国防军工周报：神十五顺利发射，中国空间站开启新模式

证券研究报告 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年12月04日 分析师 分析师：于夕朦S1070520030003 ☎010-88366060-8831 yuximeng@cgws.com联系人（研究助理）：付浩S1070121030005 ☎0755-23820694 fuhao@cgws.com 联系人（研究助理）：孙培德 S1070121050045 ☎021-31829829 sunpeide@cgws.com 行业表现 近一年行情走势 神十五顺利发射中国空间站开启新模式 ——国防军工周报 核心观点 本周关注：国防军工板块上周股价上涨0.32%，近一个月来，国防军工（申万）上涨0.02%，本周将持续关注军工板块。 军工板块整体涨跌幅：截止2022年12月2日，上周国防军工（申万）上涨0.02%，沪深300上涨2.52%。近一个月来，国防军工（申万）上涨0.02%，沪深上涨0.46%。年初至今，申万军工板块年初至今下跌21.66%。 各细分板块涨跌情况：截止2022年12月2日，上周国防军工行业细分板块中，航天装备上涨3.05%，航海装备下跌4.16%。航空装备、地面兵装、军工电子分别下跌1.33%、0.07%、0.59%。从上周的表现来看，地面兵装表现 最好，上涨2.05%。 50% 0% -50% 申万国防军工中信国防军工 个股涨幅前十：恒宇信通（+18.92%）、烽火电子（+14.60%）、新兴装备 （+10.62%）、海兰信（+9.97%）、上海瀚讯（+7.21%）、迈信林（+5.87%）、 中直股份（+5.82%）、景嘉微（+5.35%）、广联航空(+5.17%)、大立科技 （+4.71%）。 个股跌幅前十：智明达（-7.42%）、中船防务（-5.61%）、国光电气（- 沪深300 数据来源：iFind 相关报告 <<工业母机取得突破，行业市场占有率提升>>2022-09-12 <<神州十四号圆满完成首次出舱任务>>2022-09-04 <<中报进入密集披露期，多数公司营业绩稳健增长>>2022-08-28 5.10%）、理工导航（-4.90%）、西测测试（-4.33%）、中航重机（-3.73%）、中 航沈飞（-3.51%）、西部超导（-2.98%）、钢研高纳（-2.85%）、国博电子（-2.45%）。 重点事件跟踪： 12月3日，神舟十四号航天员乘组将于12月4日返回地球。自今年6月5 日入驻中国空间站以来，三名航天员在轨任务安排饱满，可以说是空间站任务实施以来的“最忙乘组”。“神十四”乘组过去半年创造了多个“首次”，见证了中国载人航天的诸多历史时刻，与地面配合完成了空间站“T字”基本构型组装建造，开启中国人太空“三居室”时代，与神舟十五号乘组完成首次在轨交接，开启中国空间站长期有人驻留模式。 “低空制权”是近年来兴起的新概念。“低空制权”这一概念的提出，主要由于大量“低、慢、小”飞行器投入当今的战场并发挥了越来越大的作用。这些“活跃在低空超低空、飞行速度较慢、雷达反射截面积较小”的小型飞行器，客观上改变了武装直升机、轻型侦察武装直升机等飞行器在低空作战中“平分天下”的局面，成为打击地面目标的新型空中力量。前不久结束的中国国际航空航天博览会上，VT5-U无人遥控坦克搭载小型四旋翼无人机，实现超视距侦察和引导打击的功能介绍让人印象深刻。这也是世界范围内军用小型无人机发展的一个缩影——越来越多的小型无人机正在与其他有人/无人兵器进行整合，以取得“1+1＞2”的效能。近年来，各国对建设无人机群和无人舰群的关注度与日俱增。其中，能搭载包括无人机、舰空导弹等装备在内的大型无人水面舰艇是发展重点。可以预见，随着相关技术的突破与成熟，今后无人水面舰艇与无人机、无人水下航行器的融合程度将进一步加深。小型无人机与大型无人机的“融合”也是一个方向。去年4月，美国XQ-58“女武神”无人机首次投放了ALTIUS-600巡飞弹。在今年的中国航展上，可搭载多枚巡飞弹、多架次编组攻击的“忠诚僚机”FH-97巡飞系统也 行业周报 行业报告 国防军工行业 http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明 推出了改进型——FH-97A无人机，它采用腹部伸缩式发射器，所搭载的多枚巡飞弹不但能打击地面目标，还能进行空战，与有人驾驶飞机配合使用。随着无人机技术的不断发展，未来小型无人机或将成为打击地面目标的新型空中力量。 行业动态：1）同花顺财经：佳力奇已更新招股说明书：国家级专精特新小巨人，长期深耕军用航空领域，形成全业务链完整技术体系。2）中国橡胶网：橡企助力，神舟十五号飞船发射成功！3）央广网：“河南造”起重机助力神舟十五号载人飞船成功发射。4）河南日报：神州十六号已完成总装测试。5） 国际船舶网：又有新进展！中国船舶长兴造船基地二期工程2号坞坞门完工。6）证券日报网：超50家A股上市公司携最新成果亮相中国航展航空航天产业高景度持续。 公司公告：1）12月2日，富吉瑞：根据《北京富吉瑞光电科技股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）》（规定的北京富吉瑞光电科技股份有 限公司2022年限制性股票激励计划的授予条件已经成就，根据公司2022年 第二次临时股东大会授权，公司于2022年12月2日召开第一届董事会第三 十二次会议、第一届监事会第二十次会议，分别审议通过了《关于向2022年 限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，确定2022年12 月2日为首次授予日，以18.00元/股的授予价格向8名激励对象授予 280.00万股限制性股票。2）11月30日，北斗星通：本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过人民币94,500.00万元（含本数），且发行股份总数不超过本次发行前总股本的30%，最终发行数量将根据中国证监会的核准，由股 东大会授权公司董事会与本次发行的保荐机构（主承销商）依据本次非公开 发行价格协商确定，计算方法为：发行股票数量=本次非公开发行募集资金总额/本次非公开发行价格。3）11月30日，中无人机：经公司董事长提名、董事会提名与薪酬考核委员会审核通过，公司于2022年11月30日召开第五 届董事会第四次会议，审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》，全体董事一致同意聘任曾强先生（简历详见附件）担任公司总经理，任期自董事会决议通过之日起至公司第五届董事会届满之日止。曾强先生具备与其行使职权相适应的任职条件，其任职资格符合《公司法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规和规范性文件的规定，不存在受到中国证券监督 管理委员会、上海证券交易所处罚的情形。4）11月29日，中航西飞：本激 励计划所采用的激励方式为限制性股票，股票来源为中航西飞向激励对象定 向发行新股。本激励计划拟向激励对象授予不超过1,639.5万股股票，涉及标的股票种类为人民币A股普通股，约占本激励计划草案公布时公司股本总额276,864.5071万股的0.5922%。其中，首次授予不超过1,311.6万股股票，约占本激励计划草案公布时公司股本总额276,864.5071万股的0.4737%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的80%；预留授予不超过 327.9万股，约占本激励计划草案公布时公司股本总额276,864.5071万股的0.1184%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的20%。本激励计划首次授予限制性股票价格为13.45元/股。 投资建议：各细分板块方面：军工行业基本面持续改善，未来成长确定性高，建议关注：1）主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、内蒙一机、洪都航空；2）中游航空制造：中航高科、航宇科技、3）军工芯片：景嘉微、紫光国微、菲利华、智明达、中国海防、高德红外；4）军工电子：振华科技、宏达电子；5）军工材料：中兵红箭、西部超导、航发科技、中航机电；6）资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。 风险提示：宏观经济持续下行；国防开支预算增速不及预期；军用产品降价的风险；军品市场需求不及预期；行业竞争加剧；新冠疫情反复等。 目录 1.市场回顾5 2.重点事件跟踪7 2.1神舟十四号航天员将返程“最忙乘组”半年创造多个“首次”7 2.2军用小型无人机风头正劲：高新科技赋能角逐“低空制权”8 3.行业动态9 4.公司公告11 5.投资建议与风险提示12 图表目录 图1：图2：图3：图4：图5： 近一年行情走势6 军工5大板块上周涨跌幅6 军工5大板块七月初至今涨跌幅6 国防军工个股涨幅前十7 国防军工个股跌幅前十7 1.市场回顾 沪深300 中信国防军工 申万国防军工 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 近一年行情走势 图1：近一年行情走势 军工板块涨跌幅：截止2022年12月2日，上周国防军工（申万）上涨0.02%，沪深300上涨2.52%。近一个月来，国防军工（申万）上涨0.02%，沪深上涨0.46%。年初至今，申万军工板块年初至今下跌21.66%。 资料来源：iFind，长城证券研究院 军工5大板块涨跌幅：截止2022年12月2日，上周国防军工行业细分板块中，航天装备上涨3.05%，航海装备下跌4.16%。航空装备、地面兵装、军工电子分别下跌1.33%、0.07%、0.59%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨2.05%。 上周涨跌幅：% 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 图2：军工5大板块上周涨跌幅 航天装备Ⅱ 航空 装备 Ⅱ 地面兵装Ⅱ 航海 装备 Ⅱ 军工电子Ⅱ 资料来源：iFind，长城证券研究院 图3：军工5大板块九月初至今涨跌幅 军工电子Ⅱ 航海装备Ⅱ 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 近一个月涨跌幅：% 地面兵装Ⅱ Ⅱ 装备 航空 航天装备Ⅱ 资料来源：iFind，长城证券研究院 个股涨幅前十：恒宇信通（+18.92%）、烽火电子（+14.60%）、新兴装备（+10.62%）、海兰信（+9.97%）、上海瀚讯（+7.21%）、迈信林（+5.87%）、中直股份（+5.82%）、景嘉微（+5.35%）、广联航空(+5.17%)、大立科技（+4.71%）。 图4：国防军工个股涨幅前十 周涨跌幅：% 20.000018.000016.000014.000012.000010.0000 8.00006.00004.00002.00000.0000 资料来源：iFind，长城证券研究院 个股跌幅前十：智明达（-7.42%）、中船防务（-5.61%）、国光电气（-5.10%）、理工导航 （-4.90%）、西测测试（-4.33%）、中航重机（-3.73%）、中航沈飞（-3.51%）、西部超导 （-2.98%）、钢研高纳（-2.85%）、国博电子（-2.45%）。 图5：国防军工个股跌幅前十 0.0000 -1.0000 -2.0000 -3.0000 -4.0000 -5.0000 -6.0000 -7.0000 -8.0000 周涨跌幅：% 资料来源：iFind，长城证券研究院 2.重点事件跟踪 神舟十四号航天员将返程“最忙乘组”半年创造多个“首次” 12月3日，神舟十四号航天员乘组将于12月4日返回地球。自今年6月5日入驻中国空间站以来，三名航天员在轨任务安排饱满，可以说是空间站任务实施以来的“最忙乘组”。“神十四”乘组过去半年创造了多个“首次”，见证了中国载人航天的诸多历史时刻，与地面配合完成了空间站“T字”基本构型组装建造，开启中国人太空“三居室”时代，与神舟十五号乘组完成首次在轨交接，开启中国空间站长期有人驻留模式。 首次进驻两个实验舱。问天实验舱和梦天实验舱是中国空间站的两个实验舱段，发射重量均约23吨。神舟十四号航天员在轨期间，中国空间站首次实现两个20吨级的航天器交会对接，完成国际首次平面式转位。其中问天实验舱任务是中国空间站第一次在有人状态下进行交会对接。 首次