新材料行业周报：HFPO下游市场多点增长，国内产能加速释放

本周（12月5日-12月9日）行情回顾 新材料指数上涨0.68%，表现弱于创业板指。半导体材料跌0.72%，OLED材料跌1.83%，液晶显示跌0.89%，尾气治理跌0.6%，添加剂涨4.25%，碳纤维跌2.55%，膜材料跌0.17%。涨幅前五为金丹科技、洁美科技、蓝晓科技、新宙邦、艾可蓝； 跌幅前五为瑞丰新材、科思股份、万顺新材、金宏气体、兴森科技。 新材料周观察：HFPO下游市场多点增长，国内产能加速释放 六氟环氧丙烷(HFPO)是生产全氟乙烯基醚、全氟丙酮和全氟丙酰氟等产物的重要含氟有机中间体。由于HFPO的三元环状及氟原子的强吸电子性，HFPO上的碳原子易受亲核试剂进攻，因此HFPO可以与水、醇、硫酸、胺类、格式试剂、有机锂等亲核试剂发生反应，与酰基氟化物反应可制备应用广泛的全氟乙烯基醚。HFPO主要下游产品包含全氟聚醚、可熔性聚四氟乙烯（PFA）以及质子交换膜等。据新思界产业研究中心数据，2019年，全球HFPO市场总值约为9.7亿元，预计到2024年市场总值将达到14.9亿元左右，年复合增速约为9.0%。未来伴随对化工材料性能要求的不断提高以及新能源产业发展，HFPO下游市场容量具有广阔的提升空间。目前全球HFPO生产企业主要集中在北美、亚太地区，其中美国年产量占比达到70%以上。山东东岳未来氢能材料股份有限公司现有1000吨/年HFPO及副产物生产装置，在建三期项目规模为4000吨/年，并拟在东岳集团支持下扩建HFPO产能10000吨/年。巨化股份拥有HFPO产能1800吨/年。新宙邦子公司海斯福拥有HFPO产能约3000吨/年，在建项目“海斯福高端氟精细化学品项目（二期）”六氟环氧丙烷设计产能为2800吨/年。永和股份全资子公司邵武永和金塘新材料有限公司拟投资3.07亿元建设年产10000吨/年聚偏氟乙烯和3000吨/年六氟环氧丙烷扩建项目，进一步完善氟化工产业链一体化布局。受益标的：东岳集团、巨化股份、新宙邦、永和股份。 重要公司公告及行业资讯 【贵研铂业】对外投资：（1）公司全资子公司贵研资源公司拟投资人民币3,000万设立全资子公司贵研循环科技（云南）有限公司，从事贵金属二次资源回收、加工及销售。（2）公司全资子公司贵研资源公司拟投资人民币1亿元设立全资子公司贵研精炼科技（云南）有限公司，主要开展贵金属精炼、加工和提纯业务。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】：昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料，阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】：泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：HFPO下游市场多点增长，国内产能加速 释放 HFPO是生产全氟乙烯基醚、全氟丙酮和全氟丙酰氟等产物的重要含氟有机中间体。六氟环氧丙烷(英文名Hexafluoropropylene oxide，简称HFPO)是一种应用广泛的有机氟化学品。HFPO分子式为CFO，相对分子质量为166，毒性较低，常温常压下是无色、不燃、微臭的气体。由于HFPO的三元环状及氟原子的强吸电子性，HFPO上的碳原子易受亲核试剂进攻，因此HFPO可以与水、醇、硫酸、胺类、格式试剂、有机锂等亲核试剂发生反应，与酰基氟化物反应可制备应用广泛的全氟乙烯基醚。全氟乙烯基醚作为共聚单体应用于可熔融加工氟树脂、氟橡胶以及具有功能性基团的含氟聚合物的生产。同时，HFPO也是制备全氟丙酮和全氟丙酰氟的原料。 36 表1：HFPO常温下为气体 以HFP为原料并使用分子氧作为氧化剂是目前HFPO最经济的制备方法。 HFPO的制备大多以六氟丙烯（HFP）为原料，但是在氧化剂、溶剂、温度、压力、催化剂等方面有不同的选择。公开报道的以六氟丙烯为原料制备六氟环氧丙烷使用的氧化剂有：过氧化氢、次氯酸盐、有机过氧化物、碳酸盐和分子氧。其中，过氧化氢价格较贵，运输和存储条件限制严格，和次氯酸盐氧化工艺一样，都会产生大量的废水，含有大量的有机氟废物。从价格和环境考虑，不适合工业化生产。碳酸盐作氧化剂需使用氯气作反应物，一方面生产成本增加，另一方面不利于环保。分子氧作为氧化剂是目前最经济、最环保的氧化工艺，分为气相反应和液相反应两种。 气相氧气催化制备六氟环氧丙烷需要使用催化剂，氧气和六氟丙烯在高温下通过固定床或流化床反应器进行反应。使用的催化剂主要有钡盐催化剂、银基催化剂、铜基催化剂等，需要通过催化剂的设计尽量控制副产物的产生。分子氧液相直接氧化法中由于溶剂的存在，具有相对较低的反应温度和更好的散热性。 表2：分子氧作为氧化剂是目前最经济、最环保的氧化工艺 HFPO是高端氟化工领域重要中间体之一，未来市场空间广阔。HFPO中-CF-CF-的键能为9 0kCal/m ol，-CF-O-CF-键能为100kCal/mol，因此HFPO具有较高的热稳定性，是氟化工产业链中重要的中间体之一。HFPO主要下游产品包含全氟聚醚、可熔性聚四氟乙烯（PFA）以及质子交换膜等。据新思界产业研究中心数据，2019年，全球六氟环氧丙烷市场总值约为9.7亿元，预计到2024年市场总值将达到14.9亿元左右，年复合增速约为9.0%。未来伴随对化工材料性能要求的不断提高以及新能源产业发展，HFPO下游市场容量具有广阔的提升空间。 （1）全氟聚醚：全氟聚醚(PFPE)是一类比较特殊的全氟高分子化合物，具有耐热、耐氧化、耐辐射、耐腐蚀、不燃等特性，可用于军事、航天和核工业等尖端领域的润滑剂。据Global InfoResearch调研，2021年全球全氟聚醚收入大约为4.52亿美元，预计2028年达到5.84亿美元。 （2）可熔性聚四氟乙烯：可熔性聚四氟乙烯（PFA）拥有优良的化学稳定性、物理机械性、电绝缘性、润滑性、不黏性、耐老化性、不燃性和热稳定性。与PTFE相比，PFA可熔融加工，即可采用常规的热塑性树脂加工方法加工。另外，PFA在高温下的机械强度是普通PTFE的2倍左右，未来有望在部分领域替代PTFE，市场前景广阔。依据QYResearch调研显示，2021年全球可熔性聚四氟乙烯（PFA）市场规模大约为24亿元（人民币），预计2028年将达到30亿元。 （3）质子交换膜：质子交换膜（PEM）也称为质子膜或氢离子交换膜，是一种离子选择性透过的膜，在电池（电解池）中起到为质子迁移和传输提供通道、分离气体反应物并阻隔电解液的作用。随着2021年国内氢能源示范城市群落地，加之燃料电池技术突破（电堆单堆功率达100kW左右等），2021年燃料电池电堆出货量快速增长。据华经产业研究院数据，2021年我国车用燃料电池电堆出货量达757MV，同比2020年增长136.6%。预计随着燃料电池电堆出货量持续增长，我国质子交换膜需求有望迅速增长。 图1：HFPO下游应用广泛 目前HFPO产能主要集中于海外，我国产能正加速释放。全球HFPO生产企业主要集中在北美、亚太地区，其中，美国是全球最大的生产地，年产量占比达到70%以上。在海外市场中，六氟环氧丙烷生产企业主要有美国科慕、日本Unimatec、加拿大多伦多化学研究所等；在国内市场中，六氟环氧丙烷生产企业主要有东岳集团、巨化股份、新宙邦、永和股份等。据山东东岳未来氢能材料股份有限公司环评报告，公司现有1000吨/年HFPO及副产物生产装置，在建三期项目规模为4000吨/年，并拟在东岳集团支持下扩建HFPO产能10000吨/年。巨化股份拥有六氟环氧丙烷产能1800吨/年，其中800吨作为产品出售，1000吨用于合成六氟丙酮水合物。新宙邦子公司海斯福拥有HFPO产能约3000吨/年，在建项目“海斯福高端氟精细化学品项目（二期）”六氟环氧丙烷设计产能为2800吨/年。永和股份全资子公司邵武永和金塘新材料有限公司拟投资3.07亿元在邵武永和现有厂区内建设年产10000吨/年聚偏氟乙烯和3000吨/年六氟环氧丙烷扩建项目，进一步完善氟化工产业链一体化布局。受益标的：东岳集团、巨化股份、新宙邦、永和股份。 2、本周新材料股票行情：34.17%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、泰和新材等 表3：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：贵研铂业投资设立孙公司等 表4：本周增减持/解禁/回购公告 表5：本周投资/融资/其他公告 2.3、股票涨跌排行：金丹科技、洁美科技等领涨 本周（12月05日-12月09日）新材料板块的120只个股中，有41只周度上涨（占比34.17%），有77只周度下跌（占比64.17%）。7日涨幅前五名的个股分别是：金丹科技、洁美科技、蓝晓科技、新宙邦、艾可蓝；7日跌幅前五名的个股分别是：瑞丰新材、科思股份、万顺新材、金宏气体、兴森科技。 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：金丹科技、洁美科技等本周领涨 表7：新材料板块个股7日跌幅前十：瑞丰新材、科思股份等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑输创业板指0.89% 新材料指数上涨0.68%，表现弱于创业板指。截至本周五（12月09日），上证综指收于3206.95点，较上周五（12月02日）上涨1.61%；创业板指报2420.63点，较上周五上涨1.57%。新材料指数上涨0.68%，跑输创业板指0.89%。半导体材料指数跌0.72%，跑输创业板指2.28%；OLED材料指数跌1.83%，跑输创业板指3.39%； 液晶显示指数跌0.89%，跑输创业板指2.46%；尾气治理指数跌0.6%，跑输创业板指2.16%；添加剂指数涨4.25%，跑赢创业板指2.68%；碳纤维指数跌2.55%，跑输创业板指4.12%；膜材料指数跌0.17%，跑输创业板指1.74%。 图2：本周新材料指数跑输创业板指0.89% 图3：本周半导体材料指数跑输创业板指2.28% 图4：本周OLED材料指数跑输创业板指3.39% 图5：本周液晶显示指数跑输创业板指2.46% 图6：本周尾气治理指数跑输创业板指2.16% 图7：本周添加剂指数跑赢创业板指2.68% 图8：本周碳纤维指数跑输创业板指4.12% 图9：本周膜材料指数跑输创业板指1.74% 4、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数下跌1.81% 图10：本周EVA价格下跌12.50% 图11：本周费城半导体指数下跌1.81% 图12：本周DRAM价格下降3.59% 图13：本周NAND价格上涨0.10% 图14：2022年10月IC封测台股营收同比下降 图15：2022年10月PCB制造台股营收同比增长 图16：2022年10月MLCC台股营收同比增长 图17：2022年10月智能手机产量同比上升4.30% 图18：2022年10月光学台股营收同比上升16.25% 图19：2022年11月诚美材营收同比下降31.23% 图20：2022年11月32寸液晶面板价格上升 图21：2022年10月液晶电视面板出货量同比下降 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。