生猪周报：猪价小幅反弹

生猪周报2022-12-04 5 华融融达期货 猪价小幅反弹 【期货方面】 本周主力合约(LH2301）有所反弹，周内最高价21435元/吨，最低价20360元/吨，周五收盘于21365元/吨，盘面价格贴水12月4日河南 【现货方面】 作者： 农产品研究中心 联系方式：手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 地区生猪出栏价1585元/吨，持仓量3.3万手。 角益咨询数据显示，12月4日全国生猪均价23元/公厅，较上周末 +1，42元/公斤。本周猪价有所反弹，原因：一是前期散户存在恐 性出栏导致价格超跌，需要修正；二是南方气温下降明显，云贵川居民腌腊启动，叠加多地陆续放松管控，也对消费有一定促进作用，消费的转好对猪价形成支撑。仔猪、母猪方面，猪价持续弱 势，市场补栏情绪降温，15kg仔猪售价较上周跌至688元/头，50Kg 二元母猪跌至1794元/头。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重 130.62公斤，较上周继续增加0.08公斤，养户逐渐出栏前期压栏 【后市展望】 猪，拉升生猪出栏均重。 虽然本轮猪价上行的高点或已出现，明年猪价面临趋势性回落的可能。据了解集团场已逐渐开始降体重出栏，散户出栏体重重心也略有下移，预计12月份生猪出栏体重有望止增转跌。进入12月后市场 还面临散户出栏和集团企业提前出栏部分猪的压力，供应压力仍 大。本周南方地区陆续有明显降温，居民腌腊开始启动，需求端明 显好转，对猪价形成支撑。 春节后，传统需求淡季到来，猪价或延续弱势。对于明年3月而 言，从能紫母猪存栏量和健存数来看，生猪可出栏量大概率保持增 加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价恐再度下跌。 【策略建议】 01合约震荡对待，暂看区间19500-22500，灵活操作。 5 华融融达期货 行情概览 最低价20360元/吨， 期货方面：本周主力合约(LH2301）有所反弹，周内最高价21435元/吨， 周五收盘于21365元/吨， 盘面价格贴水12月4日河南地区生猪出栏价1585元/吨，持仓量3.3万手。 现货方面：涌益咨询数据显示，12月4日全国生猪均价23元/公斤，较上周末+1.42元/公斤。本周猪 价有所反弹，原因：一是前期散户存在恐慌性出栏导致价格超跌，需要修正：二是南方气温下降明显，云贵川居民腹腊启动，叠加多地陆续放松管控，也对消费有一定促进作用，消费的转好对猪价形成支 撑。 指标名称最新值前值涨跃幅 期货收盘价 03合约 05合约 2022-12-022022-11-25 1898518375 2022-12-022022-11-25 1830017745 610+3.3197% 555±3.1276%± 2022-12-022022-11-25 09合约 350.1999%+ 1754517510 生猪出栏价 河南2022-12-022022-11-25 2198021350 广东2022-12-022022-11-25 2350022800 江宁2022-12-022022-11-25 2125021500 全国2022-12-022022-11-25 2233021770 50Kg二元母猪（元/2022-12-012022-11-24 630+2.9508% 700±3.0702% -250-1.1628% 560±2.5723%* 头) -6--0.3333%* 17941800 15Kg仔猪（元/头） 养殖利润猪粮比价 2022-12-012022-11-24 688726 ±8E--5.2342% 2022-11-23 8.48 2022-11-16 8.78 -3.4169% 2022-11-25 2022-11-18 -170.97* -23.9726% 542.22 713.19 2022-11-25 2022-11-18 -188.99* -28.4431%* 475.46 664.45 2022-12-01 2022-11-24 0.08± 0.0613%± 130.62 130.54 2022-01-28 2022-01-21 25699 11.0257%* 258781 233082 2022-12-01 2022-11-24 -0.43+ -3.1433%* 13.25 13.68 2022-12-02 2022-11-25 -430* -41.1483% 615 1045 2022-12-02 2022-11-25 -500- -34.1297% 自禁自养利润(元/头 外购仔猪利润（元/头 出栏均重(公斤) 屠宰与库存屠企周均屠率量(头) 屠企冻品原存(%) 河南 基差 全国 9651465 月间价差 03-05 60-50 2022-12-022022-11-25 685630 2022-12-022022-11-25 755235 55-8,7302% 520±221.2766% 5 华融融达期货 图2全国白条均价(元/公斤) 含全国白录均价(元会斤) 图1商品猪出栏价(公斤) 2018→20192020~2021-2022 39 33 24山 R 21 03100413051706200724.08270930018072)2019051.6 12,000 10.000 8,00) 6,00) 4,93) 2,000 图603-05合约价差（元/吨） 12,000 2,000 18,000 -2,(00 4,000 15,000 4,000 -5,93 12,000 -6,000 8,00)$01 F[01107 9,000 83080:11030310170 -8,(00 3H0207 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨)图4全国基差(元/吨) 基差(元吨生数出栏价(元吨)公主力合的收盘价(元吨) 39,000 36,000 33,000 30,000 27,000 24,000 21,000 10,(00 8,(0) 6,((0) 4,0() 2,000 4,000 3,500 3,000 2,500 2,(0) 1,500 1,000 500 1,000 021050 -7111203 [7208 α-01(3合的价差 2,000 1,500 1,000 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 :29012.00 0501707 60211202 1202207 279022082207 ~03(5合的价差(元/吨) 611[1208 图501-03合约价差（元/吨） 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 据统计局数据显示，2022年9月末全国能繁母猪存栏量4362万头，能繁母猪存栏量环比 +0.88%。据涌益咨询数据显示，10月能繁母猪环比增加1.73%，养殖利润处于历史高位，养殖端补栏母 猪情绪较好，对应明年4、5、6、7、8月出栏的猪大概率也逐月增加。 5 华融融达期货 图7400个县监测能繁母猪存栏量(万头) 图8能繁母猪存栏变化(%) 能累择存栏量(实头) 环比(%)比(%) 38,000,000 36,000,006 34,000,00 32,(0),000 30,000,000 28,000,006 26,000,000 24,000,000 22,000,000 20,000,006 18,000,000 60.10 图9能繁紫母猪存栏结构(%) 图10不同体重生猪存栏量分布(%) 元能震导猪占比(%) 三元能察导整占比(%) 150么厅以下小费存格量占比(%)5080含厅中者存栏量占比(%) 公厅以上大路存栏量占比（%） 80 9019-[6-00090[201E0[02062300602022[2282016083)05ITL102019022820200531E801z03 图11不同体重生猪存栏量变化(%) + 50-80分片4期矿栏量环比(%892;片以,上:器存栏量环比(%) 0公斤以下小清存栏量师比(%) 12 3)170930 2018(93) 20190930 30300930 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在22元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业盈利.其中，外购育肥头均盈利475元左右，自繁自养头均盈利520元左右。据国家发改委监测，11月23日当周猪粮比为8.48，处于正常区间。 华融融达期货 图1250Kg二元母猪价格(元/头) 图1315Kg仔猪价格(元/头） 50会斤二元降薪价格(元头) 015公斤仔站出烂价（元买) 5,500 5,00) 4,500 4,000 3,50) 3,000 2,50) 2,00) 1,G00 1,00) 图14猪粮比 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中减市指器比 心白策白养利润(元头) 外期仔霜养殖利润(元买) 22 18 16 14 12 300 600 1,200 301801(3 20181126 7016105 202((925 8.0803 20180105 20181214 3311610330801106 2821-(8-25 20211[05 202211 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 3、屠宰与库存 续出库中。 图16生猪出栏均重(公斤) 图17生猪出栏体重分布(%) 2)212(22 90kg以,下H(%) 150k上占比(%) 90150kgH:(%) 据涌咨询数据显示，本周生猪出栏均重130.62公斤，较上周+0.08公斤，猪价持续下跌，散户出栏情绪积极，大体重猪出栏量增加，带动生猪出栏体重增加。本周屠企冻品库存率为13.35%，较上周-0.21%，冻品持 2020 8S1 116 0521 80 60 610 3032041 数据来源：涌益咨询华融融达 图19屠率企业开工率(%) 5 华融融达期货 图18生猪出栏量(头) 2019-0 442450 2,300,000 3100000 2,000,000 1,900000 1.800.000 000 600. L.500,000 1,400,000 1,300,000 1,200,(() 1,100,000 1,000,000 900),(0) 图20屠企屠率量(头) 图21定点企业屠率量(万头) 300,(0) 240,(9) 3,00) 800 270,000 210,000 180,000 150,000 1.30,000 90,000 60,000 30,000 L[60 013. 0331 131 1[8090106:90210 图22屠企冻品库存率(%) 陈品库存（%） 55 40 35 301R072F 20190516 20200326 20210114 2021111F 25 数据来源：涌益咨询农业农村部华融融达 4、猪肉进口 进口方面，由于国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间较小部分甚至亏损，且前期进口的猪肉 尚未完全消化，贸易商进口猪肉节奏放缓。今年10月我国共进口猪肉15.46万吨，较9月增加0.24万吨。进 口肉整体规模较少，对国内价格影响有限。 5 华融融达期货 图23猪肉进口量(万吨) 2019o2020~2021→2025 0[31ISS00531(0731093)130 数据来源：Wind华融胜达 华融融达期货 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，