金融期权日报：短期内股指区间震荡的概率较大

专业研究·创造价值 2022年12月6日金融期权 短期内股指区间震荡的概率较大 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日股指均呈现冲高回落走势,全天均小幅收涨。沪深两市全天成交额9982 亿元,两市超3200只个股下跌，北向资金全天净买入5.40亿元。近期市场对疫情政策优化、消费复苏的预期再度发酵，市场情绪偏乐观推动股指表现偏强，北向资金11月以来累计净流入超800亿元也为股市带来增量资金和市场信心。然而目前国内消费与地产仍未见明显起色，叠加外需不足抑制出口，经济需求端不足仍制约宏观经济复苏，经济数据企稳回升预计还需要等待一段时间，短期内经济数据可能继续下行，这就使得股指反弹难以一蹴而就。不过今年末至明年初的重要时间窗口期的稳经济政策仍有较强底部支撑作用，市场情绪最悲观的时候或已经过去。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主。 若未有增量政策持续推出，在市场情绪由高度乐观转向理性正常的过程中，股指陷入平台震荡的可能性较大,目前期权隐含波动率偏高，可以继续持有卖出宽跨式策略。另外考虑到股指（特别是是上证50指数）下方政策端支撑力量较强，可以对上证50ETF期权逢低构建牛市价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 针对本轮新冠肺炎疫情传播的特点，国务院联防联控机制组织有关专家对热点问题做了进一步解读。专家表示，目前奥密克戎流行株造成的重症病例并不多，九成以上病例都表现为无症状感染或轻症。 中金所制定了《上证50股指期权合约》(征求意见稿)和《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》，现向社会公开征求意见。 2期权指标 2022年12月06日,50ETF涨0.30%,收于2.688；300ETF(上交所)涨0.57%,收于 4.027；300ETF(深交所)涨0.47%,收于4.029；沪深300指数涨0.54%,收于3968.20；中证1000指数跌0.16%,收于6703.55；500ETF(上交所)跌0.05%,收于6.215；500ETF(深交所)跌0.06%,收于6.328；创业板ETF涨0.26%,收于2.319。 上证50ETF期权成交量PCR为81.88,上一交易日成交量PCR为85.90；持仓量PCR为101.69,上一交易日持仓量PCR为93.65。上交所3000ETF期权成交量PCR为90.82,上一交易日成交量PCR为87.68；持仓量PCR为120.80,上一交易日持仓量PCR为115.16。深交所300ETF期权成交量PCR为76.60,上一交易日成交量PCR为96.36；持仓量PCR为114.14,上一交易日持仓量PCR为109.15。中金所沪深300指数期权成交量PCR为82.75,上一交易日成交量PCR为73.11；持仓量PCR为102.36,上一交易日持仓量PCR为95.09。中金所中证1000指数期权成交量PCR为74.86,上一交易日成交量PCR为79.17；持仓量PCR为88.81,上一交易日持仓量PCR为88.97。上交所中证500ETF期权成交量PCR为84.98,上一交易日成交量PCR为81.82；持仓量PCR为96.54,上一交易日持仓量PCR为94.68。深交所中证500ETF期权成交量PCR为78.68,上一交易日成交量PCR为75.87；持仓量PCR为118.32,上一交易日持仓量PCR为115.64。创业板ETF期权成交量PCR为71.37,上一交易日成交量PCR为76.43；持仓量PCR为96.70,上一交易日持仓量PCR为92.22。 上证50ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为21.40%,标的30交易日历史波动率为26.53%。上交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为19.87%,标的30交易日历史波动率为22.96%。深交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为20.17%,标的30交易日历史波动率为23.20%。中金所沪深300指数期权2022年12月平值期权隐含波动率为21.88%,标的30交易日历史波动率为23.19%。中金所中证1000指数期权2022年12月平值期权隐含波动率为20.90%,标的30交易日历史 波动率为19.91%。上交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为16.78%,标的30交易日历史波动率为17.00%。深交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为17.05%,标的30交易日历史波动率为17.02%。创业板ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为24.26%,标的30交易日历史波动率为25.66%。 专业研究·创造价值2/12请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 3相关图表 专业研究·创造价值3/12请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2022-11-25 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 金融期权 | 日报 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /12 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2022-11-25 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29