国债期货日报：小幅收跌

国债期货：小幅收跌 一、日评 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约跌0.04%。资金面方面，银行间市场周三资金面继续维持宽松，隔夜回购利率在1%略上方徘徊。昨日发布的重要会议指出明年要突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。对稳增长诉求有所增加，同时11月份以来房地产政策加码，宽信用预期强化持续强化，对国债期货形成压制。 二、市场消息 1、2022年12月7日，海关总署公布中国11月进出口数据显示，以美元计，中国11月出口同比降8.7%，预期下降4.2%；进口同比降10.6%，预期下降7.1%。 2、外汇局数据显示，11月末我国外汇储备规模为31175 亿美元，较10月末上升651亿美元，环比升幅达到2.13%。 11月中国黄金储备达到6367万盎司，环比增加103万 盎司，为3年来首次增加。 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 500OMO：14天OMO：7天到期量MLF：1年 0-500-1000-1500 -2000 3.5 DR007 R007 OMO：7天 SLF：7天 3 2.5 2 1.5 1 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） SHIBORO/N SHIBOR1W SHIBOR3M 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-11-26 2022-11-11 2022-10-27 2022-10-12 2022-09-27 2022-09-12 2022-08-28 2022-08-13 2022-07-29 2022-07-14 表3：Shibor(单位：%) 变动（右） 2022-12-07 3.00 2.80 2.8629 2.7138 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2.5086 2.1750 4 2.8858 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 1年3年5年7年10年 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 10年国开债-10年国债 隐含税率(右) 40 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 2022-08-25 7 7 6 6 6 6 6 5 5 5 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-25 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 10年中国国债-10年美国国债 0 2022-08-25 -20 -40 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-25 -60 -80 -100 -120 -140 -160 -180 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 离岸-在岸 美元兑人民币收盘价 美元兑离岸人民币收盘价 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6 2022-07-14 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 -0.02 -0.04 -0.06 -0.08 -0.10 -0.12 2022-08-14 2022-09-142022-10-14 2022-11-14 美元指数 CFETS人民币汇率指数 120 115 110 105 100 95 90 85 80 表8：美元指数及人民币汇率指数 2022-11-26 2022-11-11 2022-10-27 2022-10-12 2022-09-27 2022-09-12 2022-08-28 2022-08-13 2022-07-29 2022-07-14 撰写：朱金涛 从业资格号：F3060829投资咨询号：Z0015271