晨报

2022年12月9日星期五 分析师推荐 【东兴地产】房地产行业2023年度策略：政策宽松，格局重塑（20221205） 供需两端全面发力，政策走向新一轮宽松。对于需求端，随着房贷利率空间的打开以及“一城一策”的持续发力，需求端的维稳力度正持续加强。对于 供给端，信贷、债券、股权支持政策实现“三箭齐发”，房企融资环境显著改善。 不利因素迎来改善，行业有望触底回升。1）疫情防控对经济社会发展的影响 将逐渐减小。2）随着信贷、债券、股权支持政策的“三箭齐发”等政策出台，房企信用风险与烂尾楼问题有望得到显著改善。3）疫情影响减弱、烂尾楼风险降低，居民观望情绪有望改善。需求端政策持续落地，也有望提振销售。4）随着宏观经济的企稳回升，居民的收入预期有望逐渐好转。 格局重塑趋势明显，优质房企迎来拿地良机。国有背景的房企整体的销售情 况远远好于民企，央企和国企的信用优势进一步凸显，国有背景的优质房企拿地份额显著提升。供地措施不断优化，优质房企迎来拿地良机，有望给未来销售端的利润改善打下良好基础。 投资策略：我们推荐两条投资主线。主线一：具有信用优势的优质央企和国 企，建议持续跟踪保利发展、越秀地产。主线二：开发主业稳健，在地产融资政策“三箭齐发”之下，有望率先获得金融机构重点支持，有效降低自身信用风险的优质房企，建议持续跟踪金地集团、碧桂园、龙湖集团。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,206.95 0.3 深证成指 11,501.58 0.98 创业板 2,420.63 0.37 中小板 7,674.15 0.84 沪深300 3,998.24 0.99 香港恒生 19,450.23 3.38 国企指数 6,666.77 3.63 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 通力科技 37.02 机械设备 20221212 合肥高科 6.50 家用电器 20221212 源杰科技 100.6 电子 20221212 凯华材料 4.00 电子 20221212 首创证券 7.07 非银金融 20221213 华密新材 8.00 基础化工 20221213 雷神科技 25.00 计算机 20221213 杰华特 - 电子 20221214 微导纳米 - 机械设备 20221214 珠城科技 - 电子 20221215 山外山 - 医药生物 20221215 川宁生物 - 医药生物 20221216 萤石网络 - 社会服务 20221216 A股港股市场 东兴晨报P1 【东兴商社】商贸零售&社会服务行业2023年度投资策略：把握确定性，关注复苏弹性（20221205） 展望2023年虽然仍有一定的不确定性，但是疫情管控的放开、经济的复苏是确定的。在此背景下，消费的复苏、出行的恢复和从消费结构看国货的崛起将持续进行。从复苏节奏上看，服务消费的复苏弹性好于商品消费，可选 消费的复苏弹性将好于必需消费品。另一方面，如在化妆品&医美、人力资源服务等具备长期增长逻辑的赛道，其增长的韧性则受到疫情和经济复苏节奏的影响较小。同时在Z时代成为消费主流，国货精进产品与品牌创新的背 景下，国货的崛起持续发力，带来了优秀国货品牌的良好收入、业绩。基于 以上展望，我们认为2023年的投资策略可以关注两个方面： 1、确定性：化妆品里优质国货品牌，医美领域具备牌照和渠道优势的生产商，人力资源服务领域受益于产业变革和自身数字化能力的服务商，我们认为以 上企业具备业绩增长的确定性。相关标的：珀莱雅、贝泰妮、爱美客、华熙生物、科锐国际、同道猎聘。2、弹性：酒店、免税涉及到出行甚至跨境出行的领域，2023年有望出现较大的边际变化，从而带来较好的业绩弹性。相关 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 欧克科技 65.58 机械设备 20221212 长盈通 35.67 通信 20221212 欧普泰 24.98 电力设备 20221212 *价格单位为元/股 数据来源：wind,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 标的：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住集团。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446分析师：刘雪晴执业编码：S1480522090005电话：010-66554026) 重要公司资讯 1.前沿生物：与鱼跃医疗就公司在研新药雾化吸入用FB2001在临床试验阶段所需的雾化吸入装置的供应、服务保障，以及双方在生命科学领域进一步开展药械合作等事宜，达成战略合作意向。雾化吸入用FB2001的临 床试验，拟用于治疗轻型和普通型新冠病毒感染、新冠病毒暴露后预防。 （资料来源：iFinD） 2.千红制药：公司关注到近日《自然》杂志刊发来自英国剑桥大学的研究论文，称熊去氧胆酸能预防新冠病毒感染并可能有能力预防新冠病毒未来出现的突变体感染，该研究尚未进行验证性临床试验。目前公司产品 熊去氧胆酸片的适应症为胆固醇型胆结石等。（资料来源：iFinD） 3.格力地产：拟发行股份及支付现金购买珠海市免税企业集团有限公司100%股权。本次交易完成后，公司将打造以免税业务为主导的大消费产业、发展潜力巨大的生物医药大健康产业，以及坚持精品化路线的房地 产业三大核心业务板块。（资料来源：iFinD） 4.建科股份：公司于12月8日就收购西南检测55%股权事宜签署了意向书，西南检测将成为公司的控股子公司。西南检测作为第三方检测机构，业务主要包括工程检测和环境检测两大领域,收购有利于进一步完善公司区域产业布局。（资料来源：iFinD） 5.新亚制程：拟与上海睿擎合资设立控股子公司新亚新能源，公司持有51%股权。公司与上海睿擎拟对新亚新能源进行同比例增资7亿元。此外，公司拟7.038亿元收购甬湶投资持有的杉杉新材料51%股权，标的公司是行业内前十的电解液企业。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1.新华社：中沙两国元首亲自签署《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议》，同意每两年在两国轮流举行一次元首会晤。（资料来源：iFinD） 2.新华社：编号为B-919A的C919大型客机从上海浦东国际机场启航飞往上海虹桥机场，标志着全球首架C919大型客机交付首家用户中国东方航空，迈出市场运营的关键“第一步”，并有望最早于2023年春投入商业载客运营。（资料来源：iFinD） 3.中汽协：11月汽车产销分别达到238.6万辆和232.8万辆，环比分别下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%；新能源汽车销量78.6万辆，同比增 长72.3%。11月我国动力电池装车量34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%。（资料来源：iFinD） 4.国家统计局：中国11月CPI同比上涨1.6%，预期1.6%，前值2.1%。11月PPI同比下降1.3%，预期降1.5%，前值降1.3%。11月份CPI同比涨幅回落较多，主要是去年同期对比基数走高影响，食品中，猪肉价格上 涨34.4%，涨幅比上月回落17.4个百分点；PPI环比涨幅回落，同比继续下降，据测算，在11月份1.3%的PPI同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点，新涨价影响约为-0.1个百分点。（资料来源：iFinD） 5.国家卫健委：国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组印发新冠重点人群健康服务工作方案。其中提到，坚持分类分级、突出重点的原则，根据患基础疾病情况、新冠病毒疫苗接种情况、感染后风险程度等分为三个类别：重点人群(高风险)、次重点人群(中风险)、一般人群(低风险)，分别用红、黄、绿色进行标记，颜色不同，服务内容不同。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴轻工】轻工制造行业2023年策略报告：需求的回暖，盈利的修复（20221207）家具板块：地产拐点可期，投资价值显现 展望2023年，两大变化值得关注：1、地产拐点可期：2022年地产端压力较大，政策力度逐步加大，截至11月底供给端房企融资通道全面放松；需求端，LPR多次下调，“因城施策”广度深度逐步提升。我们看好2023年将迎来地产销售数据恢复。2.利润率回升可期：费用方面，因投放预算前置，家具企业在收入压力下费用率提升。展望2023年，行业压力有望缓解，公司费用投放也将更合理化。毛利率方面，2022下半年起原材料价格均有回落，2023年毛利率提升可期。 家具板块估值仍处底部区间，长期逻辑清晰。家具龙头公司业绩端具备韧性，但估值处于历史底部区间。2022年龙头公司份额继续提升，明年若地产销售数据回暖叠加公司盈利能力的回升，我们看好业绩端的改善，以及带来的业绩估值双升行情。长期来看，大家居时代下龙头公司竞争优势强化，份额提升具有持续性，家具龙头公司具有较好的配置价值。 投资建议：我们建议关注三个方向：1）二线成长期定制公司，包括志邦家居、金牌厨柜等；2）一线龙头公司，包括欧派家 居、顾家家居、索菲亚；3）家具中景气品类，智能马桶制造和销售龙头的瑞尔特。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话： 010-66554040研究助理：沈逸伦执业编码：S1480121050014电话：010-66554044) 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：猪价震荡下行，关注腌腊季开启提振（20221207）报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为22.98元/千克，较上周下跌5.16%；猪肉价格为32.33元/千克，较上周下跌3.41%；仔猪价格42.13元/千克，较上周下跌3.19%；二元母猪价格为2555.28元/头，较上周上涨0.66%。本周生猪均价环比继续下跌，猪肉价格也明显回落。近期全国大部分地区气温明显下降，利于猪肉消费，北方部分地区出现降雪天气，生猪出栏减少，屠企收猪难度增加，而南方地区因温度下降，腌腊需求增加，周内猪价以震荡窄幅上调为主。短期猪价仍呈现持续下滑趋势，但我们认为，随着近期大幅降温，南方腌腊季也陆续开始，市场对大猪需求有望增长，后市猪价仍有进一步回涨可能。目前行业补栏情绪偏谨慎，叠加行业从去年延续至今年上半年的亏损还未完全修复，以及目前饲料成本持续高位，明年猪价仍有望持续保持相对景气。目前已近年底，关注各家企业全年出栏目标达成情况和成本控制成效。从各家企业对应今年和明年的头均市值角度来看，均处于历史底部，板块估值明显偏低。重点推荐牧原股份、天康生物等。 白羽肉鸡养殖：本周五（12月2日）全国白羽肉毛鸡均价4.67元/斤，较上周五下跌6.22%；全国白羽肉鸡苗均价2.52元/羽，较上周五下跌31.33%。本周毛鸡价格小幅震荡，目前主产地社会毛鸡有缺口，屠宰开工率提升，多地实际价格有上调，本周鸡苗价格持续下跌，随着天气渐冷，停苗期临近，苗量偏少仍能提供一定支撑，不过目前养户补栏情绪下降，排苗计划不畅，议价灵活。我们观察到，上半年以来由于海外禽流感流行及货运航班限制导致的祖代鸡引种缺口明显，前期行情低迷带来一定产能淘汰，叠加鸡苗需求提升，近期父母代鸡苗销售价格持续大幅上涨。考虑到海外禽流感形势与引种计划短期恢复难度较大，国内自育种品系规模仍然较小，上游种鸡产能去化趋势有望持续，并在明年下半年传导至商品代；同时，白鸡消费长期趋势向好，短期受益于猪价高企的价格共振，供需格局有望在明年持续向好，推荐关注禽板块景气上行。此外在海外引种困难及国产品种持续推广的背景下，国内白鸡新品种有望迎来推广良机，相关企业上游种鸡业绩有望兑现。而从下游来看，通过对标海外龙头企业发展经验并结合我国下游消费市场发展，我们认为白羽肉鸡企业食品端转型已成为行业发展的重要趋势，未来有望提升利润率，并弱化周期影响。建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的