市场主流观点汇总

市场主流观点汇总 2023/2/28 报告说明 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 关迪 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄恬 期货从业资格证号：F03100883 【行情数据】 资产类别细分品种收盘价周度涨跌情况 大宗商品 A股 甲醇 焦炭乙二醇PTA PVC 铁矿石棕榈油 螺纹钢白银铜 豆粕 黄金铝 生猪玉米玻璃原油 中证500沪深300上证50日经225富时100 法国CAC40 标普500 纳斯达克指数恒生指数 中国国债2年期中国国债5年期中国国债10年美元指数 美元中间价欧元兑美元 2671.00 2952.50 4354.00 5638.00 6517.00 909.50 8354.00 4224.00 4944.00 69610.00 3859.00 413.14 18635.00 17540.00 2867.00 1524.00 551.90 6340.84 4061.05 2727.59 27453.48 7878.66 7187.27 3970.04 11394.94 20010.04 2.49 2.74 2.93 105.26 6.89 1.05 甲醇 焦炭 乙二醇 PTAPVC 铁矿石棕榈油螺纹钢白银铜 豆粕黄金铝 生猪 4.34% 4.27% 3.77% 3.68% 2.82% 2.25% 2.05% 1.37% 1.33% 1.06% 0.81% 0.70% 0.57% 0.17% 玉米 玻璃 -0.03% -0.13% 原油 -2.20% 中证500 沪深300上证50 1.66% 0.66% 0.49% 海外股市 日经225 富时100法国CAC40 标普500 -0.22% -1.57% -2.18% -2.67% 纳斯达克指数-3.33% 恒生指数-3.43% 债券 外汇 中国国债2年期 中国国债5年期 中国国债10年期 美元指数 美元中间价 欧元兑美元-1.39% 1.84% 1.62% 1.27% 1.33% 0.41% 数据来源：wind、国投安信期货 数据时点2023/2/242023/2/20至2023/2/24 【大宗商品观点汇总】宏观金融板块 热点品种 市场主流策略观点+投资逻辑 股指期货 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多3家、看空0家、震荡5家。利多逻辑：1：地产端迎持续利好，央行、银保监会拟出台“金融17条”，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作等；2：中长期复苏主线不变，回调继续提供加仓和改善结构的机会；3：央行发布2022年第四季度货币政策执行报告，稳健的货币政策为经济复苏提供保障；4：目前股指估值处于价值区间，相对合理。利空逻辑：1：美PCE超预期反弹，美联储加息预期再强化，美元走强人民币汇率承压；2：北向资金今年首次出现净流出，合计41.24亿元；3：短期中美关系不确定性风险上升；4：两会即将召开，市场的风险偏好收敛，等待政策指引。 国债期货 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多0家、看空2家、震荡5家。利多逻辑：1：海外加息预期升温，市场风险偏好下行；2：近期债市向上驱动主要依靠股债跷跷板效应；3：月末资金面收紧的态势有所缓解；4：地产销售仍然低迷，市场对房地产市场回暖的逻辑仍存博弈。利空逻辑：1：经济恢复形势仍在持续，利率中枢将高于去年；2：央行四季度《货币政策执行报告》指出“2023年经济运行有望总体回升”，货币政策基调“精准有力”，预计未来推出总量型政策概率降低，宽松资金面将逐渐收敛；3：临近两会，市场对强政策可能存在担忧；4：2月PMI即将公布，市场或提前交易向好预期。 能源板块 原油 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡5家。利多逻辑：1：沙特和俄罗斯减产，从供应端为油价提供支撑；2：上周美国汽油表需季节性回升；3：3月俄罗斯西部港口的石油出口削减幅度可能将达到25%；4：2月美国石油钻井减少9座，连续第三个月下滑；5：二季度往后，随着美国炼厂开工复苏，预计美国市场供需将由松转紧。利空逻辑：1：美国通胀数据超预期，美联储依然维持鹰派信号；2：美国政府宣布再度抛售储备原油；3：2023年大概率将由衰退预期进入现实；4：上周EIA原油库存意外增加1628.3万桶，创2021年3月份以来最大升幅。 农产品板块 豆粕 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空1家、震荡4家。利多逻辑：1：受天气影响阿根廷大豆有进一步减产预期；2：巴西收割进度偏慢，对国内的发运进度较不乐观；3：新年度美豆种植面积不变，但生柴消费扩张对大豆产业具备支撑；4：3月国内大豆到港预期不足，油厂可能出现停机现象，支撑现货市场。利空逻辑：1：巴西丰产背景下，全年大豆供应过剩为主要格局；2：新年度美国大豆种植面积预计持平，但玉米、小麦种植面积均有增长，美豆价格受主粮价格走弱拖累；3：国内豆粕现货市场疲软，对远月到港充足的预期令基差走弱，缓解前期现货紧张的氛围；4：下游饲料企业累库意愿不足，油厂开机有所下滑。 有色板块 铜 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空1家、震荡4家。利多逻辑：1：受天气影响阿根廷大豆有进一步减产预期；2：巴西收割进度偏慢，对国内的发运进度较不乐观；3：新年度美豆种植面积不变，但生柴消费扩张对大豆产业具备支撑；4：3月国内大豆到港预期不足，油厂可能出现停机现象，支撑现货市场。利空逻辑：1：巴西丰产背景下，全年大豆供应过剩为主要格局；2：新年度美国大豆种植面积预计持平，但玉米、小麦种植面积均有增长，美豆价格受主粮价格走弱拖累；3：国内豆粕现货市场疲软，对远期到港充足的预期令基差走弱，缓解前期现货紧张的氛围；4：下游饲料企业累库意愿不足，油厂开机有所下滑。 化工板块 纯碱 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多4家、看空0家、震荡5家。利多逻辑：1：05合约以前，纯碱供需依然偏紧；2：下周预计有三条浮法及光伏产线投产；3：纯碱产量已打瓶颈下，近期库存仍然没有累积；4：国内疫后消费改善确定性较高，有望带动轻碱消费回升。利空逻辑：1：轻碱下游产品盈利欠佳，需求恢复低于预期；2：碱厂高利润下，开工率处于历史同期最高水平；3：本周纯碱生产企业库存持稳，社会库存略有增加；4：国内纯碱相比海外基本没有价格优势，预计上半年出口会有较明显的回落。 贵金属 黄金 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空3家、震荡3家。利多逻辑：1：世界黄金协会报告看好金价长期前景；2：当下地缘因素仍然存在较大不确定性；3：本周Comex黄金库存下降82,328.49盎司至21,661,647.60盎司；4：人民币计价贵金属相对抗跌。利空逻辑：1：美联储会议纪要及官员讲话基调均整体偏鹰；2：美国PCE物价数据再度超出市场预期向上反弹；3：美国经济数据表现仍然具有韧性；4：美元指数持续走强，目前已经突破105；5：黄金SPDRETF周度下降2.60吨至917.32吨。 黑色板块 焦炭 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多3家、看空0家、震荡4家。利多逻辑：1：受内蒙古安全事故影响，多地煤矿安全检查趋严；2：随着成材价格修复，钢厂利润改善，焦炭需求增加；3：临近两会，煤炭供给短期内预计受到扰动；4：地产端利好频现，市场情绪延续乐观；5：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%。利空逻辑：1：目前钢厂利润情况仍不足以支撑需求的盲目乐观；2：产地焦企仍在陆续提产，供应端产量小幅增加；3：唐山钢厂因天气问题有阶段性限产；4：焦煤远期供应宽松带来的成本端压力依然存在。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。