2023年：迎接科创成长的春天

格物致知众木成林大道至简真信无华 2023年：迎接科创成长的春天 演讲人：于军礼 从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 邮箱：yujunli@greendh.com 2022年12月03日 CONTENTS 01 02 欣赏 和谐 2022年市场行情回顾 中国经济处于下行周期 美国经济衰退冲击正在展开 互动 维护 契合 03 市场处于底部区域，酝酿转机 共荣 04 2023年先升风险偏好，再拔估值 05 1 2022年市场行情回顾 全球主要指数和A股主要指数2022年涨跌幅（至12月2日） 全球主要指数2022年涨跌幅（%） 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 A股主要指数2022年涨跌幅（%） 0 上证指数深证成指沪深300中证500上证50科创50创业板指中证1000 -5 -10 -15 -13.29 -16.19 -16.60 -20 -20.15 -21.65 -25 -24.48 -30 -27.90 -28.27 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 2022年上证指数和沪深300指数走出A-B-C三浪调整浪 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 中证500指数底部产生于4月底VS上证50指数底部产生于10月底 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 中证1000指数底部产生于4月底VS纳斯达克指数底部产生于10月 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 在美联储激进加息下，1年期美债收益率由接近零利率快速上升至近5% 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 美国10年期国债收益率由1.5%快速上升至4.25% 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 2 中国经济处于下行周期 10月PPI同比为-1.3%，前值0.9%，PPI同比进入负值区间，国内经济处于下行区间 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 14.00 9.00 4.00 -1.00 -6.00 -11.00 1996-10 1997-04 1997-10 1998-04 1998-10 1999-04 1999-10 2000-04 2000-10 2001-04 2001-10 2002-04 2002-10 2003-04 2003-10 2004-04 2004-10 2005-04 工业生产者出厂价格指数PPI同比 2005-10 2006-04 2006-10 2007-04 2007-10 2008-04 2008-10 2009-04 2009-10 2010-04 2010-10 2011-04 2011-10 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 10月PPIRM指数同比上升0.3%，前值2.6%，即将进入负值区间，经济继续下行 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1996-10 1997-04 1997-10 1998-04 1998-10 1999-04 1999-10 2000-04 2000-10 2001-04 2001-10 2002-04 2002-10 2003-04 2003-10 2004-04 2004-10 工业生产者购进价格指数PPIRM同比 2005-04 2005-10 2006-04 2006-10 2007-04 2007-10 2008-04 2008-10 2009-04 2009-10 2010-04 2010-10 2011-04 2011-10 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 10月产成品存货累计同比增速为12.6%，前值13.8%，产成品存货处于主动去库存状态 产成品存货累计同比增速 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 10月社会消费品零售总额同比增速为-0.5%，显示内需消费低迷 社会消费品零售总额当月值（亿元） 43,000.00 41,000.00 39,000.00 37,000.00 35,000.00 33,000.00 31,000.00 29,000.00 27,000.00 25,000.00 社会消费品零售总额当月同比增速 10.00 5.00 0.00 2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09 -5.00 -10.00 -15.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 10月中国出口金额2983亿美元，同比增长-0.3%，显示外需快速下降 中国出口金额当月值（亿美元） 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 中国出口当月值同比增速(%) 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 -5.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 上海出口集装箱运价指数已跌至疫情前水平，显示外需快速冰冻 4,000.00 中国出口集装箱运价指数综合 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 上海出口集装箱运价指数：综合 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 10月中国进口金额当月值为2132亿美元，当月同比增速为-0.7%，显示内需低迷 中国进口金额当月值（亿美元） 2,700.00 2,500.00 2,300.00 2,100.00 1,900.00 1,700.00 1,500.00 1,300.00 中国进口金额当月同比增速(%) 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-10 -5.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 11月下旬中国进口干散货运价指数继续处于低位，显示内需低迷 2,500.00 中国进口干散货运价指数：综合 2,300.00 2,100.00 1,900.00 1,700.00 1,500.00 1,300.00 1,100.00 900.00 700.00 500.00 2020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-02 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 韩国和越南出口金额月度同比增速均持续下行，并在10月进入负增长，印证外需下滑 韩国出口金额同比（%） 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 越南出口月度同比增速（%） 2022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 PMI生产 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 11月PMI生产指数为47.8%，PMI新订单指数为46.4%，制造业处于持续收缩状态 PMI新订单 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 服务业PMI：新订单 59.00 54.00 49.00 44.00 39.00 34.00 11月服务业PMI指数为45.1%，服务业新订单指数为41.4%，服务业处于持续收缩状态 服务业PMI 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 40.00 38.00 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 工业用电量10月为4650亿千瓦时，当月同比增长4.9%，保持低增长 工业用电量当月值同比增速 20 15 10 5 0 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 -5 -10 65,000,000.00 工业用电量当月值（万千瓦时） 60,000,000.00 55,000,000.00 50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 35,000,000.00 30,000,000.00 25,000,000.00 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格