19.07 商贸零售3.85 6.42 -2.57 -2.52 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2022-12-9 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8959.16 100.00% 3.85 6.42 -2.57 -2.52 CS一般零售 3708.48 41.39% 2.43 8.96 -6.53 8.03 CS贸易Ⅱ 1146.39 12.80% 1.06 1.57 -0.52 -14.29 CS专营连锁 2229.11 24.88% 2.86 7.39 -4.52 -10.87 CS电商及服务Ⅱ 695.27 7.76% 8.25 5.41 2.84 -25.73 CS专业市场经营 1179.91 13.17% 12.40 2.33 10.07 -4.35 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 上周行业子板块均上涨。专业市场经营板块上涨12.40%，电商及服务板块上涨8.25%，跑赢专营连锁板块（2.86%）、一般零售板块（2.43%）、贸易板块（1.06%）。 12月7日海关总署公布，今年前11个月，我国外贸进出口总值38.34万亿元，同比增长 8.6%，外贸继续保持平稳运行。其中出口21.84万亿元，同比增长11.9%；进口16.5万亿元，同比增长4.6%。贸易方式结构进一步优化，一般贸易进出口24.47万亿元，同比增长12.4%，占我国外贸进出口总值的63.8%，比去年同期提升2.2个百分点。商品结构方面，前11个月我国机电产品，尤其是新能源产品等出口增长迅速。我国月度进出口增速有所放缓，但与全球经济和贸易总体走势基本一致。商务部新闻发言人束珏婷表示，进入四季度，外需不足成为突出挑战，但外贸发展仍然具备有力支撑，外贸产业基础良好，企业履约、创新能力不断增强，稳外贸政策效应持续释放，国际航班班次明显增多，四季度外贸运行将继续保持在合理区间。 贸易板块中，关注股票本周多数上涨，其中中成股份（000151.SH,9.35%）、江苏舜天（600287.SH， 4.18%）、新华锦（600735.SH，3.07%）、上海物贸（600822.SH，3.01%）涨幅位居前列，ST冠福（002102.SZ，-3.86%）、南纺股份（600250.SH，-3.64%）、远大控股（000626.SZ，-3.55%）、物贸B股（900927.SH,-1.64%）、兰生股份（600826.SH,-0.31%）下跌。 图2商贸零售板块成交量和收盘价情况（周频次） 资料来源：Wind，中国银河证