铜期货日报：升水继续下行，铜价维持高位震荡

华融融达期货铜期货日报2022-12-09【题目】升水继续下行，铜价维持高位震荡。作者：【期货】今日夜盘沪铜主力2301合约开于65670元/吨，夜盘维持震荡上行。白盘价格重心继续上移。收盘价66360元/吨，较上一交易日上涨元920/吨。【现货】今日1#电解铜现货对当月12合约报于升水20120元/吨，均价升水70元/吨，较唯李魁日下跌150元/吨，平水铜成交价格66140~66300元/吨，升水铜成交价格66180~66360元/有色研究中心吨。日内，现货升水继续踩踏已跌至百元/吨以下，虽有部分贴水价格出现，但观紧市场18739938658情绪，愿跟随者并不多，临近年底，市场防控风险加重与出货换现成为短期矛盾焦点。likuiehrrdqh.com从业资格号：【综合分析】宏观：美国11月季调后非农就业人口为录得增加26.3万，结束连续三个月下降的趋势，该F3077815投资咨询号：数值超出市场预期的20方人，前值则向上修正为增加28.4万人。美国11月失业率录得3.7%，与预期和前值的3.70%一致，连续3个月维持不变。超预期的非农数据料会让12月13Z0017255日的加息充满不确定性，美元短期有反弹可能。供应端：3季度上游矿企铜精矿产量迎来一定程度的环比修复，但是截至到3季度的累计产量基本与去年持平。据IWCC统计数据显示，1-9月铜矿处于微幅短缺的状态。11月24日江西铜业、中国铜业、销陵有色和金川集团与Freeport股定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来新高。国内精炼铜产量同比高增速进口铜砂，精炼铜、铜材维持10月份有所回落，国内整体精炼铜供应维持稳定。需求端：据SMM调研数据显示，11月份精铜制杆企业开工率为69.72%，环比微降0.05个百分点，同比下降3.18个百分点。其中大型企业开工率为72.61%，中型企业开工率为64.47%，小型企业开工率为67.18%。（调研企业；53家，产能：1287万吨）在当下铜价居高的现状下，下游年术补库也路显扰豫，预计精铜杆行业开工率将持续处于偏低水平。【操作建设】目前国内疫情逐渐放宽管制，经济复苏预期短期料持续支撑铜价，但是美元短期也有反弹可能性，料价格维续维持震荡，区间64000-68000【风险提示】1，俄乌冲突超预期；2，国内疫情。 华融融达期货5铜期货日报2022-12-09举日数据：类别指标名称最新值前值涨跌去年同期值同比增长率口通账指数国情2022-12-072022-12-06[TIPS)_10年(%)1.161.2-0.04 *-0.992.15 ±217.1717% ±宏观美元指数2022-12-072022-12-06105.1983105.56410.3658-0.3465%96.30468.8937 9.235% *10年期美国国2022-12-072022-12-06情收益率(%)3.423.51± 60°0--2.5641%1.481.94 131.0811%1#铜平均价（元2022-12-082022-12-07吨)6645066550-100 *-0.1503% *69960-3510 *-5.0172% *现货结算价2022-12-072022-12-06_LME钢(美元-21.5 *-0.2573%9647-1313 *83348355.513.6104%*吨)LME铜升贴水2022-12-072022-12-06(0-3)(美元吨)-26.5-36.7510.25 ±27.8912%17.5-44 *-251.4286%1#电解铜升贴2022-12-082022-12-07水最小值（元吨）20180-160 *88.8889%*-2040 +200% +现货市场1#电解铜升贴2022-12-082022-12-07次最大值（元吨）120260-140 *53.8462%50 +71.4286%洋山调最恢溢2022-12-082022-12-07价(元吨)6062 -2 +-3.2258% *90-30 *-33.3333% 泽山钢最高溢2022-12-082022-12-07价（元吨）7678-2 -2.5641% 108-32 *29.6296% 废铜_上海1弹光2022-12-082022-12-07亮铜线(元吨)5944059490-50 *%80*064580-5140 *-7.9591% *精度钢价差元2022-12-082022-12-07吨)2670.882717.23-46.35 *-1.7058% *665.662005.22301.2379%*精炼费(RCM元2022-12-022022-11-25吨)1416.77171407.61479.157 ±0.6505% +881.0483535.7234 60.8052% ±加工费租炼费(TC)元2022-12-022022-11-25吨)3329.72863308.207521.5211 *0.6505% 2070.65941259.0692 60.8052% *CU主力（元2022-12-082022-12-07吨)6636065440920 →1.4059% *69570-3210 *-4.6141%期货收盘价2022-12-072022-12-06期货市场LME3个月钢90 *1.0708% *9550.5-1055.511.0518% *(美元吨)84958405期货收盘价2022-12-072022-12-06COMEX铜(美0.037 ±0.9692% +4.3355-0.481 *3.85453.817511.0945% *元磅）上期所铜仓单2022-12-082022-12-07(吨)1975326367-6614 *25.0844%*633113422 212.0044% +总库存_LME铜2022-12-072022-12-06(吨)88475863752100 ±2.4313% ±742251425019.1984%COMEX制库存2022-12-072022-12-06库存(短吨)3556535864-299 -0.8337%58671-23106 *39.3823% 上海期货交易2022-12-02所刚库存2022-11-25-5023 *-7.1503%3611029116 ±80.6314%(吨)6522670249上海保税区钢2022-12-052022-12-01库存(万吨)1.551.75-0.2 *11.4286%*14-12.45 *-88.9286% 华融融达期货5铜期货日报2022-12-09宏观数据：图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期~ 期因收盘价_LIE3个月例(美元)美国通期(%)11, 00010, 50010, 0009, 5009, 0008, 5008, 0067. 5007, 0006, 50(5, 0002005262030090120201208202[0318202106-25202[100]20320[0720220418200207252022103数据家超：Wnd、华融融达期货图2.美国国债收益宰倒挂往往对应若经济策条，但是也能跟踪美国货币政策进程心关国10年[国临收益率1年[债收益率60000720020705ROOTOO20070116200904202011072120131024201602012018050420200810数据来源：Vind、华融融达期货 华融融达期货5铜期货日报2022-12-09价格数据：图3.SHFE与LME铜期货收盘价图4.冶炼酸价格期资收查价_调期资主力(元/吨)(右轴)期货收需价_LE3个用钢(美元吨潮南塔区(98%冶练股）市路价（元吨11,00078, 0001, 1()山东地区(98%冶维酸)市肠价(元吨10,50072.00075, 0001, 000区10, 000900)南地区 (98%冶9,50969, 0009,00066, 00080)8,50063, 00)7008.0060, 0006()7, 50957, 000)54, 000)5007,00051, 0006,50043, 0:)30)6,00045, 0002005, 50042, 000[0)5, 0002(2004232(21(2012021111138, 00)202208242021(816302112132(220412202206052(22)数指案滤；wind、华融融达期货数据来课：wind、华融融达期货图5.1ME铜期货收盘价与LME升贴水图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴0期货收盘价_IME3个月(美元吨)主主主力1E钢升贴水(03)（元吨）（右轴）上率特_响升贴水平均（元吨）（右轴）10,50011.0001, 1001, 20)075, 0078, 0002; (00)10, 0091, 00072, 002, 1009,50069, 001, 8009.008006, 0001, 50)8,50070063, 000000 co91, 2008, 0005()0007,50057, 0009007,00051, 0006, 5051, 000(8, 000006, 0002005,50042, 0045, 0005, 00010039, 000 165H00-1012108036H00)81013022211 1(01数据来滤：ind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货图7.铜主力合约多头每日持仓变化图8，铜主力合约空头每日持余变化增如减少增如滋少+189+645217395数据来源：vind、华感融达期货数据来源：wind、华融融达期货 华融融达期货5铜期货日报2022-12-09库存数据：图9.LME铜库存季节性图（单位：吨）图10.SHFE铜库存季节性图（单位：吨）2020 -0- 2021 0 20222020 0- 2021 0- 202230, 000390, (00)330, 000360, 0003)0, (00330, 000270, 000300, 000270, 000240, 000240, 000210, 000210, 000180, 00(180, 000150, 000150, 00130, 000120, 00090, 00090, 00)00, 00030, 00000, 000数据案滤；ind、华融融达期货数据案源；ind、华融融达期货图11.COMEX铜库存季节性图（单位：吨）图12.上海保税库铜库存季节性（单位：-0- 6103 -0万吨）0- 2019 0- 2020 0- 2021 0110, 00088100, 00090, 00080, 00070, 0060, 00)50, 00040, 00030, 00020, 0000102 0218 0406 (523 0710 0826 1012 1120218 (031 0510 0616 (725 0901 1009 1109数据来源：Tind、华融融达期货数据案源：Tinxl、华融融达期货本日行业要闻：1、Udokan是俄罗斯最大的铜矿，位于西伯利亚东部，计划明年开始出口矿产品。该矿位于西部贝加尔湖和东部太平洋之间，是俄罗斯最大的铜矿，也是全球第三大铜矿，储量约2670万吨。该矿地处偏远，气候条件恶劣，气温官低可降至零下50度，因此使得其开发非常具有挑战性，2、淡水河谷拟拆分基本金属和铁矿业务2030年铜、镍产量分别增至90和30万吨。3、临沂华东有色金属城今日全面解封，已可以正常进出货物，结束了为期5天的静态管控。据某商家反映，近期货源较为紧张，主因疫情使得散货货源回收效率降低且前期用货使得库存大幅降低，短期难以恢复，因面整体废铜流动量也有所下降。4, 华融融达期货铜期货日报2022-12-09【免责声明】本分析报