市场主流观点汇总

市场主流观点汇总 2022/12/6 报告说明 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 关迪 期货从业资格证号：F3036000投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄恬 期货从业资格证号：F03100883 5 0 0 【行情数据】资产类别细分品种收盘价周度涨跌情况 21.00 65.00 7.50 08.00 45.00 40.00 00.00 56.00 9.72 22.00 2.50 00.00 72.00 81.00 94.00 86.00 93.00 14.61 2022/12/2 2022/11/28至2022/12/2 数据时点 白银 52 生猪 213 铁矿石 78 螺纹钢 38 铝 192 铜 662 PTA 52 乙二醇 39 大宗商品 黄金 40 PVC 61 原油 57 焦煤 22 棕榈油 82 豆粕 42 甲醇 25 玉米 28 玻璃 13 A股 上证50沪深300中证500 263870.956168.01 恒生指数 18675.3 纳斯达克指数 11461.5 标普500 4071.70 海外股市 富时100 7556.23 法国CAC40 6742.25 日经225 27777.9 债券 中国国债5年期中国国债2年期中国国债10年 2.682.362.87 外汇 欧元兑美元美元中间价美元指数 1.057.05104.51 数据来源：wind、国投安信期货 【大宗商品观点汇总】 宏观金融板块 热点品种 市场主流策略观点+投资逻辑 股指期货 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多5家、看空0家、震荡2家。利多逻辑：1：美国公布10月核心pce物价指数录得5%，低于市场预期；2：国内防疫政策逐步放开，市场交易逻辑围绕疫情管控展开；3：市场情绪向好，主流宽基指数发生明显反弹；4：房地产市场持续迎来利好政策；5：周度北上资金大幅流入265亿元。利空逻辑：1：美国10月非农数据显示就业依然强劲；2：国内疫情防控压力仍大，单日新增过万例；3：11月份制造业和非制造业PMI在景气以下进一步回落；4：基本面偏弱复苏对市场利好因素产生扰动。 国债期货 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空2家、震荡4家。利多逻辑：1：11月官方PMI低于预期，各分项走弱，基本面疲弱；2：各项政策在实体部门上生效的还需要时间；3：市场对政策端消息出现钝化，“弱现实“的压力仍存；4：降准落地后资金面的收敛压力缓解；5：央行周度投放2940亿元，维护月末流动性平稳。利空逻辑：1：疫情防控政策转变后，消费复苏预期增强；2：房地产“第三支箭”抬升市场对经济修复的信心；3：年末政府经济工作会议或再释放强政策信号；4：中长期经济向好的趋势较为明确，债市步入熊市思维。 能源板块 原油 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡4家。利多逻辑：1：海外加息节奏放缓，市场情绪有所回暖；2：过去一周美元指数继续疲软，大类资产均呈现反弹；3：市场前期偏空因素已有所消化；4：防疫政策调整后，国内成品油需求理论上或有边际改善；5：市场主流预测到明年二季度俄罗斯石油产量将环比下降100-200万桶/日。利空逻辑：1：经济压力或将持续抑制消费；2：欧盟达成一致，将俄油价格上限定在60美元/桶，对供应影响相对有限；3：WTI原油非商业净多持仓量在25.25万张，周环比回落25792张；4：OPEC+维持原有减产政策不变，并未扩大减产；5：若国内感染人数激增，可能面临医疗资源挤兑的风险，近月需求端仍存不确定性。 农产品板块 棕榈油 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多0家、看空2家、震荡5家。利多逻辑：1：棕榈油进入季节性减产期，产量逐渐开始下滑；2：拉尼娜气候令东南亚出现强降雨，出现减产担忧3：机构预测马来西亚11月出口较10月增加5.6%，预计库存小幅去化；4：进口利润倒挂导致12月买船较少，对后期供应或产生缺口；5：国内防控政策优化，市场对于消费需求转乐观。利空逻辑：1：EPA政策落地，混掺比例增幅不利预期，驱动油脂走弱；2：国内棕榈油库存周涨幅为9.06万吨，库存快速累积，下游心态较谨慎；3：冬季低温是棕榈油消费淡季，需求增量有限。 有色板块 铝 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡3家。利多逻辑：1：鲍威尔发言加强加息放缓预期；2：防疫、地产相关政策出台后，国内宏观情绪偏乐观；3：河南部分铝厂有减产计划，云南地区限电减产20%以上；4：运输效率偏低，新疆发运受影响，主流区到货低；5：电解铝库存低位，支撑价格；6：煤价反弹带动成本回升。利空逻辑：1：铝价利润回升后，企业复产动能增强，周产能小幅增加；2：旺季需求不及预期，淡季需求恐更下滑；3：周度加工龙头企业开工率继续走低至66%；4：LME不建议禁止俄罗斯金属交割以及对库存量设置门槛。 化工板块 纯碱 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多4家、看空0家、震荡3家。利多逻辑：1：现货短期偏紧局面，现实端维持强势；2：纯碱生产企业库存持稳于低位，社会库存小幅下降；3：12月计划内的光伏投产大于玻璃冷修，对基本面形成支撑；4：地产刺激政策频出，防疫政策利好带动商品集体反弹。利空逻辑：1：国内纯碱产量61.16万吨，环比增加1.37万吨；2：新增产能进入生产，开工率、产量环比提升，供应压力略增；3：现货价格基本维持平稳，期货拉升后继续向上空间不大；4：玻璃亏损格局延续，冷修预期仍存。 贵金属 黄金 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多5家、看空1家、震荡3家。利多逻辑：1：Markit制造业PMI仍处于荣枯线下方，美国经济景气度回落至收缩区间；2：美元指数、美债实际收益率均出现回落，商品价格获得支撑；3：出于对经济衰退的担忧不断加剧，美联储可能依然会在本月放慢加息步伐；4：随着企业裁员人数上升，美国经济步入衰退的显性表现不断增多；5：CFTC黄金与白银机构净持仓全面转正。利空逻辑：1：11月非农就业新增26.3万人，高于预期的20万人；2：COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少3910手至28009手；3：11月美国时薪环比上涨0.6%、同比上涨5.1%，均大幅高于预期；4：SPDR黄金ETF持仓报905.49吨，周内小幅流出2.60吨。 黑色板块 铁矿石 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多6家、看空1家、震荡2家。利多逻辑：1：澳巴19港海外发运环比减少152.5万吨；2：日均铁水产量223万吨，降幅逐渐放缓并有微幅增量；3：钢厂厂内库存低位的背景下存在冬储补库预期；4：房企融资迎来“第三支箭”，地产行业迎来密集政策利好；5：多地优化防疫政策，需求预期利好。利空逻辑：1：全国迎来大范围的降温天气，终端需求现实表现仍较为疲软；2：海飘库存较大，进口矿到港量逐渐承压；3：钢厂销售困难，利润较低；4：采暖季限产扰动，钢厂提产意愿不强。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。